a:

Den resulterende Macaulay-varigheten av en null-kupongobligasjon er lik obligasjonens tid til forfall. En nullkupongobligasjon er en type rentesikring som ikke betaler renter på hovedstol. For å kompensere for mangel på kupongbetaling, handler en nullkupongobligasjon imidlertid med rabatt, og handelsmenn og investorer kan tjene på forfallstidspunktet når obligasjonen innløses til pålydende.

Macaulay-varigheten beregnes ved å legge opp kupongbetalingen per periode multiplisert med tidspunktet til forfall dividert med 1 pluss renten per periode opphøyd til tiden til forfall. Deretter blir den resulterende verdien lagt til totalt antall perioder multiplisert med obligasjonens verdi fordelt på 1 pluss utbyttet per periode økt til totalt antall perioder. Den resulterende verdien er delt med dagens obligasjonspris.

For eksempel, anta at du holder en toårig nullkupongobligasjon med en verdi på $ 10 000 og et utbytte på 5%, og du vil beregne varigheten på Excel. I kolonne A og B høyreklikker du på kolonnene og velger Kolonnebredde … og endrer verdien til 30 for begge kolonnene. Deretter skriver du «Par verdi», «Yield», «Coupon Rate», "Time to Maturity" og "Macaulay Duration" i cellene A2 til og med A6.

I celler B2 til B5 skriver du inn "= 10000", "= 0, 05", "= 0" og "= 2". I celle B6, skriv inn formelen "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)". Siden en nullkupongobligasjon bare har en kontantstrøm og ikke betaler noen kuponger, er den resulterende Macaulay-varigheten 2.