Kontantbeholdninger kritiseres ofte for å redusere ytelsen i opptrende markeder, men et økende antall investeringsbanker, inkludert The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), anbefaler at investorer øker likviditeten innenfor porteføljer på grunn av til økonomiske usikkerheter som strekker seg fra Kina til Brexit-avstemningen. Det er tre hovedgrunnene til kontantposisjoner i investorporteføljer.

Likviditet og mulighet

Warren Buffett har lenge vært en forutsetning for å holde kontanter og har pekt på å opprettholde minst 20 milliarder dollar i porteføljen av Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). Ved utgangen av 2015 var imidlertid holdingselskapets kontanter 72 milliarder dollar. En av de viktigste fordelene ved å holde penger, spesielt for aggressive investorer, er likviditet gir mulighet for opportunistiske kjøp når selskapsverdier faller til attraktive nivåer. Et eksempel på fordelene med likviditet er Buffetts kjøp av 1. 6 millioner aksjer i Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) på i gjennomsnitt $ 8 per aksje i 2009. Pr. 29. juni 2016 ble Wells Fargo priset til $ 46 per dele.

Likviditeten som tilbys ved å holde kontanter, gir også muligheten til å foreta kjøp ved hjelp av en dollar-kostnads ​​gjennomsnittlig plan. For eksempel kan en investor som ser Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) som værende verdsatt til et attraktivt nivå, kanskje koste dollar gjennomsnitt i aksjene ved å bruke 25% av beløpet som er allokert til aksjen for et innledende kjøp. Nøkkelen til dollar-kostnadsverdi er at flere aksjer blir kjøpt når prisene er lave, mens høyere priser resulterer i kjøp av lavere aksjebeløp, noe som reduserer gjennomsnittlig kostnad per aksje. Etterfølgende kjøp kan enten skje regelmessig, på prisnedgang eller basert på selskapsutviklingen.

Redusert porteføljevolatilitet

Holdingkvoter i en portefølje kan redusere avkastningen etter hvert som markedene setter pris på, men den stabile verdien kan tjene som et anker i en portefølje for å begrense tapene under nedgangen. For eksempel resulterer et 20% markedsnedgang i en fullt investert portefølje med et tap på 20%. Ved å redusere markedseksponeringen til 80% med en 20% kontantposisjon, resulterer det samme markedstapet i et porteføljeutgang på 16%. Den riktige mengden kontanter i en portefølje varierer avhengig av investeringsmål og risikotoleranse, men en pute av kontanter kan også gi ro i sinnet, noe som kan redusere sjansene for panikkbasert salg når markeder blir volatile. Tilgang til kontanter i porteføljen under en nedtur kan også utelukke behovet for å selge aksjer eller obligasjoner i tilfelle en nødsituasjon eller uplanlagt utgift.

Et eldre oksemarked

Det nest lengste okselmarkedet i historien viser tegn på nedgang, inkludert fire påfølgende kvartaler av sviktende inntjening i S & P 500 og en rask nedgang i fortjenestemarginene, per 1. kvartal 2016.Samtidig er prisen på inntekter (P / E) på S & P 500 24, 22, nesten 50% enn det historiske gjennomsnittet per 24. juni 2016. I motsetning til dotcom-boblen i 2000 da Verdivurdering av tech-aksjer var betydelig høyere enn det brede markedet. Defensive sektorer som verktøy og forbrukerstifter handler med verdivurderinger betydelig høyere enn historiske gjennomsnitt også.

Goldman Sachs fortalte disse faktorene for sin nøytrale holdning til aksjer i mai 2016, og anbefalte en forsiktig tilgang til aksjer, inkludert økning av kontantnivå i porteføljer. For eksempel kan investorer som vanligvis opprettholder 10% kontantbeholdninger, vurdere å øke kontantposisjonene til 15-20% ved å redusere egenkapitalexponeringen, enten ved å trimme nåværende beholdninger eller tildele en andel av inntektene fra aksjer solgt over tid til kontanter.

Nøkkelfunksjoner

Hold kontant som porteføljeposisjon gir fordeler for aggressive forhandlere, samt investorer med mindre toleranse for risiko. Aggressive handelsmenn kan dra nytte av porteføljens likviditet for opportunistiske kjøp, mens andre kan velge å redusere risiko ved å bruke dollarkostnadsberegningsstrategier.

Kontantbeholdninger kan gjøre perioder med høy volatilitet mer tolerabel ved å gi et anker for å redusere svingene i verdien av porteføljer. Kontanter gir også en løsning for investorer som ønsker å rotere ut av aksjer etter et langvarig oksemarked på grunn av høy P / E på tvers av markedet, korrelasjonen av varer til aksjer og risikoen for å kjøpe obligasjoner på eller i nærheten av deres all-time høyder.