Fundamentals of High-yield Bond Investering

Når man forsøker å forstå høy avkastning eller såkalte junk obligasjoner, er det viktig å nøye undersøke den felles troen som holdes om disse obligasjonene. Som det viser seg, til tross for deres navn er søppelbondene ikke like risikable som de vanligvis er holdt for å være. Her er noen fakta om uønskede obligasjoner som mange investorer kanskje ikke har vurdert fullt ut:

• I dag er rundt 20% av alle selskapene vurdert "junk" status. Dette betyr at markedet er ganske variert fra hva begrepet ble forstått å representere da det først ble populært for tre tiår siden.
• Mange ganger er en "junk" status selskap bare en som gjør sin egen ting uavhengig av markedstrender. Dette betyr at "junk" status ikke alltid betyr at et selskap er ustabilt.
• Det er viktig å merke seg at slike uønskede obligasjoner betaler en mye høyere rente enn tilsvarende store investeringer andre steder.
• På grunn av disse fakta er forsiktig å undersøke søppelmarkedet for riktig investering en verdig investeringspraksis for investorer som ønsker å maksimere avkastning.

Kort sagt er høyrente obligasjoner risikere enn lavere obligasjoner, men de gir større avkastning. Så å ta deg tid til å undersøke et junk status selskap kan resultere i betydelig større avkastning enn å følge tradisjonelt "mindre risikable" investeringsmuligheter. På baksiden, fordi risikoen er større, bør den totale kapitalen som er investert i uønskede obligasjoner, forbli lavere enn kapitalen investert andre steder for å redusere tap i tilfelle slike investeringer mislykkes. Når du vurderer å investere i et uønsket obligasjonslån, er det viktig å gjennomføre en grundig undersøkelse av risikoen.

Fordeler med høyverdige bedriftsobligasjoner

På grunn av de høyere utbyttene gir uønskede obligasjoner investorer, har de langsomt blitt mer og mer populære gjennom årene. Gitt det faktum at bedriftsobligasjoner generelt betaler høyere avkastning enn de fleste statsobligerte obligasjoner, kan du se attraksjonen gitt de andre obligasjonsalternativene som er tilgjengelige for investorer. Selv om statsobligasjoner er de mest pålitelige obligasjonene, som gjør dem mest populære, kommer denne påliteligheten til en reduksjon i avkastning.

Obligasjoner gir også noen betydelige fordeler for investorer over aksjeinvesteringer. Her er noen fordeler:

• Å eie et bånd betyr ikke at du har interesse for selskapet. Du blir utbetalt basert på en stabil rente over en periode, noe som ikke gjør noe for kapitalinvesteringer.
• Fordi du ikke er bekymret for den daglige fortjenesten når du investerer i et obligasjonslån, er det mindre behov for å være involvert i virksomheten generelt.
• Bedriftsobligasjoner gir investorer mer mangfold i sine investeringsalternativer. De kan velge å investere i en rekke ulike økonomiske sektorer.Dette gjør dem ideelle til å fylle ut en renterett eller egenkapitalportefølje hvis du trenger litt mer mangfold.
• På grunn av fastrenteplanen gir selskapsobligasjoner ofte investorer en pålitelig og praktisk stabil inntekt, og andre investeringsmuligheter gjør det ikke. Det er imidlertid unntak fra dette, som nullkupongobligasjoner og flytende renteobligasjoner, som tilbyr ulike betalingsplaner og opsjoner.
• Fordi de kan selges når som helst, inkludert før modning, er selskapsobligasjoner langt mer likvide enn flere andre investeringsmuligheter.
• Forfallsdato for en bedriftsobligasjon er etablert når den utstedes. Det er tre grunnleggende forfallstidspunkter, som gir stor fleksibilitet til investorer:

1. Kortsiktig - Kortsiktige notater er obligasjoner med forfallstid på fem år eller mindre.
2. Medium-Term - Medium-term notater er obligasjoner med forfall datoer mellom 5 og 12 år.
3. Langsiktig - Langsiktige notater er obligasjoner med forfallstid over 12 år

Risikoen for høyverdige bedriftsobligasjoner

For å være klar er risikoen for mislighold ikke signifikant for junk eller high-risk obligasjoner. Faktisk er de historiske gjennomsnittene for årlige mislighold bare ca 4% i året. Dette betyr at det ikke er stor innvirkning på uønsket obligasjonsytelse på grunn av faktiske mislighold.

Risikoen kommer da i form av volatiliteten i obligasjonene i forhold til andre sektorer på obligasjonsmarkedet. Faktisk gjør de det bra med tiden som 4% standard viser. Imidlertid blir de risikable når markedsmiljøforholdene blir sure. Når markedet, som det gjorde i 2008 for eksempel, kan junkobligasjoner mislykkes over hele styret i berørte bransjer. Kort sagt, når økonomien lider, er søppelobligasjoner langt mer sannsynlig å mislykkes enn tradisjonelle obligasjoner. Jo mer stabil økonomien er som helhet, desto mer er denne risikoen minimalisert.

Den skadelige effekten av søppelobligasjoner

Til tross for de ødeleggende kortsiktige konsekvensene som spare- og låneskandaler i 80-årene, har 2008-resesjonen og dot-com-busten på begynnelsen av 2000-tallet hatt høy avkastning obligasjoner, har de fortsatt å opprettholde sterk vekst i ytelsen samlet, og avslører markedets evne til å komme seg sammen med økonomien.

Ved sammenligning av deres historiske resultater spesielt med andre obligasjoner har junkobligasjoner gjennomsnittlig en relativ seks poeng bedre enn amerikanske statsobligasjoner over samme periode. Denne veksten viser imidlertid også den iboende volatiliteten til slike obligasjoner. De har vært så høy som 21% bedre og så langt som 2. 6% bak.

Det er klart at leksjonen her er at obligasjoner med høy avkastning er best når økonomien er stabil og opplever vekst. På den annen side utfører høyavkastningsobligasjoner ikke så bra dersom økonomien ikke er sunn eller hvis det er fare for en lavkonjunktur. Høyrisikoinvesteringer blir de første som går i tider med problemer.

Når det gjelder rentendringer, blir høyrentebondene ikke påvirket så mye som lavere avkastningsobligasjoner, hvor endringer vil bli følt mer vesentlig i avkastningen.

Bunnlinjen

Gitt den historiske utviklingen av høyrentede bedriftsobligasjoner, er det rettferdig å spørre: For hvilken type investor gir mest avkastningsobligasjoner beste fornuft?

Generelt sett er slike uønskede obligasjoner sett av investorer som en slags "mellomstasjon" mellom obligasjoner og aksjemarkedet. Ja, de er mer volatile enn "normale" obligasjoner, men ikke like flyktige aksjer. I tillegg tilbyr de større utbetaling enn lavere obligasjoner, men ikke så mye som aksjer gjør - på lang sikt. Over tid har deres evne til å utføre i tråd (korrelere) med aksjemarkedet samtidig som de tilbyr mindre risikable investeringer, fortsatt å gjøre dem til et attraktivt tredje alternativ for mange forskjellige typer investorer, alt fra private til institusjonelle investorer.

Samlet sett bør investorer som vil ha høy avkastning og potensialet for langsiktig verdsettelse fra sine investeringer og som kan tåle høyere risiko for slike obligasjoner, undersøke markedet for høy avkastning. Men fordi disse obligasjonene er volatile, bør investorer som ikke tåler risiko eller som bare søker etter et kortsiktig alternativ, se andre steder.