iPath Pure Beta Agriculture (NYSEARCA: DIRT DIRTBarclays Bank iPath Pure Beta Agriculture Exchange Traded Notes 2011-18. 4. 41 Ser-A Lkd til BC Comm Landbruk Purre Beta TR30. 04 +0. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) børsnotert notat (ETN) og iPath Bloomberg Landbruk Subindex Total Return ETN (NYSEARCA: JJA JJABarclays Bank iPath Bloomberg Landbruk Subindex Totalt Returner ETN 2007-22. 10. 37 Ser -A- Lkd Bloomberg Landbruk Subindex TR31. 20 + 0. 68% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er to kjøretøyer som kan gi investorer variert eksponering mot landbruksprodukter, med begge fondene som investerer i terminkontrakter for en rekke landbruksprodukter. Fordi ETN er usikrede notater som ikke støttes av underliggende eiendeler, antar innehavere av DIRT og JJA motpartsrisiko. Begge fondene har tilsvarende volatilitetsmålinger til tross for at de har litt forskjellige råvareeksponeringer. Utgiftene for begge fondene er også like. I sin begrensede historie har DIRT levert overlegen markedsprisavkastning i forhold til JJA, men begge var negative for tre- og femårsperioder og lignet jordbruksvaremarkedet. Mens begge ETN er ganske illikvide, har JJA et vesentlig høyere handelsvolum.

iPath Pure Beta Agriculture

DIRT gir eksponering for Barclays Commodity Index Agriculture Pure Beta Total Return. Denne ETN er beregnet på å generere overlegen avkastning i forhold til indeksen ved å minimere virkningen av contango gjennom valg av valg av utløpsdato. Vekting av varer innenfor DIRT er basert på nylig historisk likviditet, i stedet for produksjonsvolumer. Fra mars 2016 hadde fondet bare $ 1. 2 millioner eiendeler under ledelse og var svært tynn handlet til et gjennomsnittlig daglig volum på 700 notater. ETN hadde en 0. 85% total utgiftskvote.

Det er kun 9 varer som handles i DIRT-fondet. Soyabønner kontrakter utgjorde den største delen av porteføljen på 36. 2%, etterfulgt av mais på 20. 4% og hvete på 10%, i mars 2016. Sukker var en relativt liten bidragsyter til porteføljen på 6,4% og hvete var bare litt mer fremtredende på 9,8%.

DIRT ble lansert i april 2011, så dets historiske returdata er begrenset. I løpet av året som ble avsluttet februar 2016 var DIRTs markedsprisavkastning på -17. 2%. Denne verdien var -13. 2% over en treårsperiode og -9. 8% siden begynnelsen. Disse tapene var alle litt brattere enn de underliggende indeksene. Over en treårsperiode var standardavviket i DIRTs avkastning 18,6%, noe som resulterte i et treårig Sharpe-forhold på -0. 7. Det treårige Sharpe-forholdet for kategorien landbruksprodukter var -0.55.

iPath Bloomberg Landbruk Subindex Total Return

JJA gir eksponering for Bloomberg Agriculture Subindex Total Return, som består av futureskontrakter for futures. Dette fokuset på kontrakter i forrige måned justerer ETN nærmere med spotpriser. Som den rene Beta-indeksen, er Bloomberg Agriculture Subindex-sammensetningen bestemt av likviditet, selv om eksponeringen er begrenset av mangfoldskrav. JJA inkorporerer produksjonsvolum i vektingsmetodikken og kapsler hver posisjon ved 33% eksponering. JJA avviker også fra sporet indeksen ved å inkludere soyaolje futures. Fra mars 2016 hadde fondet 20 millioner dollar forvaltningskapital, med gjennomsnittlig daglig handelsvolum på 5 400 notater. ETN hadde et utbytteforhold på 0,75%.

Det er bare syv råvarer av JJA, som ikke har soyabønnemel eller Kansas hvete som DIRT gjør. Korn var den største delen av JJAs portefølje med 28,7% eksponering. Korn ble etterfulgt av soyabønner ved 21,6% og hvete ved 12,8%. Bomull var den laveste eksponeringen på 5,5%.

JJAs markedsprisavkastning var -17. 4% for året som ble avsluttet februar 2016. ETN returnerte -15. 4% over tre år og -13% over fem år. Standardavviket fra JJAs avkastning var 18,8% over tre år og 21,6% over fem år, noe som indikerer sammenlignbar volatilitet til DIRT over sin felles historie. Disse volatilitetsmålingene er lik de som er av den totale landbruksprodukters kategorien over begge tidsrammer. JJA er -0. 8 treårige Sharpe-forhold var lavere enn DIRT på grunn av dårligere avkastning. JJAs femårige Sharpe-forhold på -0. 54 var svært nær det av den bredere kategorien.