For de fleste investorer fremhever ordet "obligasjon" bilder av tradisjonelle bedrifts-, konvertible eller statsobligasjoner. Det er imidlertid en annen type gjeldsinstrument på markedet som vokser i popularitet. Det er kjent som "event-linked bond". I denne artikkelen tar vi en titt på hendelsesobligasjoner, og viser hvordan og hvorfor de blir brukt. (For å få litt bakgrunn på obligasjoner, se vår Tutorial Basics Tutorial .)

- 9 ->

TUTORIAL: Grunnleggende om obligasjoner

Utviklingen av hendelsesrelaterte obligasjoner Eventrelaterte obligasjoner er en måte for genforsikringsselskaper å skaffe midler til, og samtidig redusere risikoen mot et stort krav eller katastrofe. Faktisk er det derfor investorene ofte refererer til disse obligasjonene som katastrofeobligasjoner (CAT). Disse obligasjonene kom på scenen i midten av 1990-tallet, ettersom forsikrings- og gjenforsikringsselskaper fant seg selv på jakt etter måter å kompensere for risikoer knyttet til store hendelser, som for eksempel skaden forårsaket av en naturkatastrofe.

Bruken og populariteten til disse obligasjonene forventes å øke, da forsikringsselskapene står overfor store monetære krav takket være økende eiendomsverdier (og andre eiendeler). I tillegg tror noen at på grunn av global oppvarming kan frekvensen og / eller styrken i orkaner og andre stormer fortsette å øke, noe som skaper et økende behov for selskaper å beskytte seg selv. (Fortsett å lese om utviklingen av obligasjoner i Bondmarkedet: En titt tilbake .)

Forsikringsselskaper betaler høy avkastning (enkelte obligasjoner kan bære tosifret avkastning) for å spre risikoen for en stor orkan, jordskjelv eller andre katastrofale hendelser blant mange investorer. På grunn av dette er hendelseskoblede obligasjoner generelt et høyrisiko, høyt belønningsforslag. Og mens individuelle investorer kan delta, gjør de det vanligvis gjennom forvaltede produkter som fond. Det er imidlertid en liten fangst som gjør hendelsesbundne obligasjoner litt unike sammenlignet med andre obligasjoner.

Fangsten er, hvis det skulle oppstå en større begivenhet, kan forsikringsselskapet bruke investorens rektor til å betale krav. Så i hovedsak, investoren i å satse på at en slik begivenhet ikke vil oppstå. Denne risikoen kan kompensere for de attraktive utbyttene disse obligasjonene vanligvis betaler.
Risikopremier

Evaluering av om et bestemt obligasjon er verdt risikoen, er ikke alltid lett. Det er fordi det kan være noen subjektivitet og forutsetninger involvert i evalueringsprosessen. La oss dykke litt lenger.

En investor bør vurdere hvilken avkastning han / hun med rimelighet kunne hente (den rådende markedsrenten) på en statsobligasjon eller høyverdig bedriftsobligasjon.
Deretter bør man vurdere avkastningen på event-linked obligasjonen. Det kan ikke være for mye av en forskjell, men i noen tilfeller kan det være fem poeng eller høyere.Men ikke glem at investoren i motsetning til en så høy avkastning risikerer å miste sin rektor basert på noe som er ganske vanskelig å prognose, som en storm.

• På grunn av dette er det fornuftig for investorene å vurdere om de ratingene som er gitt til obligasjonen av noen kredittinstitusjoner, blir vurdert neste gang. Potensielle investorer bør merke seg at de fleste hendelsesobligasjoner er vurdert under investeringsklasse, på grunn av at de generelt betraktes som risikofylte enn høyereverdig bedriftsgjeld.
• Endelig, hvis noen data eller modeller er tilgjengelige, enten fra utsteder eller kredittbyrå, må du lese dem også. Sjekk for å se om forutsetningene som blir gjort om hendelsessannsynligheter er rimelige. Dette er ikke alltid lett fordi det forutsi når og hvor en naturoppgave kan forekomme, ikke er en eksakt vitenskap. Imidlertid er poenget at ved å gjøre dette kan investorer kanskje få (førstehånds) en bedre følelse eller følelse av hva sannsynligheten for en slik begivenhet måtte oppstå.
• For å hjelpe deg å forstå, la oss ta en titt på et eksempel. Hvis historiske data viser at en kategori 2-orkan rammer Louisiana kysten hvert 30. år, kan investor ikke føle seg komfortabel når man tar sjansen på en 100-årig obligasjon. (Finn ut en annen måte å hekle mot naturhandlinger i vår artikkel,
• Introduksjon til vær-derivater

.) Hvorfor investere i hendelses-tilknyttede obligasjoner? Utover det potensielle avkastningen, er en annen funksjon som investorene finner attraktive, obligasjonens generelle korrelasjon, eller mangel derav, med andre aktivaklasser. Hendelsesobligasjoner er vanligvis knyttet til en bestemt hendelse og er ikke 100% korrelert med svingninger i Dow Jones Industrial Average eller S & P 500. Denne generelt lave korrelasjonen kan være svært attraktiv for investorer som ønsker å spre risiko i sine porteføljer. (Diversifisering over ulike aktivaklasser er viktig for å bygge en portefølje av eiendeler med lav korrelasjon. Les

Diversification Beyond Equities
for mer informasjon.) Hvem bør investere? Event-linked obligasjoner er ikke for alle, spesielt de som er risikofylte. Men de som søker potensielt stor avkastning i form av en inntektsstrøm, og som er villige til å akseptere risiko, kan finne disse obligasjonene å være en attraktiv investering som passer inn i deres overordnede porteføljestrategi. (For å finne ut hvor du står i risiko, se

Risiko og diversifisering: Hva er risiko ? Og Forstår du investeringsrisiko? ) En måte som den enkelte investor kan investere i hendelsesbundne obligasjoner uten å måtte søke gjennom høyder av pågående forskning er å kjøpe aksjer i et fond som opprettholder en stilling i event-linked eller CAT obligasjoner (som Pioneer Diversified High Income Trust). Igjen, husk at verdipapirfond kan være en kjempeflott måte å investere på, fordi de ofte har ledere og analytikere som bruker mye tid til å analysere slike obligasjoner, og fordi de vanligvis har tilgang til store databaser med informasjon.

TUTORIAL: Advanced Bond Concepts

Bunnlinjen

Eventrelaterte obligasjoner eller katastrofeobligasjoner har blitt stadig mer populære blant gjenforsikringsselskaper siden starten på 90-tallet, og med frykt for at global oppvarming fortsetter å vokse , ser de ut til å være en praktisk stift i reassuransemarkedet. Investorer kan finne disse obligasjonenees høye avkastning attraktive, samt mangel på korrelasjon med andre populære aktivaklasser, noe som bidrar til å skape den riktige diversifiseringsplanen for investeringsporteføljer.

For videre lesing, se vår artikkel
Høy avkastning, eller bare høy risiko?