a:

Nullkupongobligasjoner har ikke gjenstående rentebetalinger, noe som gjør deres avkastning til forfall beregninger forskjellig fra obligasjoner med en kupongrente. Mest tidsverdien av pengesedler krever noen rentetall for hvert punkt i tid. Dette gjør utbyttet til forfall lettere å beregne for nullkupongobligasjoner, fordi det ikke er noen kupongbetalinger for å reinvestere, noe som gjør det tilsvarer den normale avkastningen på obligasjonen.

Formuleringen for beregning av avkastning til forfall på null-kupongobligasjon er:

Avkastning til forfall = (Pålydende verdi / Gjeldende pris på obligasjon) ^ (1 / år til forfall) - 1

For eksempel, vurder en $ 1 000 nullkupongobligasjon som har to år til forfall. Obligasjonen er for tiden verdsatt til $ 925 (prisen den kunne kjøpes på i dag). Formelen ser ut som: (1000/925) ^ (1/2) - Når løses, gir denne ligningen en verdi på 0. 03975, som vil bli avrundet og oppført som et utbytte på 3 98%.

Utbyttet til forfall kan endres fra år til år for eventuelle obligasjoner, avhengig av endringer i den samlede etterspørselen etter obligasjoner i markedet. Vurder hva som vil skje hvis investorer blir mer villige til å holde obligasjoner på grunn av økonomisk usikkerhet. Obligasjonspriser vil trolig øke, noe som vil øke nevnte i utbyttet til modenhet, og dermed redusere avkastningen.

Utbytte til forfall er et grunnleggende investeringsbegrep som brukes til å sammenligne obligasjoner av forskjellige kuponger og tid til forfall. Uten regnskapsføring av rentebetalinger har nullkupongobligasjoner alltid en avkastning til forfall lik den normale avkastningen. Utbyttet til forfall for nullkupongobligasjoner blir noen ganger referert til som spotrate.