I flere tiår har fondene tilbudt profesjonell porteføljestyring, diversifisering og bekvemmelighet til investorer som mangler tid eller midler til å handle med sine egne porteføljer lønnsomt. I de senere år har det oppstått en ny fond av verdipapirfond, og tilbyr mange av de samme fordelene med tradisjonelle åpne fond med mye større likviditet. Disse midlene, kjent som børsnoterte fond (ETF), handler på offentlige børser og kan kjøpes og selges i løpet av markedstid, akkurat som aksjer kan. Økningen i populariteten til disse midlene har imidlertid også skapt en del feilinformasjon om ETFer. Denne artikkelen undersøker noen av de vanlige misforståelsene rundt ETFer og hvordan de fungerer.

- 9 ->

Utnyttelse er alltid en god ting En variasjon av ETFer kan bruke innflytelse i varierende grad for å oppnå avkastning som er, enten direkte eller omvendt, forholdsmessig større enn den underliggende indeksen, sektor eller gruppe verdipapirer som de er basert på. De fleste av disse midlene er vanligvis leveraged med en faktor på opp til tre, noe som kan forsterke gevinster som er lagt opp av de underliggende bilene, og gir store, raske fortjenester for investorer. Selvfølgelig fungerer innflytelse begge veier, og de som satser på feil kan opprettholde store tap i en hast.

Kostnadene ved å opprettholde leverte stillinger i disse midlene er også ganske store i noen tilfeller. Porteføljeforvaltere må kjøpe posisjoner når prisene er høye og selge når de er lave, for å balansere sine beholdninger, noe som kan vesentlig ødelegge avkastningen som fondet legger inn i en relativt kort periode. Imidlertid er det kanskje viktigst at mange leverte midler bare ikke legger avkastninger som er i tråd med deres andel av innflytelse over tidsperioder som er større enn en dag, på grunn av effekten av sammensatte avkastninger som matematisk forstyrrer fondets evne til å følge indeksen eller andre referanser.

Det er ETFer for hvert indeks Mange investorer tror at det finnes en ETF for hver indeks eller sektor som eksisterer, men dette er ikke tilfelle. Det er mange indekser for verdipapirer eller økonomiske sektorer i mindre utviklede land og regioner som ikke har noen sektormidler basert på dem (for eksempel CNX Service-sektoren eller Mid Cap-indeksene i India). Videre kjøper ETF ikke alltid alle verdipapirer som utgjør en indeks eller sektor, spesielt hvis det består av flere tusen verdipapirer, for eksempel Wilshire 5000 Index. Fond som følger indekser som dette, kjøper ofte bare en prøve av alle verdipapirer i sektoren eller indeksen og bruker derivater som kan øke avkastningen som er lagt inn av fondet. På denne måten kan fondet spore avkastningen på indeksen eller referansen nøye på en økonomisk måte.

ETFs bare sporindekser
En annen populær misforståelse om ETF er at de bare sporer indekser. ETFs kan spore sektorer, som teknologi og helsevesen, varer som eiendomsmegling og edle metaller og valutaer. I dag har få typer eiendeler eller sektorer ikke en ETF som dekker dem i noen form.

ETF har alltid lavere avgifter enn gjensidig fond ETFer kan vanligvis kjøpes og selges for samme type provisjon som belastes for handelsbeholdninger eller andre verdipapirer. Av denne grunn kan de være mye billigere å kjøpe enn åpne fondskasser - så lenge en stor del blir handlet. For eksempel kan en $ 100 000 investering bli gjort til en ETF for en $ 10 provisjon på nettet, mens et lastfond vil belaste alt fra 1 til 6% av eiendelene. ETF er imidlertid ikke gode valg, for små periodiske investeringer, for eksempel et $ 100 per måned dollar-kostnads-gjennomsnittlig program, hvor samme provisjon måtte betales for hvert kjøp. ETFer tilbyr ikke breakpoint-salg som tradisjonelle lastmidler.

ETFs er alltid passivt administrert Selv om mange ETFer fremdeles likner UITs, fordi de består av en sett portefølje av verdipapirer som periodisk tilbakestilles, består ETFs verden av mer enn bare SPDRS, Diamonds and Cubes. Aktivt forvaltede ETF har vist seg de siste årene, og vil mest sannsynlig fortsette å få traksjon i fremtiden.

Andre misforståelser og begrensninger Selv om ETFs likviditet og effektivitet er attraktive, opprettholder kritikere at de også undergraver det tradisjonelle formål med verdipapirfond som langsiktige investeringer ved å tillate investorer å handle intradag som enhver annen børsnotert sikkerhet. Investorer som må betale en salgsavgift på 4 til 5% vil være mye mindre tilbøyelige til å likvide sine posisjoner når aksjekursen avtar to uker etter kjøpet, enn de måtte ha, hvis de bare måtte betale en provisjon på $ 10 eller $ 20 til deres online megler. Kortsiktig handel negerer også skatt likviditeten funnet i disse kjøretøyene.

Videre er det tidspunkter hvor ETFs netto aktivverdi kan variere med noen få prosentpoeng fra den faktiske sluttkursen på grunn av porteføljeinjunktiver. Det har også vært spekulasjoner om at ETFer har blitt brukt til å manipulere markedet, og denne praksisen kan ha bidratt til markedssmeltingen i 2008. Endelig mener noen analytikere at mange ETFer ikke gir tilstrekkelig diversifisering på fondsbasis. Noen midler har en tendens til å fokusere tungt på et lite antall aksjer eller ellers investere i et ganske smalt segment av verdipapirer, som for eksempel bioteknologiske aksjer. Selv om disse midlene er nyttige i noen tilfeller, bør de ikke brukes av investorer som ønsker bred eksponering mot markedene.

The Bottom Line
ETFs tilbyr mange fordeler i forhold til tradisjonelle åpne fond i mange henseender, for eksempel likviditet, skatteeffektivitet og lave avgifter og provisjoner. Det er imidlertid en del feilinformasjon som flyter rundt om disse midlene.De dekker ikke hver indeks og sektor, og det er noen begrensninger på effektiviteten og diversifiseringen. Likviditeten kan også oppmuntre til kortsiktig handel som kanskje ikke passer for noen investorer.