Noen gang lurt på hvordan hedgefondene tenker og hvordan de noen ganger kan generere eksplosive avkastninger for sine investorer? Du er ikke alene. I mange år har hedgefondene beholdt et visst mysterium om dem og måten de opererer på; og i mange år har offentlige bedrifter og detaljhandel investorer forsøkt å finne frem til metodene bak deres (noen ganger) tilsynelatende galskap.

Det er umulig å avdekke og forstå hver hedgefonds strategi - tross alt er det bokstavelig talt tusenvis av dem der ute. Det er imidlertid noen konstanter når det gjelder investeringsstil, analysemetoder som brukes og andre preferanser.

- 9 ->

SEE : En kort historie om hedgefondet .)

Kontantstrømmen er konge Hedgefond kan komme i alle former og størrelser. Noen kan legge stor vekt på arbitrage situasjoner (som buyouts eller lager tilbud), mens andre fokuserer på spesielle situasjoner. Andre kan fortsatt ha som mål å være markedsnøytral og profitt i ethvert miljø, eller benytte kompliserte to lange / korte investeringsstrategier.

Mens mange investorer sporer beregninger som resultat per aksje (EPS), har mange hedgefond også en tendens til å holde øye med en annen viktig beregning: kontantstrøm.

Kontantstrøm er viktig fordi bunnlinje EPS kan manipuleres eller endres av engasjementer, for eksempel kostnader eller skattefordeler. Kontantstrøm og kontantstrømoppstilling sporer pengestrøm, så det kan fortelle om selskapet har generert en stor sum fra investeringer, eller om den har tatt inn penger fra tredjeparter, samt hvordan det fungerer operativt. På grunn av detaljene og oppløsning av kontantstrømoppstillingen i tre deler (operasjoner, investeringer og finansiering), anses det å være et svært verdifullt verktøy.

Denne setningen kan også tippe av investoren hvis selskapet har problemer med å betale regninger eller gi en anelse om hvor mye penger det kan ha for hånden å tilbakekjøpe aksjer, betale ned gjeld eller utføre en annen potensielt verdiskapende transaksjon. (For å lære mer, les

Essentials Of Cash Flow .) Kjør handler gjennom flere meglere eller gjennomføre arbitrage

Når den gjennomsnittlige enkelte kjøper eller selger en aksje, har han eller hun en tendens til å gjøre det gjennom en foretrukket megler. Transaksjonen er generelt enkel og rettferdig, men hedgefondene, i deres arbeid for å presse ut alle mulige gevinster, har en tendens til å drive handler gjennom flere meglere, avhengig av hvilke tilbyr den beste kommisjonen, den beste gjennomføringen eller andre tjenester for å bistå hedgefondet. Fond kan også kjøpe en sikkerhet på en børs og selge den på en annen hvis det betyr en litt større gevinst (en grunnleggende form for arbitrage). På grunn av deres større størrelse går mange midler ekstra og kan hente et par ekstra prosentpoeng hvert år i avkastning ved å kapitalisere på minuttforskjeller i pris.

Hedgefond kan også se etter og forsøke å gripe inn på mispricings i markedet. For eksempel, hvis en sikkerhetskurs på New York Stock Exchange er ute av synkronisering med den tilhørende futureskontrakten på Chicagos bytte, kan en handelsmann samtidig selge (kort) den dyreste av de to og kjøpe den andre, og dermed tjene på den forskjell.

Denne viljen til å presse konvolutten og vente på de største gevinsten som er mulig, kan enkelt takles på et par ekstra prosentpoeng over et år, så lenge potensielle stillinger virkelig avbryter hverandre. (For mer om arbitrage, se

Arbitrage presser fortjeneste fra markedseffektivitet .) Bruk av innflytelse og derivater

Hedgefond bruker vanligvis innflytelse for å forstørre avkastningen. De kan kjøpe verdipapirer på margin, eller få lån / kredittlinjer for å finansiere enda flere kjøp. Tanken er å gripe på og / eller dra nytte av en mulighet. Den korte versjonen av historien forteller at hvis investeringen kan generere en stor nok avkastning til å dekke rentekostnader og provisjoner (på lånte midler), kan denne typen handel være en svært effektiv strategi. Ulempen er at når markedet beveger seg mot hedgefondet og sine levererte posisjoner, kan resultatet bli ødeleggende. Under slike forhold må fondet spise tapene samt bærekostnaden for lånet. Den velkjente sammenbruddet av sikringsfondet Langsiktig kapitalforvaltning oppstod på grunn av dette fenomenet. (For å lære mer, les

Hekkfondssviktene og Hedgefondens høyere avkastninger kommer til en pris .) Hedgefond kan kjøpe opsjoner som ofte handler for bare en brøkdel av aksjekursen. De kan også bruke terminer eller terminskontrakter som et middel til å øke avkastningen og / eller redusere risikoen. Denne viljen til å utnytte sine posisjoner med derivater og ta risiko er det som gjør dem i stand til å skille seg fra fond og gjennomsnittlig detaljhandel investor. Denne økte risikoen er også hvorfor investeringer i hedgefond er, med noen få unntak, reservert for høyt nettoverdige og akkrediterte investorer, som anses fullt ut klar over (og kanskje mer i stand til å absorbere) de involverte risikoene.

Unik kunnskap fra gode kilder

Mange fond har en tendens til å stole på informasjon de får fra meglerfirmaer og / eller deres egne forskningskilder og / eller forhold de har med toppledelsen. Ulempen med fondene er imidlertid at et fond kan opprettholde mange stillinger (noen ganger i hundrevis), slik at deres intime kunnskaper om et bestemt selskap kan være noe begrenset.

Hedgefond - spesielt de som opprettholder konsentrerte porteføljer - har ofte evne og vilje til å bli kjent med et selskap veldig bra. I tillegg kan de trykke på flere selgerkilder for informasjon og dyrke relasjoner de har utviklet med toppledelse, og til og med i noen tilfeller sekundær og tertiært personell, samt kanskje distributører som selskapet bruker, tidligere ansatte eller en rekke av andre kontakter.Fordi hedgefondene vanligvis ikke settes til selskapet / investeringen, og fordi fondforvalternes personlige fortjeneste er nært knyttet til ytelse, blir deres investeringsbeslutninger typisk motivert av en ting - for å tjene penger for sine investorer.

Mutualfondene dyrker noe lignende relasjoner og gjør omfattende due diligence for sine porteføljer også. Men hedgefondene holdes ikke tilbake ved referansebegrensninger eller diversifiseringsregler. Derfor, i det minste teoretisk, kan de kanskje bruke mer tid per stilling; og igjen, måten sikringsforvaltere får betalt er en sterk motivator, som kan justere sine interesser direkte med investorene.

De vet når de skal brettes 'Em

Mange retail investorer ser ut til å kjøpe inn i et lager med et håp i tankene: å se sikkerhetsprisen klatre i verdi. Det er ikke noe galt med å tjene penger, men svært få investorer vurderer deres exitstrategi, eller til hvilken pris og under hvilke forhold de vil vurdere å selge. Hedgefond er et helt annet dyr. De blir ofte involvert i en aksje med det formål å utnytte en bestemt begivenhet eller hendelser, for eksempel fordelene høstet fra salg av en eiendel, en rekke positive inntjeningsutgivelser, nyheter om et akkretivt oppkjøp eller en annen katalysator.

Men når den hendelsen oppstår, har de ofte disiplinen for å bestille deres fortjeneste og gå videre til neste mulighet. Dette er viktig å merke seg fordi å ha en exitstrategi kan forsterke avkastningen og bidra til å redusere tap.

Fondedirektører holder også ofte tilsyn med utgangsdøren, men en enkelt stilling kan bare utgjøre en brøkdel av en prosentandel av fondets totale beholdninger, så det kan ikke være like absolutt best mulig utførelse på vei ut viktig. Så fordi de ofte opprettholder færre stillinger, må hedgefondene alltid være på ballen til enhver tid og være klar til å bestille fortjeneste.

Bunnlinjen

Selv om hedgefondene ofte er mystiske, bruker eller bruker noen taktikker og strategier som er tilgjengelige for alle. De har imidlertid ofte en klar fordel når det kommer til industrikontakter, utnytte investerbare eiendeler, meglerkontakter og muligheten til å få tilgang til pris- og handelsinformasjon.