The PowerShares Senior Lån Portefølje (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23. 090. 00% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en børsnotert fond (ETF) som forsøker å replikere prisen og gi ytelse, før avgifter og utgifter, av S & P / LSTA US Leveraged Loan 100 Index. Denne indeksen er laget for å spore store institusjonslån på USA-markedet, noe som betyr at dette fondet egentlig er en samling av gjeldsforpliktelser fra en gigantisk institusjon til en annen.

AD:

Dette fondet er det første børsnoterte produktet som tilbyr legitim eksponering for denne typen kredittmarkedet. Flere forskjellige typer gjeldsaktiver kan vises i BKLNs portefølje, inkludert leveransede lån, flytende lån og tradisjonelle banklån. Dette ligner noe på en obligasjons ETF-strategi, bortsett fra at obligasjonsfondene står overfor mye lavere kredittrisiko og betydelig høyere renterisiko enn BKLN.

AD:

Seniorlån er en spesiell type gjeldsinstrument som utstedes av store finansinstitusjoner. Ved utstedelse går seniorlån gjennom en syndikasjonsprosess fra en samling av banker eller institusjonelle investorer. I de fleste tilfeller blir seniorlån utstedt til selskaper som ikke har kreditt i investeringskvalitet, og de kan sikres med fysisk sikkerhet.

For ETF-investorer er det viktigste skillet mellom seniorlån og andre former for gjeldspapirer at seniorlån ikke står overfor mye renterisiko. De fleste eldre lån er flytende rente gjeld, noe som betyr at kupongene på lån i BKLN justeres oppover etter hvert som rentene øker.

AD:

Hvordan det sporer det

Denne ETF bruker en markedsvektingsstrategi for å velge lån basert på spreads, rentebetalinger og lånebeløp. Den underliggende indeksen er faktisk et underindeks basert på S & P / LSTA Leveraged Loan Index, som inneholder mer enn 1, 100 forskjellige lånefasiliteter.

For et lån som er kvalifisert for PGX-porteføljeintegrasjon, må det ha blitt utstedt et minimumsperspektiv på 125 basispoeng (1,25%) over London Interbank Offer Rate (LIBOR). I finansiell jargong er dette uttrykt som LIBOR + 125. Det er vanligvis ikke mer enn 175 lån i BKLN på en gang, noe som anses som gjennomsnitt for segmentet.

Fra og med august 2015 viste BKLN-porteføljen følgende aktivaallokering: 85. 21% seniorlån, 7. 52% andre høyrentepapirer og 7,2% likvide midler. "Andre høyverdige verdipapirer "meste refererer til søppelpost eller amerikanske kvitteringer. Hver beholdning er avkortet til 2% av de samlede eiendelene for å fremme diversifisering.

Porteføljen er sterkt konsentrert i mindre enn verdipapirer med investeringskvalitet. Bare 14% av beholdningene mottar en Standard & Poors karakter på minst BBB; Moody's gir bare Baa til 3% av BKLN.For lånets løpetid har ingen enkeltemisjon en løpetid lengre enn 10 år. Om lag 40% av fondet er satt til å vokse innen fem år, mens balansen har en gjenværende løpetid på mellom fem og ti år.

Ledelse

En del av Invesco, Ltd., Invesco PowerShares er en av de mest kjente leverandørene av ETF i USA, Canada og Europa. PowerShares-serien har eksistert siden 2003, men BLKN ble ikke utstedt til mars 2011. Fra midten av 2015 samlet BLKN $ 5. 11 milliarder kroner i forvaltningskapital (AUM).

BLKN rådes av Invesco Senior Secured Management, Inc. ISSM er ledende innen institusjonelle låneplattformer og bidrar til å håndtere mer enn $ 30 milliarder i seniorlånsmarkedet.

Egenskaper

BKLN tjener høye karakterer for sin oppfinnsomhet og dristige strategi, men fondseffektivitet og omsettelighet er ikke tatt opp ennå. Totale administrasjonskostnader forblir høye, som reflekteres i et utgiftsforhold på 0. 65%, som er dyrere enn konkurrentfond.

En del av de praktiske problemer som BKLN står overfor, er ikke egen. Det eldre lånemarkedet kan lide av plutselige likviditetsproblemer når markedene ser veldig bearish ut eller når rentene beveger seg raskt. Fondet sporer den underliggende indeksen rimelig bra med tanke på utfordringene; sporingsforskjeller svinger rundt 0. 55%. Likviditeten på skjermen er veldig høy på 1,75 millioner i daglig volum.

Egnethet og anbefalinger

Som Invesco PowerShares nettsted peker på, tilbyr "Flytende lån" et attraktivt inntektspotensial. " Dette er den type ETF som spiller godt med avkastningsfokuserte investorer, spesielt de som bekymrer seg for avkastning når renten er nær nullbundet. Dette er den typen produkt som kan svekke investorer fra aksjer uten å oppleve en kraftig nedgang i ytelsen.

Det er ingen tvil om at BKLN er mer risikofylt enn de fleste obligasjoner, obligasjonsfond, obligasjonsfond eller andre segmenter av gjeldssikkerhetsmarkedet. Selv om seniorgjeldede lån pleier å være sikret, er det gjennomsnittlige selskapet som setter seg til et lånelån allerede i gjeld.

Denne ETF er fortsatt relativt dyrt, men det er trender billigere over tid - og hele dette hjørnet er fortsatt underserved av det børshandlede samfunnet. BKLN har vokst mye siden den ble introdusert, men mange andre high yield obligasjons ETFer virker fremdeles som tryggere spill.

Et undervurdert aspekt av BKLN-porteføljen er hvor lite sammenheng det har med Barclays U. S. Aggregate Bond Total Return Index, en felles referanseindeks. BKLN bærer en 0,18 beta når den måles mot referanseindeksen, noe som tyder på at valutamarkedssvingninger ikke forårsaker panikk i seniorlånsmarkedet.

Hvordan en finansiell rådgiver kunde bruke denne ETF

Dette er en utmerket ETF for finansrådgivere som ser etter relativt lav og bred eksponering for seniorlånsmarkedet. De fleste kunder vil ikke spesifikt be om ledende markedseksponering, men mange kunder er interessert i høyavkastningsinvesteringer som ikke taper damp når Fed-instituttene satser på fotturer.

Hvis en klient trenger månedlig inntekt, bør BKLN være på listen over ETFer å vurdere. BKLN har imidlertid mye mer motparts kredittrisiko enn den gjennomsnittlige obligasjons ETF porteføljen, enn si en faktisk obligasjon. Ultra-konservative kunder kan ikke være komfortable med et basseng av underinvesteringer.

Hovedkonkurrenter og alternativer

Det finnes mange andre ETFer i kategorien for høy avkastning. De to største er iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF på 12 milliarder dollar i eiendeler og SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF på 9 dollar. 5 milliarder kroner i eiendeler (BKLN er den tredje største). Selv om disse er gode ETFer i sin egen rett, er det heller ikke konkurrerende i samme underrom som BKLN fordi de ikke fokuserer på institusjonelle seniorlån.

Den største konkurrenten i seniorlånsmarkedet er SPDR Blackstone GSO Senior Lån ETF, men det er dverget av BLKN i både AUM og handelsvolum.