a:

Vanligvis selges amerikanske statsobligasjoner (regninger) til en rabatt fra deres pålydende. Nivået på rabatt er bestemt under treasury auksjoner. I motsetning til andre amerikanske verdipapirer, for eksempel statsobligasjoner (T-notater) og statsobligasjoner (T-obligasjoner), betaler ikke regninger periodisk rente med seks måneders mellomrom. Renten på skattemessige verdier bestemmes derfor gjennom en kombinasjon av den totale verdifulle verdien og forfallslengden.

Finansdepartementet har auksjoner for ulike løpetider ved separate, gjenværende intervaller. Auksjoner for 13-ukers og 26-ukers regninger skje hver mandag så lenge finansmarkedene er åpne i løpet av dagen. To-og-to-ukes regninger auksjoneres hver fjerde tirsdag. Hver torsdag blir det gjort kunngjøringer om hvor mange nye regninger som skal utstedes og deres ansiktsverdier. Dette tillater potensielle kjøpere å planlegge sine kjøp.

Det finnes to typer budgivere for statskasseveksler: konkurransedyktig og ikke-konkurransedyktig. Konkurransedyktige tilbudsgivere er de eneste som faktisk påvirker diskonteringsrenten. Hver konkurrerende budgiver erklærer prisen han eller hun er villig til å betale, som statskassen aksepterer i synkende rekkefølge til den totale pålydende av en bestemt forfall er utsolgt. Ikke-konkurransedyktige tilbudsgivere godtar å kjøpe til gjennomsnittsprisen for alle aksepterte konkurransebud.

Kjøpere som holder regninger til forfall, mottar alltid pålydende for sine investeringer. Renten kommer fra spredningen mellom diskontert kjøpesum og pålydende pris. For eksempel, anta at en investor kjøper en 52-ukers regning med en pålydende verdi på $ 1 000. Investoren betalte $ 975 opp foran. Rabatten er $ 25. Etter at investor mottar $ 1 000 ved utgangen av de 52 ukene, er renten opptjent 2. 56%, eller 25/975 = 0. 0256.

Renten som er opptjent på en regning er ikke nødvendigvis lik avkastningsavkastningen, som er den årlige avkastningen investor realiserer på en investering. Rabattutbytter endres også i løpet av sikkerhetslivets levetid. Diskonteringsrenten kalles iblant diskonteringsrenten, som ikke bør forveksles med renten.

Flere eksterne faktorer kan påvirke rabattprisen som betales på regninger. Disse effektrenten, men i siste instans påvirker fakturaavkastningen mer meningsfylt. T-regninger er mer forutsigbart påvirket av endringer i den føderale fondskursen enn andre typer statspapirer. Dette skyldes at regninger direkte konkurrerer med den føderale fondskursen i markedet for lavrisiko-, kortsiktige gjeldsinstrumenter. Institusjonelle investorer er spesielt interessert i forskjellen mellom den føderale fondskursen og T-billettene.

De lavere rentesatsene og avkastningen faller, desto flere investorer oppfordres til å søke etter mer risikofylte avkastninger andre steder i markedet. Dette gjelder spesielt i tider da inflasjonene er høyere enn avkastningen på regninger, noe som i hovedsak gjør den reelle avkastningen på regninger negativ.