Den overbygde samtalestrategien er en utmerket strategi som ofte brukes av erfarne forhandlere og forhandlere som er nye til alternativer. Fordi det er en begrenset risikostrategi, brukes den ofte i stedet for å skrive samtaler "naken", og derfor plasserer meglerfirmaene ikke så mange restriksjoner på bruken av denne strategien. Du må godkjennes for valg av megleren før du bruker denne strategien, og det er sannsynlig at du må være spesifikt godkjent for dekk. Les videre når vi dekker denne opsjonsstrategien og viser deg hvordan du kan bruke den til din fordel.

SEE: Valgmuligheter
Valgmuligheter
For de som er nye for alternativer, la oss se på noen grunnleggende alternativterminologi. Et anropsalternativ gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe det underliggende instrumentet (i dette tilfellet en aksje) til en forutbestemt pris (strykprisen) på eller før en forutbestemt dato (opsjonsutløp). Hvis du for eksempel kjøper 40 juli XYZ-samtaler, har du rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe XYZ på $ 40 per aksje når som helst mellom nå og juli utløp. Denne typen alternativ kan være svært verdifullt i tilfelle et betydelig trekk over $ 40. Hver opsjonskontrakt du kjøper er for 100 aksjer. Beløpet som selgeren betaler for alternativet kalles premien.

Det er to verdier for alternativet, den inneboende og ekstrinsiske verdien eller tidspremien. Den inneboende verdien refereres også til som opsjonens moneyness. Ved hjelp av vårt XYZ-eksempel, hvis aksjen handler på $ 45, har våre 40 juli-samtaler $ 5 av egenverdi. Hvis samtalene handler på $ 6, er den ekstra dollar tiden premie. Hvis aksjene handler på $ 38, og alternativet vårt er handel på $ 2, har opsjonen bare en premie og sies å være ute av pengene.

Det er ofte sagt at profesjonelle selger alternativer og amatører kjøper dem. Dette er ikke sant 100% av tiden, men det er sikkert sant at profesjonelle valghandlere vet når det er hensiktsmessig å ansette en gitt strategi. Alternativ selgere skriver alternativet i bytte for å motta premien fra opsjonskjøperen. De forventer muligheten til å utløpe verdiløs og derfor beholde premien. For noen handelsfolk er ulempen ved å skrive opsjoner naken den ubegrensede risikoen. Når du er en opsjonskjøper, er risikoen din begrenset til premien du betalte for alternativet. Men når du er selger, tar du ubegrenset risiko.

Se tilbake til vårt XYZ-eksempel. Selgeren av dette alternativet har gitt kjøperen rett til å kjøpe XYZ ved 40. Dersom aksjen går til 50 og kjøperen utøver alternativet, selger selgeren XYZ på 40 dollar. Hvis selgeren ikke eier den underliggende aksjen, må han eller hun kjøpe den på det åpne markedet for $ 50 for å selge den til $ 40. Klart, jo mer aksjeprisen øker, desto større er risikoen for selgeren.

Hvordan kan et dekket anrop hjelpe?
I den overordnede samtalestrategien skal vi anta rollen som opsjons selger. Vi skal imidlertid ikke påta oss ubegrenset risiko fordi vi allerede vil eie den underliggende aksjen. Dette gir opphav til begrepet "dekket" samtale - du er dekket av ubegrensede tap i tilfelle at opsjonen går i penger og utøves.

Den dekkede anropsstrategien er todelt. For det første eier du allerede aksjen. Det behøver ikke være i 100 aksjeblokker, men det må være minst 100 aksjer. Du vil da selge eller skrive ett anropsalternativ for hvert flertall på 100 aksjer (f.eks. 100 aksjer = 1 samtale, 200 aksjer = 2 samtaler, 276 aksjer = 2 samtaler).

Når du bruker dekket anropsstrategien, har du litt forskjellige risikovurderinger enn du gjør hvis du eier aksjene direkte. Du får til å beholde premien du mottar når du selger opsjonen, men hvis aksjen går over strykprisen, har du avkortet beløpet du kan gjøre. Hvis aksjen går lavere, er du ikke i stand til å bare selge aksjen; du må kjøpe tilbake alternativet også.

Når du skal bruke et dekket anrop
Det er flere grunner til at forhandlere anvender dekket samtaler. Det mest åpenbare er å produsere inntekt på lager som allerede er i din portefølje. Andre liker ideen om å dra nytte av opsjons premie tid forfall, men liker ikke den ubegrensede risikoen for å skrive alternativer avdekket.

En god bruk av denne strategien er for en aksje som du kan holde og at du vil beholde som et langsiktig hold, muligens for skatte- eller utbytteformål. Du føler at det i dagens markedsmiljø ikke er sannsynlig at aksjeverdien vil sette pris på, eller det kan gå noe. Som et resultat kan du bestemme deg for å skrive dekket samtaler mot din eksisterende posisjon.

Alternativt ser mange handelsfolk muligheter på alternativer de føler er overvurderte og vil gi en god avkastning. For å legge inn en dekket anropsposisjon på en aksje du ikke eier, bør du samtidig kjøpe aksjen og selge anropet. Husk når du gjør dette at aksjen kan gå ned i verdi. For å avslutte stillingen helt, må du kjøpe tilbake alternativet og selge aksjen.

Hva gjør du ved utløpet? Til slutt kommer vi til utløpsdagen. Hva gjør du da?
Hvis alternativet fortsatt er ute av pengene, er det sannsynlig at det bare utløper verdiløs og ikke utøves. I dette tilfellet trenger du ikke å gjøre noe. Hvis du fortsatt vil beholde stillingen, kan du "rulle ut" og skrive et annet alternativ mot lageret lenger ut i tid. Selv om det er mulighet for at en ut av pengene alternativet blir utøvd, er dette ekstremt sjeldent.

Hvis alternativet er i pengene, kan du forvente at muligheten skal utøves. Avhengig av meglerfirmaet, er det veldig mulig at du ikke trenger å bekymre deg for dette; Alt blir automatisk når lageret kalles bort. Det du trenger å være oppmerksom på, er imidlertid hva som vil bli belastet i denne situasjonen. Du må være oppmerksom på dette slik at du kan planlegge hensiktsmessig når du bestemmer om å skrive et gitt dekket anrop, vil være lønnsomt.

La oss se på et kort eksempel. Anta at du kjøper 100 aksjer av XYZ på 38 dollar og selger juli 40-samtalene for $ 1. I dette tilfellet vil du ta inn $ 100 i premier for alternativet du solgte. Dette ville gjøre kostnadsgrunnlaget på aksjen $ 37 ($ 38 betalt per aksje - $ 1 for alternativet). Hvis utløpet av juli kommer, og aksjen handler til eller under $ 40 per aksje, er det svært sannsynlig at opsjonen bare vil utløpe verdiløs og du vil beholde premien (i kontanter). Du kan deretter fortsette å holde aksjen og skrive et annet alternativ for neste måned hvis du velger.

Hvis aksjen handler på 41 dollar, kan du imidlertid forvente at aksjen blir kalt bort. Du vil selge den på $ 40 - opsjonsprisen. Men husk, du tok inn $ 1 i premie for alternativet, så fortjenesten på handelen vil bli $ 3 (kjøpt aksjen for $ 38, mottatt $ 1 for alternativet, lager kalt bort til $ 40). På samme måte, hvis du hadde kjøpt aksjene og ikke solgte alternativet, ville fortjenesten din i dette eksemplet være den samme $ 3 (kjøpt på $ 38, solgt til $ 41). Hvis aksjene var høyere enn 41 dollar, ville handelsmannen som holdt aksjen og ikke skrive 40 anropet få mer, mens for handelsmannen som skrev 40 dekket anropet, ville overskuddet bli avkortet.

Bunnlinjen

Den dekkede samtalestrategien fungerer best for aksjene som du ikke forventer mye opp og ned. I hovedsak vil du at beholdningen skal forbli konsistent når du samler premiene og senker gjennomsnittskostnaden hver måned. Husk også å ta hensyn til handelskostnadene i beregningene og mulige scenarier. Som en hvilken som helst strategi har dekket samtaleskrift fordeler og ulemper. Hvis det brukes med riktig lager, kan dekket samtaler være en fin måte å redusere gjennomsnittskostnaden på.