Bedrifter som rapporterer tap er vanskeligere å verdsette enn de som rapporterer konsistent fortjeneste. Enhver beregning som bruker nettoinntekt er i utgangspunktet nullifisert som et innspill når et selskap rapporterer negativ fortjeneste. Avkastning på egenkapital (ROE) er en slik beregning. Ikke alle selskaper med negative ROE er imidlertid alltid dårlige investeringer.
Rapportert avkastning på egenkapitalen
ROE beregnes som:
Netto inntekt / Egenkapital
For å komme til den grunnleggende ROE-formelen, er telleren bare nettoinntekt, eller resultatet på bunnlinjen rapportert på et selskaps resultatregnskap. Nevneren for ROE er egenkapital, eller mer spesifikt - egenkapital.
Det er klart at når nettoinntektene er negative, vil ROE også være negativt. For de fleste bedrifter anses et ROE nivå på rundt 10% å være sterkt og dekker kapitalkostnadene.
Slik kan det misvises
Et firma kan rapportere negativ nettoinntekt, men det betyr ikke alltid at det er en dårlig investering. Fri kontantstrøm er en annen form for lønnsomhet og kan brukes i stedet for nettoinntekt. Nedenfor er et eksempel på hvordan bare å se på nettoinntekt kan være misvisende.
Tilbake i 2012 rapporterte datamaskinen og utskriftens gigantiske Hewlett-Packard Co (HPQ) en rekke kostnader for å omstrukturere sin virksomhet. Dette inkluderte nedgang i antall ansatte og nedskrivning av goodwill etter et uklart oppkjøp. Disse kostnadene resulterte i en negativ nettoinntekt på $ 12. 7 milliarder kroner, eller negativ $ 6. 41 per aksje. Rapportert ROE var like dystert på -51%. Imidlertid var gratis kontantstrømgenerering for året positiv til $ 6. 9 milliarder kroner, eller 3 dollar. 48 per aksje. Det er en ganske sterk kontrast fra nettoresultatet som resulterte i et mye gunstigere ROE-nivå på 30%.
For dårlige investorer kunne dette ha gitt en indikasjon på at HP ikke var i så usikre posisjon som resultatene og ROE-nivåene angitt. Faktisk returnerte nettoinntektene til neste år en positiv $ 5. 1 milliard, eller 2 dollar. 62 per aksje. Fri kontantstrøm forbedret også til $ 8. 4 milliarder kroner, eller 4 dollar. 31 per aksje. Aksjene sto sterk ettersom investorene begynte å innse at HP ikke var like dårlig en investering som den negative ROE-indikasjonen.
Bunnlinjen
HP-eksemplet viser hvordan å se på den tradisjonelle definisjonen av ROE kan villede investorer. Andre firmaer rapporterer kronisk negativ nettoinntekt, men har sunnere gratis kontantstrømnivåer, noe som kan oversette til sterkere ROE enn investorene kunne innse.
Ryan C. Fuhrmann hadde ikke på tidspunktet for aksjer aksjer i noen av selskapene nevnt i denne artikkelen.
Er avkastning på salg (ROS) det samme som avkastning på egenkapitalen?
Lære å skille mellom to av de mest populære forholdene som brukes i finans og regnskap: avkastning på salg og avkastning på egenkapitalen.
Aksjer med høye P / E-forhold kan være overpriced. Er en aksje med lavere P / E alltid en bedre investering enn en aksje med en høyere?
Det korte svaret? Nei. Det lange svaret? Det kommer an på. Pris-til-inntjeningsgrad (P / E-forhold) beregnes som aksjens nåværende aksjekurs divideres med resultat per aksje (EPS) i en tolvmånedersperiode (vanligvis de siste 12 månedene, eller etterfølgende tolv måneder (TTM) ).
Hvilken avkastning på egenkapitalen er gjennomsnittlig for selskaper i kjemikaliesektoren?
Lær hva gjennomsnittlig egenkapitalavkastning for et selskap i kjemikaliesektoren er, og hvilke faktorer som påvirker endringer i egenkapitalandelen.