Utbytte er den skjulte juvelen i investeringsverdenen. Disse ofte oversett pastaene har vært ryggradene i store aksjemarkedene i det meste av et århundre. Avkastningsutbyttene genererer, når de reinvesteres, å gi oss mesteparten av de store sammensatte tallene du ser på de glatte salgstrusene på de lokale meglerhusene. En velkjent og vellykket strategi for innkjøp på dette utbyttefenomenet har gitt både ros og latterliggjøring.

Den kjente enkle investeringsstrategien er kjent som Dogs of the Dow, eller "Dow dividend strategy", og har oppnådd sitt rykte ved å være en enkel og effektiv måte å slå markedet over tid. Det innebærer å eie de 10 høyest fordelte aksjene i Dow Jones Industrial Average (DJIA), balanserte hvert nyttårsaften. Sparer tid, sparer innsats - mindre fylling, smaker godt. Vel, kanskje, men vi kommer til det.

I opplæringen ga "Hundeplukkende strategier: Hunder av Dow", fra 1957 til 2003, hundene bedre enn Dow med 3%, gjennomsnittlig avkastning på 14. 3% årlig, mens Dow i gjennomsnitt 11%. " Mer nylig så 2011 Dow Dogs i gjennomsnitt 8,3% mens Dow Jones utførte bare 3,3%. Selv om denne posten er imponerende nok, er grunnen bak suksessen, hvorfor du bør vurdere å bruke denne strategien.

Strategien Visninger er forskjellige på Dow-utbyttestrategien. Alle synes å være enige om at denne strategien overgår markedet, men de er ikke enige om hvorfor. Er det logiske grunner eller rettferdig flaks som genererte disse avkastningene? Mange argumenterer for at Dogs of the Dow-strategien har merit fordi den er fundamentalt basert. Dow-utbyttestrategien er rett og slett en måte å velge en tredjedel av Dow-aksjene på, som ved å bruke sine relative utbytter som verdier, er mer tilbøyelige til å bli diskontert enn deres Dow-brødre.

Rabatterte aksjer kan sees på noen forskjellige måter. For det første er det ingen forskjell i relativ verdi blant disse og de andre Dow-aksjene. Denne ideen er at markedet har verdsatt alle aksjer på riktig måte, inkludert høyavkastningsbeholdningen. Men forskjellen i retur er kun det høyere gjennomsnittlige utbyttet mellom hundene og de andre. Hvis denne forskjellen er 3% i gjennomsnitt, så kan det forklares av høyere utbytte på hundene. Mange antar at markedet korrigerer aksjekursene for utbytteutbetalinger. I de daglige bevegelsene, kanskje det gjør det, men over måneder og år, ville mange hevde at dette kanskje ikke er tilfelle. I stedet vurderer markedet ofte selskaper basert på nåværende og forventet inntjening, med liten oppmerksomhet på om inntektene utbetales i form av utbytte.

For det andre har hundene vært, vel hunder - de har blitt presset ned i pris på markedet, som sender utbyttene sine opp.Forutsatt at, som en gruppe, hundene ikke er mye bedre eller dårligere selskaper enn de i resten av Dow, kan denne ideen ha noen fortrinn. Benjamin Graham skrev i sin klassiske bok "The Intelligent Investor" (1949) at store selskaper nesten aldri brøt; de har noen perioder med suksess og andre ganger sliter de. Dow-utbyttestrategien er på ingen måte en grundig grunnleggende analyse, men det kan være en nyttig indikator for å finne de store, kjempende (les: billige) selskapene som Graham snakket om, og å kjøpe dem når de sliter, like før de går i gang med sine perioder med suksess.

Dette fører oss til hovedproblemet med hundens strategi. Utbytte som verdsettelsesstatistikk er altfor enkelt å være nyttig i å fortelle oss hva et selskap faktisk er verdt. Dow-utbyttestrategien er ledet av indikatoren for avkastning, som ikke er en sann verdsettelse for seg selv, for eksempel P / E, pris-til-bok eller gratis kontantstrømstall.

Utbytte blir likevel lett, i motsetning til inntekter eller bokverdier, og de fleste selskaper i Dow kan endre utbytte (og avkastning) innen et 10-minutters møte av styret. Med andre ord kan vellykkede bedrifter begynne å betale ut store årlige utbytteutbytter for å bli hunder, eller dårlige artister kan kutte utbytte og unngå å bli henvist til hundens hus. Dette skjer imidlertid sjelden, og utbyttepolitikken til Dow-aksjer holdes vanligvis til tradisjonen med moderat utbyttevekst ettersom inntjeningen vokser. Generelt kutter selskapene aldri utbytte med mindre de virkelig lider. Når det er sagt, kan avkastningen, sammenlignet med andre Dow-aksjer, vise hvilke selskapers aksjer som har falt bak og skyldes en gjenoppgang.

Å være en hundeier Hvis du vil ha hunder, her er noen eiers tips å huske på.

• Du vil eie noen Hunder , så vær vant til det. Hvis du ikke kan, kjøp et indeksfond - noen mennesker burde bare ikke eie enkelte aksjer. Tapene i enkelte aksjer kan drive noen investorer.
• Det er ingen garantier. Dette kan høres gal ut, men det er ingen garanti for at denne strategien vil fungere i fremtiden. Derfor kan det være bedre å hekke innsatsene dine, og bruk det som et annet våpen i arsenalet enn å satse på gården på denne strategien. Ti til 15% av porteføljen gir mening her.
• Gjenta alltid utbytte. Hvis du vil slå markedet, bruk de kvartalsvise utbyttekontrollene til å kjøpe flere aksjer. Dette trikset er ikke funnet i de returene du så, men ville øke disse tallene pent.
• Denne strategien er ikke kortsiktig. Hvis du vil slå markedet, er det mye lettere hvis du kan ansette den ene følelsen som markedet vanligvis ikke viser: tålmodighet.
• Unngå å overvurdere nylig avkastning og avdekke tidligere avkastning når du velger investeringer. Det er bare menneskets natur å gjøre dette, men akkurat når det ser ut til at en strategi ikke virker lenger, det er da det kan overraske med de beste avkastningene. For eksempel, se på latterligheten Warren Buffetts ikke-tekniske strategi kom i dotcom-epoken.Markedet slår ned aksjekursen, mens du laster opp på tech-aksjer. Vel, som vi har sett, var det en stor feil.

The Bottom Line Hundene er kanskje ikke den mest avanserte strategien i verden, men hvis du kan legge den til resten av det du gjør, kan det gi deg noen ekstra dollar. Husk imidlertid at markedet historisk sett har gått ned omtrent en tredjedel av tiden, og opp om to tredjedeler. Forvent ikke at hundene på Dow er noe annerledes. Hvis du kommer til å være i markedet, må du bli vant til dette faktum av en hunds liv.