Det globale valutamarkedet tegner seg for over $ 5 billioner USD verdt av gjennomsnittlig daglig handel, noe som gjør det til det største markedet i verden. Innenfor dette markedet er det en voksende klasse av derivative verdipapirer: forex futures. Denne artikkelen vil definere og beskrive disse futures kontrakter og deres populære applikasjoner, samt presentere noen analytiske verktøy som er nødvendige for å kunne forhandle en kontrakt i $ 112 milliarder dollar om dagen forex futures plass.

Hva er Forex Futures?

Forex futures er standardiserte futures kontrakter for å kjøpe eller selge valuta på en angitt dato, klokkeslett og kontraktstørrelse. Disse kontraktene handles på en av de mange futuresutvekslingene rundt om i verden. I motsetning til sine fremtids motparter er futureskontrakter allmennhandlet, ikke-tilpassbar (standardisert i deres spesifiserte kontraktsstørrelse og oppgjørsprosedyrer) og garantert mot kreditt tap av en mellommann kjent som et clearinghus. ( Relatert Derivater: Futures vs Forwards) Rydningsfirmaet gir denne garantien gjennom en prosess der gevinster og tap påløpte på daglig basis omregnes til faktiske kontantttap og kreditert eller debiteres kontohaveren. Denne prosessen, kjent som mark-to-market, bruker gjennomsnittet av de siste få handler på dagen for å beregne en oppgjørskurs. Denne oppgjørsprisen brukes da til å avgjøre om en gevinst eller tap har blitt pådratt i en futureskonto. I tidsrommet mellom forrige dagers oppgjør og nåværende er gevinster og tap basert på siste oppgjørsverdi.

Futures Margins

Futures clearinghus krever et innskudd fra deltakere kjent som margin. I motsetning til margin i aksjemarkedet, som er et lån fra en megler til kunden basert på verdien av deres nåværende portefølje, refererer margin i futuresforstand til det opprinnelige beløpet innskudd for å oppfylle et minimumskrav. Det er ingen innlån involvert, og denne innledende marginen fungerer som en form for god tro for å sikre at begge parter som er involvert i en handel, vil oppfylle sin side av forpliktelsen. Videre er fremtidens innledende marginskrav vanligvis lavere enn marginen som kreves i et aksjemarked. Faktisk, futures margins tendens til å være mindre enn 10 prosent eller så av futures prisen.

Dersom en konto tar tap etter det daglige marked-til-markedet, må innehaverne av futuresposisjoner sørge for at de opprettholder marginivåene over et forhåndsbehandlet beløp kalt vedlikeholdsmarginen. Hvis påløpte tap reduserer saldoen på kontoen til under kravet til vedlikeholdsmargin, vil handelsmannen få et marginanrop (ingen forbindelse til filmen) og må sette inn midler for å få marginalen tilbake til opprinnelig beløp.

Et eksempel på marginkrav for hver type kontrakt finnes på Chicago Mercantile Exchange, eller CMEs nettsted her (mer på CME, under).

Forex futures handles på utvekslinger over hele verden, med de mest populære som CME-gruppen (Chicago Mercantile Exchange), som har det høyeste volumet av utestående futureskontrakter. Forex, i likhet med de fleste futureskontrakter, kan handles i et åpent utkryssesystem via live-forhandlere på et grop eller helt gjennom elektroniske midler med en datamaskin og tilgang til Internett. For tiden blir utbrudd faset ut i Europa og erstattet med elektronisk handel. Som nevnt tidligere, når det gjelder det rene antallet derivatkontrakter som handles, leder CME-gruppen pakken med 3 16 milliarder kontrakter totalt for 2013. Intercontinental Exchange og Eurex følger etter på 2

nd ^{og 3} rd ^{steder, ved 2807. 97 og 2190. 55 milliarder kontrakter omsettes. Hovedparten av valutaterminskontraktene handles gjennom CME-konsernet og dets mellommenn.} Kontraktspesifikasjoner og Tick

Hver futureskontrakt er standardisert ved bytte, og har visse egenskaper som kan skille seg fra en annen kontrakt. For eksempel er CAD / USD futures fysisk levert på oppgjørsdato, standardisert med størrelse til 100 000 kanadiske dollar, og handler i tjue måneder basert på mars kvartalsvise syklus (f.eks. Mars, juni, september og desember). Av største interesse for handelsmenn, ville imidlertid være den laveste prisforskjellen, også kjent som tick. Et kryss er unikt for hver kontrakt, og det er viktig at næringsdrivende forstår sine egenskaper. For CAD / USD-kontrakten er ticken eller minimumsprisbevegelsen opp eller ned $. 0001 per kanadisk dollar trinn. Med en kontrakt som er standardisert på 100 000 kanadiske dollar, oversetter dette til en $ 10 flytte hver vei. Det betyr at den kanadiske dollar setter pris på. 78700 USD til. 78750 USD, ville en kort selger ha mistet 5 flått eller $ 50 per kontrakt.

I motsetning til CAD / USD-futures har kontrakten CHF / USD en kontraktsstørrelse på 125 000 sveitsiske franc, og krysset i dette tilfellet er $. 0001 per sveitsisk franc-trinn eller $ 12. 50 / kontrakten.

Futures-markedene har også mini-kontrakter med halvparten av den vanlige kontrakten og E-Minis, som er 1/10

th ^{størrelsen på deres vanlige kolleger. E-minis er ideelle for nye forhandlere av økt likviditet og tilgjengelighet på grunn av lavere marginkrav. Kontraktene handler 23 timer i døgnet, mandag til fredag, rundt om i verden.} Typer av bruksområder: Sikring

Forex futures brukes mye for både sikrings- og spekulasjonsaktivitet. La oss kort undersøke et eksempel på bruk av valutaterminer for å redusere valutarisiko.

Et amerikansk selskap som driver virksomhet i Europa, forventer å motta en betaling på € 1 000 000 for tjenester utført på fem måneder. For eksemplets skyld, forestill deg at den gjeldende spot EUR / USD-prisen er for tiden på $ 1.04. Frykt for ytterligere forverring av euroen mot dollaren, kan selskapet sikre denne kommende betalingen ved å selge 8 euro futures kontrakter, hver med € 125.000, utløper om fem måneder på $ 1. 06 dollar per euro. I løpet av de neste fem månedene, da euroen avtar ytterligere mot dollaren, krediteres selskapets konto daglig av clearinghuset. Etter at tiden er gått og euroen har falt til $ 1. 03, har fondet oppnådd gevinster på $ 3750 per kortsiktig kontrakt, beregnet med 300 kryss (med en minimumsprisbevegelse per kryss ved $ 0001) og en multiplikator på $ 12. 50 per kontrakt. Med 8 kontrakter solgt, realiserer firmaet totale gevinster på $ 30 000, før det regnskapsføres for clearing av avgifter og provisjoner.

• Hvis det amerikanske selskapet i eksemplet ikke hadde inngått denne handel og mottatt euro til spotrenten, ville de ha hatt et tap på $ 10 000: $ 1. 04 EUR / USD spot fem måneder før futures utløp, og $ 1. 03-spot ved futures utløp oversetter til et tap på $ 10 000 per € 1 000 000.

Bruksområder: Trading og Spekulering

Som med aksjemarkedet er type handelsmetode avhengig av den unike individuelle preferanser når det gjelder både teknikker og tidsrammer.

Daghandlere holder vanligvis ikke posisjoner over natten, og kan være inn og ut av en handel i løpet av få minutter som ønsker å hoppe på en intradagssving. En daghandler s M. O. er sentrert rundt pris- og volumhandling med stor vekt på teknisk analyse i motsetning til grunnleggende faktorer. En forex futures day trader bruker hovedsakelig de viktigste tekniske indikatorene som er utbredt i sportsmarkedene, for eksempel Fibonacci-mønstre, Bollinger Bands, MACD, oscillatorer, bevegelige gjennomsnitt, trendlinjediagrammønstre og støtte- og motstandsområder. (For å lese mer, se Analysere diagrammønstre: Intoduction)

Mange, om ikke alle aspekter ved teknisk analyse for aksjer kan utveksles med futures-markedet, og dermed kan handel mellom de to aktivaklassene være en enkel overgang for dagen tradere.

Swing-forhandlere er handelsmenn som holder posisjoner over natten, i inntil en måned i lengde. De benytter generelt teknisk analyse som spenner over en lengre tidsramme (timeliste til daglige diagrammer), samt kortsiktige makroøkonomiske faktorer.

Til slutt er det stillingshandlere som holder seg til en posisjon i flere uker til flere år. For disse individer kan teknisk analyse legge seg tilbake til makroøkonomiske faktorer. Posisjonshandlere er ikke opptatt av de daglige fluktuasjonene på kontraktsprisene, men er interessert i bildet som helhet. Som sådan kan de benytte bredere stopptab og ulike risikostyringsprinsipper enn sving- eller daghandler.

Merk imidlertid, disse er generaliserte definisjoner, og de ulike karakteristikkene til handelsmenn er ikke svart og hvitt. Til tider kan daghandlere benytte grunnleggende analyser, for eksempel når data fra Federal Open Market Committee blir utgitt. På samme måte kan posisjonshandlere bruke tekniske analyseverktøy til å sette opp innganger, utganger og etterfølgende stopptap.Videre er tidsrammer benyttet av handelsmenn også ganske subjektive, og en daghandler kan holde posisjon over natten, mens en svinghandler kan holde posisjon i mange måneder av gangen. På samme måte som i aksjemarkedene, er type handelsstil helt subjektiv og varierer fra individ til individ.

Typer Analytisk Verktøy

I likhet med aksjemarkedet benytter handelsmenn av FX futures både teknisk og grunnleggende analyse. Teknisk analyse av naturen, undersøker pris og volumdata, og etter hvert er lignende metodikker utbredt på tvers av aksjene og futuresmarkedene. Imidlertid vil den største analytiske kontrasten mellom FX-næringsdrivende og si, en aksjehandler, være slik de benytter grunnleggende analyse. Fundamentalanalyse i aksjemarkedet kan legge vekt på å undersøke regnskapsmessige uttalelser fra et firma, ledelsesdrøfting og analyse, effektivitetsanalyse, forholdsanalyse og industrianalyse. Avhengig av analytikeren kan bredere makroøkonomiske prinsipper ta en baksete til selskapsspesifikke egenskaper. Men handelsmenn av valutaterminer (og FX generelt) må være helt kjent med makroøkonomiske prinsipper og prognostiseringsteknikker.

Den budsjetterende FX-futuresforhandleren må forstå overflod av faktorer som kan påvirke et lands valuta, for eksempel årsakene til og effekten av inflasjon / deflasjon, samt motforanstaltninger som er tilgjengelige for et lands sentralbank og rentedifferanser . Trader må forstå prinsippene for konjunkturene i et land og kunne analysere økonomiske indikatorer, inkludert (men ikke begrenset til), rentekurver, BNP, KPI, bolig, sysselsetting og forbrukertillid. Videre må næringsdrivende kunne analysere makroøkonomiske regnskapsprinsipper, som for eksempel en sentralbanks reserveringsnivå, overskudd av nåværende / kapitalregnskap og underskudd, samt å studere årsakene til og utfallet av spekulative angrep på valuta, for eksempel Bank of Englands, meksikanske og thailandske valutakreller gir interessante sakstudier.

Til slutt må handelsmannen også være kjent med effekten av geopolitisk uro på landets valuta, for eksempel konflikten på Krim og de påfølgende sanksjonene som lobbied mot Russland, samt virkningen av råvareprisene på det som kalles råvarepenger . For eksempel er både den kanadiske og australske dollaren utsatt for bevegelser i råvareprisene, nemlig de som er knyttet til energi. Hvis en næringsdrivende føler at olje vil oppleve ytterligere nedgang, kan de korte CAD-futures, eller ta en lang innsats i håp om en oljeutvinning. Igjen, den grunnleggende analysen for valutaterminer er alltid knyttet til verdens bredere syn og markedets generelle forhold.

Et kort eksempel

Vi antar at etter å ha kontrollert technicals og volatiliteten rundt Hellas fremtid i euroområdet, tar en næringsdrivende en bearish posisjon på EUR / USD og bestemmer seg for å korte euroen i juni 2015-kontrakten.Han shorts juni kontrakten på $ 1. 086, i håp om at euroen vil avskrives til minst hvor nærtidsstøtte ligger før utløpet (rundt $ 1 07260).

Med en kontraktsstørrelse på 125 000 euro står han for å få 134 ticks, eller $ 1675 hvis han har en suksess (1. 0860 - 1. 07260) x 125000). Ved et krav på vedlikeholdsmargin på $ 3100 USD x 1. 10 (CME-regler krever 110 prosent av vedlikeholdsmarginekravet for spekulative transaksjoner), vil hans innledende margin være 3410 dollar. Å tjene sin fortjeneste på $ 1675 og dividere med marginen på $ 3410, gir ham en leverert avkastning på 49 prosent.

The Bottom Line

Trading forex futures, i likhet med enhver spekulativ aktivitet, er risikabelt i naturen. Trafikken må minst ha en forbigående kunnskap om teknisk og makroøkonomisk analyse og forstå en kontrakts unike egenskaper og utvekslingsrelaterte regler. Transparens, likviditet og lavere risiko for mislighold gjør forex futures attraktive handelsfartøy. Men næringsdrivende må respektere kraften i marginen i forsterkende tap (samt gevinster), utføre nødvendig due diligence, og ha en tilstrekkelig risikostyringsplan før de legger sin første handel.