Guld har gjennom årene fanget mange kulturer og samfunn. I vår nåværende verden etter verdensklasse, føler mange at med den ustabilitet som skjedde i det første tiåret av det 21. århundre, bør en form for gullstandarden bli brakt tilbake. Gullstandardene som ble implementert i det 19. og 20. århundre hadde inneboende problemer. På grunn av denne steinete historien forstår mange ikke at gull, under dagens frimarkeds system, er en valuta.

Gull har ofte vært tenkt i forhold til USAs dollar, hovedsakelig fordi gull vanligvis er priset i amerikanske dollar, og det er en grov invers korrelasjon mellom amerikanske og gullpriser. Disse faktorene må vurderes når vi ser at prisen på gull er rett og slett en valutakurs: På samme måte kan man bytte ut amerikanske dollar til japansk yen, en papirvaluta kan også byttes ut for gull. (Les mer om valutaenes opprinnelse. Les "Historien om penger: Valutakrig.")

Gull er en Valuta
Under et fritt markedssystem er gull en valuta, men det regnes ikke ofte som en. Prisen på gull vil variere i forhold til andre former for utveksling, som for eksempel dollar, euro eller japansk yen. Gull kan kjøpes og lagres, og mens det ikke ofte brukes som en direkte betalingsmåte til daglig bruk, er den svært flytende og kan konverteres til kontanter i nesten hvilken som helst valuta relativt enkelt. (For å lære om hvordan gullprisene er løst, se "Insiders som fastsetter prisen for gull, valuta og LIBOR.")

Gull har derfor tendenser som en valuta. Det er tider når gull sannsynligvis vil flytte høyere og ganger når andre valutaer eller aktivaklasser sannsynligvis vil overgå. Gull sannsynligvis vil fungere godt når tilliten til papirvalutaer er avtagende, når det er potensial for krig og / eller når det er mangel på tillit til handelsinstrumenter i Wall Street-typen.

For tiden kan gull bli handlet på flere måter, inkludert kjøp av fysisk gull, terminkontrakter og gull-ETFer; Alternativt kan investorer delta i bare prisbevegelsene uten å eie den underliggende eiendelen ved å kjøpe en kontrakt for forskjell (CFD). (For mer informasjon, se "The Gold Showdown: ETFs versus Futures.")

Gold Standard History

Sølv og gull har blitt brukt i noen kapasitet som valuta siden før middelalderen. Den moderne æra av gullstandarden begynte i Storbritannia. I 1717 overvurderte Isaac Newton, mester i den kongelige mynten, den guinea (en mynt myntet i England mellom 1663 og 1814) med hensyn til sin sterile verdi, og tvang dermed det meste av sølv ut av sirkulasjonen.

Kriger i Europa og handelsunderskudd har også utarmet sølvreserver.Inntil dette tidspunktet hadde sølv- og gullstandarder begge vært på plass, men i 1821 ble en gull-eneste standard vedtatt. (Du kan lese noen av Newtons offisielle Royal Mint-rapporter her.)

Sølv ble fremdeles brukt i mynter (sammen med gull), men på denne tiden økte bruken av pengesedler. I 1816 ble Bank of England notater støttet av en bestemt mengde gull.

For USA, begynte de å bruke en bi-metallisk sølvgullstandard ved overføring av Coinage Act fra 1792.Kobber ble også brukt i mynter, men var ikke konvertible til bestemte priser som gull eller sølv. Målet var å bruke sølv for småverdier og gull til store kirkesamfunn, men dette krevde et gull-til-sølvforhold som holdt seg svingende på grunnlag av markedskrefter. Prisen ble fastsatt til 15 gram sølv til en unse gull, med markedsrenten vanligvis mellom 15 og 16 til 1. Store gullfunn som begynte i 1848, reduserte verdien av gull i forhold til sølv, noe som gjorde sølv verdt mer på det åpne markedet enn som en valuta. USA fortsatte arbeidet med å opprettholde en bimetallisk standard, men innen 1873 hadde den vedtatt en uoffisiell gullstandard.

Gullstandarden i 1900 krevde USA for å opprettholde en fast valutakurs med andre land på gullstandarden. Dette ble suspendert fra 1914 til 1919 på grunn av første verdenskrig. I 1944 etablerte Bretton Woods-avtalen Det internasjonale pengefondet (IMF) og Verdensbanken og satte parverdier for valutaer i form av gull. Landene skulle opprettholde valutakursen innenfor en prosent av den samme verdien.

1968 økte etterspørselen etter gull og resulterte i en kongresjonell opphevelse av kravet om at Federal Reserve Notes ble støttet av gull. I 1971 sa president Richard Nixon at USA ikke lenger ville konvertere dollar til gull ved den offisielle valutakursen. Dette var bare ment å være et midlertidig tiltak til USAs dollar, i form av gull, kunne bli revurdert. Den amerikanske dollaren var å miste verdi, og andre land ville ikke holde amerikanske dollar, men konvertere sine dollar til gull. Dette endte opp med å tette ut U. S. gullreserver. I 1972 økte det amerikanske dollarbeløpet for å kjøpe en troy uns av gull fra $ 35 til $ 38. I 1973 ble det hevet til $ 42. 22. Arrangementet var fortsatt ugjennomtrengelig da USA ville ha behov for å konvertere for mange amerikanske dollar til gull. Den amerikanske dollar ble en fritt flytende valuta. I 1975 begynte gull å handle, for fremtidig levering, på New York og Chicago utveksling.

Alderen på gullstandardprinsippet har gått, selv om mange fylker fortsatt har betydelige gullreserver, inkludert USA, Frankrike, Tyskland, Italia, Kina og Sveits.

Gull og US Dollar
Gull og USA har alltid hatt et interessant forhold. På lang sikt betyr en fallende dollar generelt stigende gullpriser. På kort sikt er dette ikke alltid sant, og forholdet kan være tøff i beste fall, som det følgende ettårige daglige diagrammet viser.Legg merke til korrelasjonsindikatoren som beveger seg fra en sterk negativ korrelasjon til en positiv korrelasjon og tilbake igjen. Korrelasjonen er fortsatt partisk mot den inverse (negative på korrelasjonsundersøkelsen), men som dollaren stiger, faller gullet vanligvis.

Figur 1: USD-indeksen (høyre akse) mot Gold Futures (venstre akse)

Kilde: TD Ameritrade - ThinkorSwim

Amerikanske dollars forhold til gullpriser kan knyttes til Bretton Woods-systemet, hvor internasjonale bosetninger ble gjort i amerikanske dollar og den amerikanske regjeringen lovte å innløse dollar til en fast gull rate. Selv om Bretton Woods-systemet ble oppløst i 1971, fortsetter det å være tilfelle at når gull blir diskutert, blir det vanligvis tale om amerikanske dollar.

Mens gull og dollar er innblandet i et forhold, som de fleste store valutaer er, er det viktig å huske at gull og valutaer er dynamiske og har mer enn en enkel innsats. Gull, for eksempel, påvirkes av langt mer enn bare inflasjon, dollar eller krig. Gull er en global råvare, og derfor reflekterer gull global følelse, ikke bare følelsen av en økonomi eller en gruppe mennesker. Tabellen over viser dette; mens det ofte er et omvendt forhold mellom U. S dollar og gull, er det ikke perfekt. Flere andre faktorer påvirker både gull og U. S dollar, noe som betyr at disse aktivaklassene vil bevege seg uavhengig i perioder - som enhver valutakurs.

Problemer med tidligere gullstandarder
Når du vurderer gull som valuta, støtter mange mennesker å flytte tilbake til en tilpasset form for gullstandarden. Det var ulike problemer med gullstandardene som ble implementert før 1971.

Et av hovedproblemene var at systemene i siste instans var avhengige av at sentralbankene "spill av reglene". Reglene krevde at sentralbankene skulle justere diskonteringsrenten for å gi riktig innstrømning og utgang av gull for å bringe valutakursen på nivå med handelspartnere. Mens mange land fulgte reglene, gjorde flere ikke - nemlig Frankrike og Belgia. Ethvert system krever samarbeid mellom involverte parter, og gullstandarden var ikke noe unntak.

Et annet problem med gullstandarden var at mens den opprettholde gjennomsnittlig prisstabilitet i det lange løp, var det fortsatt kortsiktige prisjokk som måtte absorberes av økonomier. California gull funnet av 1848 er et prime pris sjokk eksempel. Gullfunnet økte pengemengden, noe som økte utgifter og prisnivå, noe som skapte en kort periode med ustabilitet. Selv om dette kunne motvirkes med riktig protokoll, bør det bemerkes at økonomiske forstyrrelser skjedde under gullstandardtider, og ingen forsøk på å opprettholde en gullstandard har vart. (For mer, se "Hvorfor gullspørsmål.")

På grunnlag av de mange tidligere forsøk på å få det til å fungere, er gullstandarden usannsynlig å bli vedtatt i fremtiden uten store endringer. I en fri markedsverden er det lett å bytte valuta for en annen, eller bytte den gull.Mens mange hevder at fiat-valutaer ikke har noen verdi, unntatt den psykologiske troen på at valutaen vil kjøpe varer, svinger gull også dramatisk i verdi og i offentlig oppfatning, og kan derfor ikke være ideell for å støtte en valuta.

Gull som valuta - revidert
Et innlegg i gullstandard, fri markedssystem gir i utgangspunktet gull til å fungere som valuta. Dette betyr at gull, ofte omtalt som en "trygg havn", er en indikator på usikkerhet. Gull tillater handelsmenn og enkeltpersoner å investere i en vare som ofte kan skjule dem fra økonomiske forstyrrelser. Som nevnt ovenfor vil forstyrrelser forekomme under hvilket som helst system, til og med en gullstandard. Akkurat som det er tider når det lønner seg å krysse en grense for å kjøpe varer i et annet land på grunn av en gunstig valutakurs, bør gull også sees på denne måten. Det er tider når det er gunstig å eie gull og andre ganger når den generelle trenden i gull vil være gunstig eller negativ. Selv med den offisielle gullstandarden gått, fortsetter gull å bli påvirket av valutaer og globale følelser; derfor må gull bli handlet på samme måte som en valuta handles.

Når det gjelder problemet med land som ikke spiller etter reglene, er dette sannsynligvis et problem som ikke vil gå bort under et hvilket som helst system. Men i det minste under et fritt markedssystem, i det lange løp, blir land straffet for ikke å følge protokollene.

Uansett hvilket system som er i bruk, er dets effektivitet avhengig av investorers tro på systemet. Tjenesten i gullstandarden er at den gir illusjonen om at papirpenger er støttet av noe betydelig. Likevel kan gull ikke bli spist, og det kan heller ikke bygges et hus av det, noe som gjør sin verdi et spørsmål om masseoppfattelsen av det globale markedet. Gratis markeder tillater gull å fungere som en valuta for de som ønsker å bruke den, mens andre valutaer støttes av de som aksepterer at papirpengene vil betale for varer og tjenester. Denne troen styrkes av annonsering: En annonse fremmer ikke bare et produkt, men ved å gi en pris, bekrefter det på nytt at papirpenger kjøper varer og tjenester. Gull trenger ikke å gå inn i ligningen, bortsett fra de som ønsker å investere i en vare / valuta i tider når det er fordelaktig å gjøre det.

Ved å kjøpe gull kan folk skjule seg fra tider med global økonomisk usikkerhet. Trender og reverseringer skjer i hvilken som helst valuta, og dette gjelder også for gull. Gull er en proaktiv investering for å sikre seg mot potensielle trusler mot papirvaluta. Når trusselen materialiserer, kan fordelen gullet tilby, allerede ha forsvunnet. Derfor er gull fremadrett, og de som handler det, må også se fremover.

Bunnlinjen
Under et fritt markedssystem bør gull ses som en valuta som euro, yen eller dollar. Gull har et langvarig forhold til USAs dollar, og på lang sikt vil gull generelt flytte omvendt til det. Med ustabilitet i markedet er det vanlig å høre snakk om å skape en annen gullstandard, men en gullstandard er ikke et feilfritt system.Å se gull som en valuta og handle det som sådan kan redusere risikoen for papirvaluta og økonomien, men folk må være oppmerksomme på at gull er fremtidsrettet, og hvis man venter til katastrofen slår, kan det ikke gi en fordel hvis den allerede har flyttet til en pris som reflekterer en slumping økonomi. (For å lære mer, se Komme inn på gullmarkedet.)