a:

På obligasjonsmarkedet refererer konveksitet til forholdet mellom pris og avkastning; Når det blir graftet, er dette forholdet i ikke-lineært og danner en langsgående U-formet kurve. En obligasjon med høy grad av konveksitet vil oppleve relativt dramatiske fluktuasjoner når rentene beveger seg. Det er ingen sammenheng i konverksjonsfunksjonen i Microsoft Excel, men den kan tilnærmet gjennom en variabel formel.

Forenklingskonveksjonsformler

Standardkonveksitetsformelen innebærer en tidsserie av kontantstrømmer og ganske komplisert beregning. Dette kan ikke enkelt replikeres i Excel, så en enklere formel er nødvendig:

Konveksitet = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (Endring i Y) ²)) )

Hvor (P +) er obligasjonsprisen når renten senkes, (P-) er obligasjonsprisen når renten økes, (Po) er nåværende obligasjonspris og endringen i Y er forandringen i rente og er representert i desimalform. "Endring i Y" kan også beskrives som obligasjonens effektive varighet.

Dette kan ikke virke enkelt på overflaten, men dette er den enkleste formelen som skal brukes i Excel.

Beregning av konveksitet i Excel

Angi et annet par celler for hver av variablene identifisert i formelen. Den første cellen fungerer som tittelen (P +, P, Po og Effektiv Varighet), og den andre bærer prisen, som er informasjon du må samle eller regne ut fra en annen kilde.

Anta at (Po) verdien er i celle C2, (P +) er i C3 og (P-) er i C4. Den effektive varigheten er i celle B5. I en egen celle, skriv inn følgende formel:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Dette bør gi effektiv konveksitet for bindingen. Et høyere resultat betyr at prisen er mer følsom for endringer i rentenivået.