Innholdsfortegnelse:
Konvexitet, sammen med et annet prinsipp kalt varighet, er et viktig hensyn når det vurderes obligasjonsrisiko. Alt annet er lik, en investor vil heller velge et obligasjonslån med liten risiko enn et obligasjonslån med høy risiko. For å forstå hvordan konveksitet kan brukes til å sammenligne obligasjoner, må du forstå hvorfor varigheten er viktig og hva dens begrensninger er.
Obligasjonsvarighet
Obligasjonsvarigheten uttrykker hvor sensitiv en ikke-konverterbar obligasjons pris er for svingninger i rentenivået. Obligasjonspriser tendens til å øke når rentene går ned, og omvendt.
Når man snakker om obligasjonsvarighet, endres pris i forhold til renten trinnvis (som prosentvis økning) eller redusert (som prosentvis reduksjon). For eksempel forventes en obligasjon med en varighet på 5 å avta 5% dersom renten øker 100 basispoeng.
Varigheten reflekterer renten renterisiko, selv om den vanligvis måles i år. Dette skyldes at det teknisk sett reflekterer den veide gjennomsnittlige forfallstidspunktet for obligasjonens kontantstrømmer. Dette betyr at to obligasjoner med identiske kuponger og forfall kan ha svært forskjellige varigheter hvis deres kontantstrømstrukturer er forskjellige.
Investorer bør favorisere høyere kontantstrømmer og en kortere tilbakebetaling av den opprinnelige investeringen, som korrelerer med kortere varighet.
Obligasjonskonveksitet
Varigheten har en betydelig begrensning: endringene er symmetriske, som om forholdet mellom obligasjonspris og obligasjonsutbytte var lineært. Faktisk har obligasjonspriser og obligasjonsutbytter et asymmetrisk forhold; Obligasjonsprisfallet fra store rentenøkninger har en tendens til å være mindre enn obligasjonsprisøkningene fra rentenivået.
Når det er grafet, tar dette forholdet en langformet U-form. Det ser ut som en konvekse avkastningskurve. Investorer kan beregne graden av konvekseffektivitet for å se hvor mye den faktiske obligasjonsprisen avviker fra estimert obligasjonspris (som kommer fra varighetsformelen).
Konvexitet har en tendens til å spille en mindre viktig rolle når rentene tilpasser seg i små mengder. For større økninger bør investorer tilpasse deres varighetssammenligning for virkningen av konveksitet.
Hvordan kan jeg beregne konveksitet i Excel?
Lær hvordan du kan approximate den effektive konveksiteten til et obligasjonslån ved hjelp av Microsoft Excel ved hjelp av en modifisert og enklere versjon av standard konveksitetsformelen.
Hvordan kan jeg beregne konveksitet i MATLAB?
Lær om konveksitet av obligasjonene og hvordan man beregner det i MATLAB med funksjonen "bndconvy" etter å ha spesifisert nødvendige data for obligasjonen.
Jeg har en liten bedrift (LLC), som jeg driver deltid. Jeg jobber også fulltids for et selskap og er registrert i en 401 (k) plan. Er jeg fortsatt kvalifisert til å gjøre bidrag til en person 401 (k) fra inntektene til min deltid LLC?
Så lenge du ikke har eierskap i selskapet du jobber på heltid, og det eneste forholdet du har med selskapet er som ansatt, kan du opprette en uavhengig 401 (k) for ditt begrensede ansvar selskap (LLC) og finansiere planen fra inntektene du mottar fra selskapet.