Bill Ackman har sett bedre dager. Hans høyflygende hedgefond Pershing Square Holdings, Ltd., var engang misunnelse av pengeforvaltere overalt, med en 40% avkastning for 2014 (S & P returnerte 13% i samme år). På grunn av den nylige implosjonen i en av sine kjernesteder, ble Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) , Pershing Squares avkastning har blitt fullstendig utslettet: fondet postet en YTD-avkastning på -13. 5 for 2016 og -20. 5% for 2015, og dermed dårligere enn markedet. Her er en kort titt tilbake på de beste og verste høydepunktene i Bill Ackmans investerings karriere. (Se også: Pershing Square Capital Management: En aktivist Investor Analysis.)

Treff:

Kommunalforsikringsforeningen Inc. (MBI MBIMBIA Inc6. 71-3. 87% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

En av Ackmans største suksesser kom allerede før han grunnla Pershing. I 2002 var 36 år gammel Ackman en av de første investorene som oppdaget at noe var galt i tusenvis av dollarers verdi av kreditt default swaps (CDS) mot pantsatte sikkerhetskrav (CDOs) at MBIA var som motpart til (Ackmans avhandling). Ackman handlet på kjærligheten ved å kjøpe sine egne kreditt standard swaps mot MBIAs egen gjeld, samt kortsiktige selskapets aksje, betting at assurandøren ville gå til standard på grunn av sin CDO eksponering. Etter fem år med å slugge det ut med MBIAs ledelse, betalte Ackmans utholdenhet som obligasjonsforsikringsselskapets aksjer og gjeldsgrader gikk ned under finanskrisen i 2008.

The Wendy's Company (WEN Wenthe Wendy's Co14. 93-0. 60% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Wendys var en av Ackmans første suksesser ved Pershings rike. I 2004 tok Pershing en stor andel i fastfoodkjeden, og klarte å ha styrket ledelsen for å spinne ut sin Tim Hortons-merkevare (en sann religion i Canada). Ackman ville senere forlate sin stilling til et betydelig overskudd, selv om Wendys aksjekurs ville underprestere i post-spin off, uten tilstedeværelse av sin raskest voksende enhet. (Se også: Burger King og Tim Hortons Form Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc. (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Den største innsatsen til Ackmans karriere, og uten tvil en av de beste hedgefondshandlerne, var Pershing Squares omslag av bekymret malloperatør General Growth Properties fra konkursbrønnen, sikret sikringsfondet hele $ 1. 6 milliarder avkastning på en investering på 60 millioner dollar.

Canadian Pacific Railway Ltd (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173.13 + 0. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Etter at Pershing kjøpte en 14,2% eierandel i CP, oppsto en voldsom proxy kamp mellom CP styret og Ackman hedgefond i 2011. Til slutt ble Pershing fremtredende, etterpå installert en ny administrerende direktør og revolusjonert selskapets forretningsstrategi. Som rapportert av Financial Post, ble resultatet en dramatisk økning i CPs aksje fra $ 49 per aksje til $ 220 per aksje fra september 2011 til desember 2014. Pershing solgte sin 6,7% eierandel på rundt $ 1 i 2016. 45 milliarder kroner.

Mangler:

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Laget med Highstock 4. 2. 6 )

Med mindre du ' Jeg har bodd i en hule, du ville være godt oppmerksom på Pershing Squares marerittlige posisjon i det urolige farmasøytiske selskapet, Valeant. Opprinnelig inngått på rundt $ 180 per aksje, har Ackmans massive 8,5% eierandel i selskapet blitt fullstendig ødelagt, etter anklage av kanalfylling / svindel pålagt Valeant. Selskapet kjemper for en rekke utfordringer, blant annet ledelsesulykker, forferdelig inntjening og veiledning, skyggefulle konferansesamtaler og muligheten for brudd på forbud som fører til tekniske mislighold på selskapets gjeld. Den 13. mars 2017 ble det rapportert at Pershing Square hadde solgt hele sin posisjon, med et tap på over 3 milliarder kroner. (Se mer: Valeant: Falt den andre skoen bare?).

Target Corporation (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Selv de mest bull-headed investorene må kaste inn håndkleet noen ganger. Mens Ackman til slutt triumferte i sin proxy kamp på CP jernbane, var resultatene sterkt forskjellige når Pershing forsøkte å ta over fem styresete i den nest største rabatt forhandleren i USA. Kunne ikke overbevise aksjonærene, som hovedsakelig bestod av hans jevnaldrende i Wall Street institusjonelle investeringsfellesskap, at han og hans valg av styremedlemmer var de riktige menneskene for jobben, og møtte svimlende tap i et fond han spesielt satt opp for å investere i Target-derivater, Ackman ble til slutt tvunget til å kaste i håndkleet (Kilde: Barroner).

Borders Group.

En annen feil i Ackmans karriere var hans aktivistposisjon i den nå avsluttede Borders-gruppen. Etter å ha tatt en eierandel i bokhandleren i 2006 og økt sin beholdning i 2008, inngikk Ackman låneavtaler som Border prøvde å finne en kjøper for seg selv. Selv etter å ha pledget en $ 960 finansiering for Borders å overtage Barnes & Noble Inc. (BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 10 + 1. 43% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som til slutt gikk ingen steder, Borders erklært konkurs i 2011, og tapte Pershing Square hundrevis av millioner (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2. 65% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) < Kanskje er den største handelen forbundet med Bill Ackman, hans overbevisning, kort av helsefylleselskapet Herbalife Ltd.(HLF). Å argumentere for at selskapet var en pyramideskikk, med en egenverdi på null, inngikk Ackman en kort posisjon verdt $ 1 milliard i 2012. Handelen er kronisk lansert med nesten alle finansnyheter, frem til i dag og var kjent for en Air-argument mellom Ackman og Carl Icahn på CNBC, som blant annet hadde store ansvarsbevisere i aksjemarkedet. I løpet av ukene etter hans korte posisjon så Ackman Herbalife sine aksjer stupe rundt 60 prosent, men selskapet har vist seg å være sterkt motstandsdyktig, og har reist seg på sine kortvarige nivåer, og koster dermed Ackman millioner i låneavgifter og tap på papir. (Se også: Ackman opprettholder et kort bud på Herballife.)

The Bottom Line

Hedgefondssjef Bill Ackman blir begge feiret og tåket for hans selvtillit og selvmord når det gjelder å lage store spill på en håndfull stillinger. Hans all-or-nothing tilnærming har ført til noen av de største, mest prescient samtalene i investeringsverdenen, eller noen av de største bysten. I denne artikkelen undersøkte vi høyden og nedgangen i Bill Ackmans karriere.