Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM QCOMQualcomm Inc64. 44 + 4. 26% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en av de største halvlederfirmaene i verden, med en markedsverdi på juni 806 på $ 80. 4 milliarder kroner. Selskapet har en sterk tilstedeværelse i det mobile databehandlingsområdet, med markedsledende posisjon i kodesett for CDMA og langvarig utvikling (LTE) baseband-brikkesett for smarttelefoner. Qualcomms Snapdragon-produktlinje er også kjent for sin inkludering i high-end-enheter. Selskapet tilbyr også produkter for bilkommunikasjon og internett av ting tilkobling, samt relaterte tjenester. Markedsdominans, skala, teknologisk ledelse og sterk merkevarehjelp Qualcomm nyter en økonomisk voll på kort sikt, men lang levetiden til denne fordelen er vanskelig å prognose.

Buffett's Moat

Økonomiske moats er konkurransedyktige faktorer som tillater bedrifter å opprettholde markedsandeler, og den berømte verdien investor Warren Buffett har popularisert dette konseptet. Buffetts filosofi henger sammen med å identifisere selskaper med store og bærekraftige konkurransefortrinn som vil beskytte fremtidige kontantstrømmer, og kontantstrømmer er grunnlaget for egenkapitalverdien. Økonomiske moats kan opprettes av stordriftsfordeler, nettverkseffekten, merkevarestyrken, immaterielle rettigheter og regulatorisk beskyttelse. Bedrifter som ikke drar nytte av minst en av disse faktorene vil bli gjenstand for økende konkurranse, noe som vil føre til marginal erosjon inntil avkastningen på investert kapital nærmer seg kapitalkostnaden.

Qualcomm er en av verdens største halvlederprodusenter, og er spesielt dominerende av flere nisjemarkeder innen denne bransjen. Dette bidrar til at selskapet får fordel av stordriftsfordeler, med relativt lave produksjonskostnader som fremmer priskonkurranseevne. Skala gir også mulighet for store forsknings-, utviklings- og markedsbudsjetter. Qualcomm hadde en andel på 65% i LTE-basebankmarkedet i 2015. Qualcomms tilstedeværelse i 4G-plassen er ikke så sterk som 3G-dominansen, så det har vært en del av et mer mangfoldig sett av konkurrenter i nyere teknologier.

Analytikere forventer at LTE-markedet vil vokse 78. 6% årlig til 2019. Mens korte teknologivirkninger kan åpne den etablerte virksomheten til nye konkurrenter i hver generasjon, vil Qualcomms teknologiske lederposisjon støtte marginer som selskapet overganger til nye produktgenerasjoner hvor lavkost konkurrenter er laggards. Sterk merkevarebevissthet og eksisterende forhold til enhetsprodusenter skaper også barrierer for konkurrenter.Selskapets dominans i 3G-markedet vil gi ytterligere fordeler da smarttelefoner blir mer allestedsnærværende i utviklingsland, og internett av ting utvides.

Qualcomm har viktig intellektuell eiendom, inkludert forretningshemmeligheter og patenter. Likevel opererer selskapet i et svært konkurransedyktig globalt marked med relativt korte produktsykluser. Store konkurrenter som Broadcom Ltd. (NASDAQ: AVGO

AVGOBroadcom Ltd276. 04 + 0. 88%

Laget med Highstock 4. 2. 6

), Intel Corporation (NASDAQ: INTC INTCIntel Corp46. 36 + 0. 04% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og MediaTek Inc. (2454. TW) kan forventes å fortsette å innovere og rase Qualcomm til nye produktgenerasjoner. Store potensielle kunder som Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173. 20 + 0. 41% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Samsung Electronics Co. Ltd. (005930. KS ) kan kildesøke sin chipdesign, og reduserer etterspørselen etter Qualcomms produkter. Tallrike forsinkende bedrifter tilbyr billigere alternativer til eldre teknologier, drastisk klemmende marginer i disse kategoriene. Det er vanskelig å prognostisere vedvarende konkurransefortrinn ytterligere enn fem år for Qualcomm, på grunn av konkurranse og rask teknologiforskyvning. Kvantitativ svovelanalyse Høye og stabile profittmarginer indikerer økonomisk vollgrav. Qualcomms 21. 7% nettoresultatmargin er høy i forhold til de fleste andre halvlederfirmaer, men det er en av de laveste verdiene siden 2006. I 2015 og tidlig 2016 var bruttomarginen smal, og forsknings- og utviklingsutgiftene var høye i forhold til salget. Avkastning på investert kapital (ROIC) er en annen viktig måling for måling av økonomisk vollgrav. ROIC som overstiger kapitalkostnaden indikerer eksistensen av en vollgrav. Etter hvert som konkurransefortrinn eroderer, nærmer ROIC den veide gjennomsnittlige kostnaden for kapital, og eliminerer eventuelt økonomisk avkastning. I mars 2016 var Qualcomms etterfølgende 12-måneders ROIC 11,3%. Dette falt innenfor fordelingen av verdier fra det foregående tiåret, i hvilken tid avkastningen varierte fra 6,35 til 21,17%. Qualcomms vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad var 7,87% ved utgangen av juni 2016, med antatt 2. 44% vektet effektiv rente, 1. 69% risikofri avkastning og en beta på 1. 33.