For nesten to år siden foretok Wall Street Journal og S & PCapitalIQ en studie av firmaer i S & P 500 med høyest goodwill som en prosentandel av aksjemarkedskapitalen eller markedsverdien. Seks av disse selskapene hadde goodwillbalanser som overgikk sine oppgitte markedsverdier, noe som er et potensielt rødt flagg at de botched et stort oppkjøp.
Goodwill
Goodwill alene er ikke en dårlig ting. Det representerer rett og slett premien over estimert markedsverdi av eiendelene som er anskaffet ved kjøp av et annet selskap. Mange bedrifter med minimalt eller ubetydelig aktivitetsnivå, for eksempel tjenestefirmaer, er i stand til å oppnå god fortjeneste og høy avkastning på eiendeler. Vesentlige kontantstrømmer kan skaffe seg en betydelig kjøpspremie. Produksjonsfirmaer og andre ressurskrevende næringer kan ha betydelige eiendeler i balansen, men kan ikke generere så mye i form av kontantstrømmer. Som sådan vil goodwill i en buyout være mindre.
Laggards to år senere
Studien nevnt ovenfor ble publisert 14. august 2012. Siden den tiden har syv av de 10 nevnte selskapene overgått S & P 500. De tre laggards er < Frontier Communications (FTR FTRFrontier Communications Corporation8. 07 + 8. 91% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), RRDonnelly (RRD RRDR. R. Donnelley & Sons Co8. 21-4. 42% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Republic Services (RSG RSGRepublic Services Inc63. 55- 0. 55% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Aksjekursutviklingen for hver av disse underperformerne har fortsatt vært positiv, men har senket markedets 40% avkastning i denne perioden.
Verizon (VZ VZVerizon Communications Inc45. 53-3. 99% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) i landlige territorier Det er påstått å ha forsømt, noe som påvirket kundeloyaliteten negativt. Dette har ikke stoppet en langsiktig nedgang i rapportert lønnsomhet på Frontier, men det tjente til å tredoble tredimensjonal goodwill fra $ 2. 6 milliarder i 2009 til 6 dollar. 3 milliarder kroner ved utgangen av 2013.
En sammendrag av vinnerne
De firmaene som har overgått siden artikkelen ble utgitt, inkluderer
Forseglet luft (SEE SEESealed Air Corp43. 81-0. 75% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Nasdaq OMX (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), < L-3 Communications (LLL LLLL3 Technologies Inc186. 40-0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Hewlett-Packard ( HPQ HPQHP Inc21. 44-0. 14% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Xerox (XRX XRXXerox Corp29. 08 + 0. 07% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Fidelity National Information Services (FIS FISFidelity National Information Services Inc93. 13-0. 05% Laget med Highstock 4 .2 6 ) og Gannett (GCI GCIGannett Co Inc9. 47-3. 07% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Konsernets sterkeste utøvere er forseglet luft (opptil nesten 150%) og Gannett (opp over 100%). Pakke- og containerleverandør Sealed Air har hatt fordel av en "transformativ" avtale for å diversifisere sin virksomhet og kjøpe rengjørings- og kjemikaliefirma Diversey. Kjøpet ble gjort i 2011 og ser ut til å ha fungert bra, men det tok også en heftig nedskrivning i 2011 som senket sin goodwillbalanse. Det samme gjelder Gannett, utgiver av USA Today og andre tidsskrifter. Den nylig ervervet nedenfor for å diversifisere utskrift og mer inn i tv og kringkasting media. De andre firmaene har dratt nytte av generelle forbedringer i sine virksomheter, takket være enten en bedre økonomi eller smartere, mindre oppkjøp. Bunnlinjen
Konklusjonen fra det ovenstående er at man ser på goodwill som en prosentandel av markedsverdi har sine fordeler, men det viktigste er å analysere fordelene ved et oppkjøp eller hvilken ledelse som gjør for å forbedre sin virksomhet . De som oppdaget forseglet luft og Gannett i løpet av sine oppkjøp, gjorde det bra, men laggards har underprestert på grunn av en kombinasjon av dårlig M & A due diligence og sliter med eksisterende virksomheter.
Ryan C. Fuhrmann hadde ikke på tidspunktet for aksjer aksjer i noen av selskapene nevnt i denne artikkelen.
Er det bedre å bruke grunnleggende analyse, teknisk analyse eller kvantitativ analyse for å vurdere langsiktige investeringsbeslutninger på aksjemarkedet?
Forstå forskjellen mellom grunnleggende, teknisk og kvantitativ analyse, og hvordan hver måling hjelper investorer til å vurdere langsiktige investeringer.
Hvordan kan jeg slå sammen teknisk analyse og grunnleggende analyse med kvantitativ analyse for å generere avkastning i aksjeporteføljen?
Lær om hvordan grunnleggende analyseforhold kan kombineres med kvantitative lagerskjermmetoder og hvordan tekniske indikatorer brukes i algoritmer.
Hvorfor fusjonerer selskaper med eller erverver andre selskaper?
Noen av grunnene til M & A inkluderer synergi, diversifisering, vekst, bedre konkurranse og økning i forsyningskjeden.