Forbedret av fremskritt innen transport og kommunikasjon og en stadig mobil arbeidsstyrke, bidrar globaliseringen til å øke sammenhengende samfunn og økonomier. Som et resultat kan utviklingsland som har behov for finansiering, se til utlendinger i velstående land for støtte. Dette er ideen bak å utstede diasporaobligasjoner, der innvandrere får rabatter på statsgjeld fra hjemlandet. India og Israel har hatt vellykkede utstedelser av diasporaobligasjoner, med utlendinger fra hvert land som investerer milliarder av dollar.

Men sammen med disse suksessene har det også vært mislykkede forsøk på å utstede diasporaobligasjoner. Utlendinger som flyktet land med undertrykkende regjeringer kan ikke forventes å investere i korrupsjon. Dette viste seg å være tilfelle med Etiopias mislykkede diasporaobligasjon i 2008. Som et investeringsmiddel har diasporaobligasjoner lovende potensial for økonomisk vekst i utviklingsland. Det siste forsøket på å skaffe midler gjennom diasporaobligasjoner er kommet fra Nigeria, som nylig vurderte å fordoble den første $ 100 millioner utstedelsen.

Diaspora Obligasjoner

Utviklingsland er avhengige av overføringer og utenlandske direkte investeringer som finansieringskilder. Verdensbankens migrering og utvikling Kort rapportering av overføringer fra 232 millioner internasjonale innvandrere forventes å nå 516 milliarder dollar i 2016. Økende store mengder overføringer hjelper venner og familier i tider med behov, og hjelper utenlandske borgere til å skaffe seg eiendeler hjemmefra. For disse utviklingslandene er tilgang til internasjonale markeder og utenlandske gjeldsmarkeder ikke alltid gitt. Utviklingsland er avhengig av hjelp til katastrofehjelp og infrastrukturbygging, blant mange andre grunner.

På grunn av liten troverdighet, manglende evne til å gjenopprette eiendeler og / eller politisk ustabilitet, kan utviklingslandene ikke alltid få den kapitalen som kreves for å fortsette med viktige prosjekter. Et stort aspekt av diasporaobligasjoner er et lands evne til å oppnå lavpriskapital gjennom patriotisme. Utlendinger kan overse mange mangler i finansiell stabilitet i et land når de hjelper deres hjemlands økonomiske vekst. Disse obligasjonene tilbys vanligvis utlendinger med langsiktige forfall og lave utbytter. Forutsatt at utlendinger holder noen patriotisme og kunnskap om deres hjem økonomier, vil de være villige til å akseptere en under gjennomsnittlig investering sammenlignet med en lavrisiko USAs statsobligasjon.

India's Take

Når det gjelder India, har det kommet betydelige fordeler for å nå ut til diasporaen i tider med behov. India utsteder bare obligasjoner til ikke-bosatte indianere (NRI). Utstedelse av disse obligasjonene utelukkende til indianere gir dem incitamenter til å investere i et instrument som er utelukkende tilgjengelig for dem.Eksklusivitet kan særlig tilskrives det faktum at disse obligasjonene betaler tilbake i innenlandsk valuta, i stedet for en hard valuta som USAs dollar. Det antas at indianerne er mer tilbøyelige til å holde lokal valuta da de fortsatt har eiendeler i landet.

Denne troen støttes av det høye beløpet som overhenger fortsatt til India. Fra 2014 kom en innmeldt innbetaling på over 71 milliarder dollar til India. Overføringer tyder på at utenlandere har en varig forbindelse med enkeltpersoner i hjemlandet. Ved tre separate anledninger har India utstedt obligasjoner til sine utlandere for å forene balansen i betalingsunderskudd. Den statseide statsbanken i India overvåkte disse transaksjonene og utstedte 5 års løpetid og varierende avkastning med hver obligasjon.

Selv om innvandrere drar nytte av patriotiske rabatter på diasporaobligasjoner, tilbyr disse finansielle instrumentene vanligvis lave avkastninger. I hvert tilfelle var imidlertid avkastningen på obligasjoner høyere enn 10-årige US Treasury note. I stedet for å søke finansiering gjennom utenlandske gjeldsmarkeder, har India unngått restriksjonene og pressene for samfunns- og strukturreform.

Israels tilnærming

I 1951 implementerte Israels utviklingskrets et program som søker hjelp fra sin diaspora med sikte på å heve utenlandsk valuta for staten. De årlige utstedelsene av disse obligasjonene er sett på som en stabil kilde til utenlandsk lån, samtidig som Israel tillater å opprettholde bånd til sine utlandere. Mens Israel har søkt hjelp som et middel til å bygge infrastruktur i stedet for hjelp under finanskrisen, har investeringer hoppet bratt i tider med behov. Årlig salg av DCI-obligasjoner økte om lag 150 millioner dollar i løpet av Yom Kippur-krigen i 1973 fra året før og 500 millioner dollar i terrorangrepene fra 2001/11. I motsetning til Indiens diasporaobligasjoner, matchet DCI-obligasjoner aldri eller oversteg renter på US Treasury Notes.

Fremtidsutsikter i Nigeria

India og Israels suksess med diasporaobligasjoner har ikke vist seg å være en blueprint for andre land. Å tiltrekke investorer er vanskelig uten et passende grunnlag. Etiopias Millenium Corporate Bond kan delvis tilskrives politisk ustabilitet, mangel på økonomisk støttede eiendeler, lokale valutabetalinger og lavrisikopremier. I 2013 utstedte Nigeria $ 100 millioner i diasporaobligasjoner. Nigeria vil møte hindringer som ligner Etiopia i å øke investeringer, men Nigeria har nærmet seg utstedelsen på en mer troverdig måte.

Som Israel vil Nigeria registrere sine obligasjoner med Securities and Exchange Commission (SEC), som innebærer å overholde mange forskrifter. Registrering av gjeldsinstrumenter med SEC krever dekningskostnader for registrering samt streng offentliggjøring og gjennomsiktighet av eiendeler. Dette vil gi de nigerianske obligasjonene åpen tilgang til amerikanske detaljhandel investorer, som den etiopiske tusenårsforbundet unngikk. Sammen med SEC-registrering og internasjonal støtte har Nigeria forsøkt å øke 100 millioner dollar, en relativt liten mengde i forhold til de 20 milliarder dollar i pengeoverføringer Nigeria mottok i 2014.Som et resultat har Nigerias opprinnelige utstedelse vist seg å lykkes, da landet har vurdert et andre salg på mellom $ 200 og $ 250 millioner i obligasjoner.

Bunnlinjen

Diaspora-obligasjoner kan være svært nyttig i finansieringen av nye og utviklende økonomier. Når man ser på suksessen som India hadde med å utstede India Development Bond, Resurgent India Bond og India Millennium Deposits i betalingsbalanskrisene, kan den patriotiske hengivenheten diasporaen har for sitt land vise seg å være svært viktig. Israel omvendt utstedte sine obligasjoner til utviklingsformål og har reissert dem på årsbasis siden 1951. Ved å trykke utlendings patriotiske karakter kan land effektivt oppveie kapital til nødvendige prosjekter som infrastruktur eller krisehjelp for å nevne noen.

Men mange faktorer må være tydelige for at disse obligasjonene skal lykkes, inkludert finansiell stabilitet, internasjonal støtte, allment anerkjente kredittvurderinger, selve båndets struktur og suksessen til de enkelte innvandrerne. En kombinasjon av de nevnte faktorene spiller en stor rolle i investorens tillit til sitt hjemland. På et tidspunkt da utviklingsøkonomier kan finne det vanskelig å sikre ressurser utenfor humanitær hjelp, kan diasporaobligasjoner som et gjeldsinstrument vise seg å være en viktig introduksjon til det utenlandske gjeldsmarkedet.