Tallrike studier har vist at passivt administrerte investeringer har overgått aktivstyrte seg over tid, hovedsakelig på grunn av lavere kostnader og mangel på innsats for å forsøke markedet. Men aktivt forvaltede midler begynner å overgå sine passive rivaler, da 60% har nå overgått Standard & Poors 500-indeks siden 1. juli. Dette er det største antallet midler til å gjøre det på nesten 20 år, og det skjer i kjølvannet av en stor pengestrøm til passivt forvaltede midler. Aktive fondsledere har vært i stand til å kapitalisere på det stigende rentemiljøet, noe som har skapt flere kjøpsmuligheter. (For mer, se: En statistisk titt på passiv vs aktiv styring .)

Unntak til den historiske norm

Selvfølgelig har passive investeringsstrategier fortsatt overgått sine aktive rivaler i 22 av de siste 26 årene. Men Barrons magasin forutslo i begynnelsen av fjoråret i en forsiden, Return of Stockpickers, at stigende renter ville føre til økt volatilitet i markedet og gi porteføljeforvaltere muligheten til å hente opp rabatterte beholdninger. I mars spådde magasinet også at verdien av investeringen ville gjøre et comeback.

Og flere av de største verdifondene har faktisk vunnet overlegen ytelse i andre halvdel av 2016. American Funds Growth Fund of America (AGTHX) har vokst med 4,7% i andre halvdel i år, og Dodge & Cox Stock Fund (DODGX) med 8,7%. Vanguard PRIMECAP (VPMCX) har vokst med 6,7% i den tiden, mens T. Rowe Price Growth Stock Fund (PRGFX) har vokst med 6,8%. Faktisk er over 60% av verdipapirfondene som spores av Morningstar Inc., i dag bedre enn indeksen, Barrons rapporter. Omvendt oppnår bare 6% av vekstfondene dette, til tross for at de har skaffet seg et utvinning i løpet av andre halvår i år.

Årsaker til Shift

Kjørfaktoren som har ført til dette skiftet til overlegen ytelse av aktive ledere, kan spores tilbake til en mer risikofylt tilnærming til å investere etter første halvår, da investorene var veldig forsiktige. Og dersom Federal Reserve øker kortsiktige rentene i desember, slik de er allment forventet, vil de aktive fondforvalterne trolig fortsette sin vei med overlegen ytelse.

Selvfølgelig har denne utviklingen vært en enorm velsignelse for aktive fondforvaltere, som har blitt rammet hardt med massive utganger av kapital som har gått til passivt forvaltede midler de siste årene. Disse utgangene har tvunget mange aktive ledere til å selge beholdninger til deprimerte priser, noe som ofte resulterte i større tap og lavere fondskurs. (For mer, se: Desember Rate Hike Remains Intact Etter Trump Win .)

De nye fidusiære reglene har også spilt i hendene på passive midler, da disse kjøretøyene passer perfekt til regningen. Og siden renten har vært så lav, har mange investorer hoppet på lavpris, skatteeffektive bandwagon av passive midler, med lav volatilitet og konkurransedyktig avkastning.

Men 2016 så stor økonomisk uro som ga aktive ledere et stort antall kjøpsmuligheter. Oljeprisen falt med en tredjedel innen seks uker, aksjene gikk ned og deretter utjevnet. Aksjer droppet igjen da Brexit ble annonsert, og det var da aktive ledere begynte å ta nye posisjoner. Og så skjedde tegn på et annet oksemarked, da september var ledig i arbeidsledighetstall på 5%, og Fed sa at det ville øke prisene igjen snart. Mange aksjer sprang oppover på denne nyheten, og aktiv ledelse har senere lagt inn en vinnende strikke for året.

The Bottom Line

Tid vil fortelle hvor lenge aktive fondforvaltere kan holde seg foran sin passive konkurranse. De kan bli støttet dersom markedene går sydover, da aktiv ledelse ofte har overgått passiv investeringer under bjørnmarkedet. (For mer, se: Aktiv styring: Fungerer det for deg? )