Når du hører at din favorittbeholdning er stengt til en rekordhøy pris, har du noen gang vurdert hvordan denne prisen ble nådd? Beregningsinnsatsen er langt mer kompleks enn du kanskje forventer. For å forstå prosessen, kjent som "det avsluttende krysset", hjelper det å kjenne litt om National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq).

Nasdaq er en automatisert verdipapirauksjon hvor kjøpere og selgere matches og verdipapirhandler gjennomføres gjennom en mellomstasjon kjent som en forhandler. I løpet av det meste av handelsdagen legger kjøpere bud på verdipapirer de ønsker å kjøpe, og selgere legger inn forespørselsprisen for verdipapirer de ønsker å selge. Fordi både kjøpere og selgere kan se Bud og forespørselspriser i sanntid, kan de tilpasse sine tilbud tilsvarende. Når en kamp oppstår, utføres en handel. Denne gjennomsiktigheten gir en effektiv og effektiv auksjon.

Nasdaq Offisiell sluttkurs
Når handelsdagen kommer til slutt, forbereder Nasdaq seg på å beregne Nasdaq Offisielle sluttpris for hver sikkerhet. Målet med denne innsatsen er å komme opp med en pris som resulterer i å matche maksimalt mulig numbe r av kjøpere og selgere. Tre merkbare typer handelsforespørsler som bare finner sted når markedet lukkes, brukes til å nå dette målet. To av disse forespørslene, kjent som Market on Close (MOC) og Limit on Close (LOC) ordrer, plasseres av investorer som ønsker å handle til bestemte priser. Med MOC-ordrer søker disse investorene dagens sluttkurs. Når det gjelder LOC-ordrer, søker investorer en bestemt sluttkurs. Denne forhåndsdefinerte prisen refereres til som en "grense". LOC-handelsforespørsler utføres bare dersom en kamp kan gjøres til den spesifikke grenseverdien, mens MOC-handelsforespørsler utføres til sluttkurs for de angitte aksjene når denne prisen er etablert .

Den tredje handelstypen er kjent som en ubalanse-eneste ordre (IO). IO-handler er plassert av de ulike firmaene som er medlemmer av National Association of Securities Dealers spesielt for å lette handel. Disse medlemsbedriftene jobber sammen for å skape en likvide markedsplass hvor verdipapirer kan kjøpes og selges gjennom effektiv matching av ordrer. Med dette i betraktning stiller disse firmaene aktivt IO-bransjer for å opprettholde et funksjonelt marked. sikker på at det er en aktiv kjøper for å matche mot selgere eller en aktiv selger for å matche mot kjøpere når det er ubalanse mellom bestillinger å kjøpe og bestillinger å selge.

MOC og LOC-ordre kan plasseres, endres eller avbrytes til kl. 03.50. Dette gir investorer mulighet til å legge ordrer, måle hvilken retning prisene beveger seg og deretter justere sine bestillinger for å oppnå en kamp. Klokka 03:50 begynner Nasdaq å frigjøre en datastrøm med detaljer om nåværende prisnivå, inkludert høyest potensielle kjøpesum, laveste potensielle salgspris, volumet av potensielle handler og andre detaljer om statusen for nåværende ordrer. Denne informasjonen kalles nettobestemmelsesbalanseindikatoren (NOII). Som investorer vurderer informasjonen som leveres av NOII, plasserer de flere handler. De nye handler bidrar til å forme sluttkursberegningen.

Handler gjort i løpet av forretningsdagen er også inkludert i å bestemme avslutningskorset. Dette inkluderer en rekke bestilletyper som god for dagen, god til avbestilling og markedsordrer.

Klokken 16.00 blir alle avsluttende handler utført. Dette inkluderer MOC-, LOC- og IO-bransjer, samt eventuelle faste økthandler som samsvarer med sluttkursen. Etter at sluttkursen er angitt og handler utføres, avbrytes eventuelle gjenstående lukkede ordrer som ikke er matchet.

Tallene
For å beregne sluttkursen, blir kampene laget med en terskel på 10%. For eksempel, hvis en selger ønsker å bli betalt $ 110 per aksje for en gitt aksje, og en kjøper ønsker å betale $ 90, vil tilbudets midtpunkt være $ 100. Midpunktnummeret blir deretter multiplisert med 10%. Den resulterende $ 10 blir deretter lagt til selgerens pris, og bringer den til $ 120 og trekkes fra kjøperens pris, og bringer den til $ 80. Denne informasjonen gjør det mulig for kjøpere og selgere at sluttkursen for sikkerheten i dag faller i området mellom $ 80 og $ 120. Gapet mellom de to er innsnevret ettersom ytterligere handelsforespørsler er plassert.

Når markedet nærmer seg, er prisen og volumet av bransjer innregnet i sluttkursberegningen. For eksempel, en ordre om å selge 5 000 aksjer på $ 100, en ordre om å selge 4 000 aksjer på $ 100. 10 og en ordre om å selge 100 aksjer på $ 101 ville resultere i en sluttkurs nærmere $ 100 enn $ 101. På lignende måte, en ordre om å kjøpe 10 000 aksjer på 90 dollar, en ordre om å kjøpe 2 000 aksjer på 90 dollar. 01 og en ordre om å kjøpe 200 aksjer på 89 dollar. 90 vil resultere i en sluttkurs nærmere $ 90 enn til 89. 90. Selvfølgelig er de faktiske beregningene langt mer kompliserte enn disse enkle eksemplene, fordi volumet av kjøps- og salgsordrer er enormt, og alle ordrer må tas i betraktning sammen .

Ubalansordrer kommer også til spill. For eksempel, hvis det er tilbud om å selge 1 000 aksjer på $ 10 per aksje, og en MOC-ordre for å kjøpe 1 000 aksjer, kan handelen samsvare og utføres. På den annen side ville en MOC-ordre for å kjøpe 2 000 aksjer ikke skape en kamp og vil derfor ikke bli fullført. Så igjen, dette er et enkelt eksempel utformet for å bidra til å forklare konseptet. Faktisk handel er en betydelig mer kompleks og nyansert innsats, og en IO-ordre kan utføres for å fullføre kampen og gjøre handelen.Den siste faktiske handelsprisen på en gitt sikkerhet må også tas i betraktning, da det er avgjørende å fastsette en sluttpris som reflekterer den faktiske virkeligheten av markedet. For å holde oversikt over alle nummer- og handelsforespørsler og fastsette sluttkursen, benytter Nasdaq et detaljert sett med regler og komplekse algoritmer ved beregning av sluttkorset.

The Bottom Line
Det avsluttende krysset i en viktig mekanisme for investorer. Ikke bare setter det dags sluttpris for individuelle aksjer, men disse prisene brukes da til å beregne sluttkursene for verdipapirfond. Benchmark-indeksverdiene er også basert på disse prisene, slik at investorene kan vurdere ytelsen til porteføljene sine. Investorer bruker også disse tallene til å beregne deres nettoverdi, som deretter kan drive fremtidige investeringsbeslutninger og strategier, beslutninger om store kjøp og (for noen heldige investorer) beslutningen om å gå på pensjon.

En titt på volumet av aksjer som handles på sluttkorset bidrar til å gi et lite perspektiv på betydningen av beregningen. For eksempel ble en omsetning i volum omsatt den 29. april 2011 da 329. 21 millioner aksjer ble kjøpt og solgt i 779 millisekunder. Det er $ 12. 7 milliarder kroner flyttet på kortere tid enn det tok deg til å lese denne setningen.