Hvordan kan forholdet mellom pris og inntekt (P / E) mislead investorer?

Merchants of Doubt (Desember 2024)

Merchants of Doubt (Desember 2024)
Hvordan kan forholdet mellom pris og inntekt (P / E) mislead investorer?
Anonim
a:

Forholdet mellom pris og inntekt (P / E) beregnes ved å dele selskapets aksjekurs per aksje med resultat per aksje, noe som gir investorer en ide om hvorvidt en aksje er under- eller overvurdert. Mens P / E-forholdet er et nyttig verdivurderingsmål, kan det være misvisende for investorer. En grunn er at et P / E-forhold basert på tidligere data (som det er tilfelle med etterfølgende P / E), garanterer ikke at inntjeningen forblir den samme. På samme måte, hvis P / E-forholdet er basert på forventet inntjening (for eksempel med en forward P / E), er det ingen garanti for at anslagene vil være nøyaktige. Og regnskapsteknikker kan kontrollere (eller manipulere) økonomiske rapporter. EPS kan derfor være skjev, avhengig av hvordan bøkene er gjort. Dette kan gjøre det vanskelig for investorer å nøyaktig verdsette et enkelt selskap eller sammenligne ulike selskaper siden det kan være umulig å vite om de sammenligner tilsvarende tall.

Et annet problem er at det er mer enn én måte å beregne EPS på. I P / E-forholdsberegningen er aksjekursen per aksje satt av markedet. EPS-verdien varierer imidlertid avhengig av inntjeningsdataene som brukes; for eksempel data fra de siste tolv månedene eller anslag for det kommende året. Sammenligning av et selskaps P / E-forhold basert på gjenværende inntjening til en annenes fremtidige inntjening, skaper en sammenligning mellom epler og appelsiner som kan være villedende for investorer. Av disse grunnene anbefales det at investorer bruker mer enn P / E-forholdet når de vurderer et selskap eller sammenligner ulike selskaper.

En rask titt på P / E-forholdene for Apple Inc (AAPL) og Amazon. com Inc (AMZN) illustrerer farene ved å bruke bare P / E-forholdet for å evaluere et selskap. I slutten av juni 2014 ble Apple omsatt til 92 dollar. 18 med et P / E-forhold (TTM) på 15. 34. På samme dag var Amazons aksjekurs $ 334. 38 med et P / E-forhold på 511. 06. En av grunnene til at Amazonas P / E er så høy er at den har ofret fortjeneste for å kunne utvide aggressivt på en bred skala, og dermed holde inntektene undertrykt og P / E-forholdet er veldig høyt. Hvis du skulle sammenligne disse to aksjene basert på P / E alene, ville det være umulig å foreta en rimelig evaluering. Et lavt P / E-forhold betyr ikke automatisk at en aksje er undervurdert, akkurat som et høyt P / E-forhold ikke nødvendigvis betyr at det er overvurdert.