Hvis du skulle hoppe i en av tidsmaskinens prototyper, bygger Google XT (tuller … tror jeg) og går tilbake til begynnelsen av 2000 for å gi tips til tech investorer, ville du ha mye å snakke om, inkludert noen skuffende nyheter for kjæledyr. com Inc. aksjonærer. For det meste vil du imidlertid konsentrere deg om noen få viktige overganger: fra desktop maskinvare til mobile enheter, fra intern data lagring til cloud computing, og fra en rekke gamle teknologier til søk og sosiale medier. Disse skiftene er spesielt bevis på siden 5. november 2015, da Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17+ 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Laget med Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) alle stengt på rekordhøyde.

Men er denne rekordinnstillingen spree et tegn på irrasjonell utstråling? Etter å ha brutt de dårlige nyhetene om dot-com-boblen til publikum i begynnelsen av 2000, kan de utfordre deg til å forsvare din egen tids økende aksjekurser. Tekniske verdsettelser er faktisk bratte: Amazonas pris-til-inntjening (P / E) -forhold er i midten av 900-tallet. Alfabetets klasse C-aksjer (GOOG) er mer rimelige, men ikke akkurat billige, på rundt 31. Facebooks ønske om at investorer ignorerer aksjebasert kompensasjon - opp 114% fra året til $ 757 millioner i det siste kvartalet - minner også om av dot-com dager.

Allikevel genererer Amazon, Facebook og Alfabet inntekter og, i økende grad, profitt. Det er heller ikke investorene som bøyer opp alle tech-aksjer uansett: Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39-2. 56% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) sitter fast under IPO-prisen. Viktigst, Facebook, Amazon og Alphabet bruker massivt på forskning og utvikling (FoU): alle tre økte absolutt FoU-utgifter, som er totalinntekter og FoU-utgifter som en prosentandel av totalinntektene mellom tredje kvartal 2014 og tredje kvartal 2015. Alfabet og Amazon bruker nå 17. 3% av salget på FoU; Facebook tilbringer 28. 2%. Til sammenligning slår 20-tallet mest illustrerende bedriftsnavn ut av balansen for å finansiere tilbakekjøp og fettutbytte, som skylder den sterke dollaren for anemisk fortjeneste, legger folk som det er noe å skryte av og generelt ikke klarer å komme med noe nytt .

Amazon

I 2000, Amazon. com var fortsatt bare Borders Group Inc. på internett. E-taileren selger nå alt, men det har vært sant for en stund og er ikke der det meste av Amazons vekstpotensial er å bli funnet.I stedet, sammen med cloud computing rivaler Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), IBM og Alphabet, erstatter selskapet raskt Innebygde servere som har drevne bedrifter siden stasjonære datamaskiner ble standardpris. Til tross for sine enorme inntekter, brukte Amazon årvis nesten ikke å vinne. Selskapet sterkt reinvestert i infrastruktur og evner, i stedet, spesielt i datasentre som kan gjøre enda mer enn å behandle sin formidable rekkefølge av ordrer.

Sann til å formere, viser de 79 millioner dollar i nettoinntekter selskapet rapporterte 22. oktober en netto margin på bare 0,3%, men investorer begynner å se visdom i Amazonas år med investeringer. I dag dominerer selskapet cloud computing-rommet. Datasentrene er ikke bare små og mellomstore kunder, men behemoter som Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), hvis 69 millioner abonnenter kan tegne seg for over en tredjedel av all internettrafikk i spetstimer. Blant sine millioner-pluss-kontoer, kan Amazon Web Services (AWS), skytsegmentet, også skryte av Uber, Airbnb, og U. forsvarsdepartementet (kun uklassifisert materiale).

Cloud computing (infrastruktur som service) markedsandel etter inntekt (millioner USD), første halvdel av 2015. Kilde: Wikibon.

AWS rapporterte 78% vekst i nettoomsetning og 432% vekst i driftsinntekter mellom tredje kvartal 2014 og tredje kvartal 2015. Til 2 dollar. 1 milliard, var AWS-salget i fjerde kvartal bare 8,2% av totalinntektene. Det har god plass til å vokse. Lagring av data lokalt - på en personlig harddisk eller bedriftsserver - blir stadig sjeldnere. Liker det eller ikke, er iPod din nå for tynn for MP3-ene dine. Du bør prøve Spotify-du gjettet det, en AWS-klient.

Facebook

Facebook rapporterte USD 896 millioner i nettoinntekt på $ 4. 5 milliarder kroner i omsetning på onsdag. Selskapet vil gjerne at du skal tenke i stedet at det har gjort $ 1. 7 milliarder i nettoinntekt, basert delvis på sin oppfatning at aksjebasert kompensasjon ikke teller. Det ville bringe sin $ 0. 31 GAAP EPS til $ 0. 57. Til tross for den følelsen, gjør Facebook rett av investorer.

Reklameinntektene økte med 45% mellom tredje kvartal 2014 og tredje kvartal 2015. Dette er kun omregnet til en nettoøkning på 11%, men det skyldes hovedsakelig at FoU-utgifter mer enn doblet til $ 1. 3 milliarder kroner. I mellomtiden trenger nesten hvert selskap, unge eller gamle, store eller små, absolutt en aktiv Facebook-tilstedeværelse, fordi en milliard mennesker - over 14% av verdens befolkning - er i stand til å logge på en bestemt dag. (For mer, se: 2 Viktige tall på Facebooks inntjeningsanrop .)

Det er et gyldig argument at enhver formidabel opp-og-kom-kan erstatte Facebook. Det faktum at sosiale medier er nå så integrert i økonomien, gjør ingen plattform uunnværlig. Men mens mange inngangsbarrierer som gjelder i andre bransjer, er lave til ikke-eksisterende i sosiale medier, forblir en: Facebook kan bare kjøpe deg.Bare spør Instagram.

Alfabetet

Googles vekst inn i det sentrale globale lagringsstedet for all informasjon har vært en fantastisk utvikling for aksjonærer og en praktisk, hvis uheldig, en for alle som har tilgang til Internett. Google tilbyr visninger på gatenivå på nesten hele planeten, utdrag av nesten hver bok og vitenskapelig artikkel som noensinne er publisert, definisjoner og oversettelser av nesten hvert ord i dusinvis av språk, og stort sett hele musikken. Alt gratis.

Så det er ironisk at aksjonærer klaget over mangel på informasjon. Hva gjorde Google? Hvor var disse store annonseringsinntektene - $ 16. 8 milliarder kroner i tredje kvartal 2015, en økning på 13% i forhold til året? Rykter og rapporter om førerløse biler, robotkirurger, Internett-luftballonger, og ordninger for å forlenge menneskeliv i århundrer begynte å teste investorers tålmodighet. Da Google kjøpte Motorola, eller egentlig patenter, for $ 12. 5 milliarder kroner i 2011 og solgte det mindre enn tre år senere for $ 2. 4 milliarder kroner, økte aksjeeiere enda tester.

Google annonserte i august at det ville omorganisere seg som Alphabet Inc, med søkemotoren og YouTube rapportering som et datterselskap kalt Google, og gaggle av andre ventures som rapporterer separat, som begynner i fjerde kvartal. Mens den rapporterende strukturen fortsatt ikke skiller mellom segmentet som lager smarte termostater og den som prøver å bygge en tidsmaskin (kanskje), er det en start. Aksjonærer, som selv går til Google for å lære omtrent alt, og hvis virksomheter er abjectly avhengige av sin mystiske algoritme, synes å være takknemlige. (For mer, se: Hvorfor Google ble Alfabet. )

Bunnlinjen

Teknologisektoren skifter raskt under våre føtter, og med den måten alle går om deres daglige liv. Facebook, Amazon og Google er ikke bare kapitalisere på dette skiftet, de leder det. Alle tre øker salget og reinvesterer i deres kunnskaper og evner. Deres siste all-time høyder ser ikke ut til å være all-time topper, og det er i det minste et element av rasjonalitet til utryddelsen. Når det er sagt, kjøpe høy er aldri gode råd. Når de uunngåelige dips og korrigeringer kommer, behold de langsiktige utsiktene til disse Internett-titanene i tankene.