a:

Allfirst Bank hyret i 1993 en valutahandler for å skifte bankens forex (FX) operasjoner fra en enkelt sikringsstrategi til en som ville gi overskudd og øke bankens bunnlinje. Til dette formål brakte Allfirst på John Rusnak, som hadde en anstendig bankkonto i utenlandsk valutahandel på Fidelity and Chemical Bank. Spesielt virket Rusnak dygtig på tilsvarende alternativer med terminkontrakter for å sikre seg mot risiko.

John Rusnak var bullish på yenen. Han trodde at yenen hadde tatt all den skaden den kunne følge med på den japanske boblen. Videre trodde Rusnak at yen ville sette pris på konsekvent mot dollaren. Under disse forholdene vil en næringsdrivende normalt kjøpe terminskontrakter for å få yen til billigere enn markedsverdi, samtidig som man sikrer posisjonen med en kombinasjon av put- og call options. I praksis var Rusnak så bullish på yenen at han forsømte å sikke sine terminkontrakter. Lykken hans holdt imidlertid til en rekke politiske endringer i Asia kulminerte i krise på det asiatiske markedet og ba om en lang lysbilde i verdien av yenen og andre asiatiske valutaer.

Med sine ujevne posisjoner mot tap, panikker Rusnak. Han kom inn falske alternativer i systemet som gjorde at det så ut som at hans stillinger var sikret. Mens opsjonene holdt banken fra å oppdage tapene, satte han om å fordoble innsatsene sine ved økningen av yenen. Rusnak overbeviste overordnede om at en førsteklasses meglerkonto ville tillate ham å vri høyere fortjeneste fra den voksende valutaoperasjonen. Prime meglerkontoer er generelt gitt til hedgefond og høy profilhandlere med mye kapital til å leke med. Rusnak fikk imidlertid kontoen til tross for at han ikke var kjent med sine overordnede, jobbet allerede i den røde.

Med sin nye konto økte Rusnak størrelsen på sine forretninger og holdt sine tap skjult ved å bruke opsjoner og en høyere valutakontrakt kalt en historisk rateovergang. Dette tillot ham å holde seg i å realisere sine tap, mens han fortsatt satser mer på yenen. Det innebar også at totalverdien av forex-operasjonene på Allfirst var økende. Selv om tapene var knapt detekterbare, var den økende mengden kapital som ble bundet opp i valutamarkedet tydelig. Da banken krevde at Rusnak slipper ut noen av hovedstaden for å lette sin balanse av den store skjeve mot valutamarkedet, kom kortets hus tumbling ned.

Rusnaks posisjoner viste et svimlende tap på 691 millioner dollar. Allfirst og dets overordnede bank Allied Irish håpet at Rusnak var part i en større sammensvergelse for å fløye banken for profitt, men Rusnak hadde ikke opptjent noe over hans faste lønn og bonuser. Rusnak samarbeidet med FBI og avslørte hvordan han hadde vært i stand til å manøvrere rundt bankens løse restriksjoner. Rusnaks gjennomsiktighet med FBI skadet Allfirst fordi det ikke hadde noen å klandre, men sin egen tillatelsepolitikk. Selvfølgelig tok aksjonærene banken til oppgave over saken. Alliert Irlands lager falt kraftig, men det viste seg å være mer robust enn Barings hadde vært etter Nick Leeson-skandalen. John Rusnak ble dømt til syv og et halvt år i fengsel og bøtelagt $ 1 million.

(For mer om dette emnet, les Trading's 6 største tapere .)

Dette spørsmålet ble besvart av Andrew Beattie.