Som euroområdets økonomi svekkes og økonomien i USA styrker, har regionens respektive valutaer reagert på en forventet måte. Dette har ført til mange valutarelaterte problemer for amerikanske baserte selskaper med store operasjoner i Europa. Men vil disse problemene fortsette? Det avhenger av hvordan de to økonomiene går fra dette punktet.

Euro svakhet

Det er ikke bare Hellas som driver ned verdien av euroen. Kvantitativ lettelse er en annen kraft som for tiden har betydelig innflytelse på valutaen. Den europeiske sentralbanken (ECB) President Mario Draghi kunngjorde programmet, som er verdt opp til € 1. 1 milliard, i januar. Den etterfølgende tilstrømningen av ny likviditet i obligasjonsmarkedet sendte allerede anemiske statsobligasjonsrenter tumbling. Stimuleringen, som ble gjennomført i mars, har økt verdien av euroobligasjoner slik at mange kortere notater faktisk gir negative avkastninger. Sveits nylig auksjonert 10-årige statsobligasjoner med et negativt utbytte, og selv Spania har opplevd at noen av sine nær-forfall obligasjoner faller i negativt avkastningsområde. Dette er langt fra nasjonens 2011 nær standard.

Europeiske investorer som ikke er fornøyd med obligasjoner med lav eller negativ avkastning, har få alternativer. Bedriftsgjeldsrenter er nesten like lave som regjeringsproblemer, spesielt for høyere kvalitet. Aksjer og utviklende markedsobligasjoner gir mer, men de kommer med mye større risiko. Den åpenbare løsningen for europeiske handelsmenn er å investere i amerikanske verdipapirer og sikre valutaksponeringen. Dette trekket bidrar til å styrke USAs dollar.

Videre har EU-økonomien ikke det bra. Euroområdets BNP økte med bare 0,3 prosent i fjerde kvartal, med det meste av den økonomiske ekspansjonen som kommer fra Tyskland og dens 0,7 prosentvekst. Disse tallene er svake, spesielt i forhold til USA. For mer, se: Bak euroen: Historie og fremtid .)

Dollar styrke

Den amerikanske økonomien er en av verdens sterkeste , og det økonomiske utvinningen fører til at dollaren øker mot alle valutaene, ikke bare euroen. Den amerikanske dollarindeksen, som måler dollarens styrke i forhold til utenlandske valutaer som euro, yen, pund og kanadiske dollar, er opp om lag 27 prosent i løpet av det siste året. Mens euroen utgjør 57,6 prosent av indeksen, er det tydelig at USAs dollar fortsatt samler seg i forhold til de andre valutaene.

U. S. statsobligasjoner ser også langt mer attraktive ut enn andre landes obligasjoner. Den amerikanske regjeringen er sett på som stabil som ECB, men tilbyr for tiden mye høyere avkastning. Etter mye bekymring over dollaren, som potensielt mister sin status som verdens reservevaluta, er det klart at valutaen oppfattes som sterk som noensinne.

Økonomien i USA ser også ganske lys ut. Federal Reserve avsluttet kvantitativ lettelse i 2014 med svært lite langsiktige bivirkninger. BNP-veksten fortsetter å øke med 2 til 3 prosent i året, til tross for den sporadiske kvartalsoverslagsmessige feilen forårsaket av forferdelig vær. (For mer, se: Hvorfor er ikke EUR / USD valutapar citert som USD / EUR? )

Bunnlinjen

For tiden henter en enkelt euro $ 1. 06 - langt fra 2011 da forskjellen mellom de to valutaene var nesten $ 0. 50 større. Er det nok fart for å bygge bro over gapet?

Det ser sikkert ut slik at risiko fortsetter i euroområdet. Hellas er den store trusselen - hvis den forlater EU, er det liten tvil om at valutaen vil falle. Det er også sekundær risiko, inkludert mer aggresjon fra Russland og negativ økonomisk vekst.

Men den større risikoen kan være den fortsatte styrking av USAs dollar. I en verden der alle andre store økonomier har problemer, fortsetter USA å se bedre ut. Fallende oljepriser skader Canada, euro svakhet påvirker Storbritannia og Japan kan bare ikke bryte ut av den økonomiske nedgangen. Investorer er igjen med få valg, og på dette tidspunktet virker det som en uunngåelighet at amerikanske dollar vil overgå euroen.