Nesten syv år etter finanskrisen i 2008 har mange globale økonomier kommet tilbake til en tilstand av beskjeden stabilitet og vekst. Faktisk hadde US Federal Reserve og andre ledende økonomier forventet ved utgangen av 2015 å øke renten og gi avkald på kvantitativ lettelse. Bortsett fra Hellas har selv områder i euroområdet begynt å vise sterke vekstproblemer. Men det som forventes å være et fruktbart økonomisk klima, kan komme til slutt, fordi veksten i Kina, den nest største økonomien i verden, har falt til sitt laveste nivå siden 2009.

Etter et fall i juli om det som ble kalt "Black Friday" i Kina, har pundits begynt å undersøke hvordan Kinas økonomiske turbulens kan påvirke USA og globale økonomier. (For mer, se: Er tiden for kinesiske aksjer? ) Forholdet mellom USA og Kina er bygget på omfattende handel, og etter krisen i 2008 har Kina finansiert et flertall av amerikanske gjeld. Det er for tidlig å fortelle om Kinas problemer vil gi en ny global nedgang. Men hvis ting fortsetter, kan det være betydelige konsekvenser for utenrikshandel, finansmarkeder og økonomisk vekst i USA og rundt om i verden.

Er Kina kollaps?

Kina har i de siste 30 årene vokst med en hastighet på 10% per år, med en årlig topp på 13%. En stor del av Kinas raske vekst skyldes den økonomiske reformen på 1970-tallet. I 1978, etter år med statlig kontroll over alle produktive eiendeler, begynte Kina å introdusere markedsprinsipper for å stimulere økonomien. I løpet av de neste tre tiårene oppmuntret Kina dannelsen av landlige bedrifter og private bedrifter, liberalisert utenrikshandel og investeringer og investerte tungt i produksjonen. Selv om kapital eiendeler og akkumulering har stor innflytelse på nasjonens vekst, har Kina også opprettholdt et høyt produktivitetsnivå og arbeiders effektivitet, som fortsatt er drivkraften i den økonomiske suksessen. Som følge av dette har inntektene per innbygger i Kina firedoblet de siste 15 årene.

Det ser imidlertid ut til at selv Kinas raske vekst ikke kunne vare for alltid. I løpet av de siste fem årene har veksten redusert til 7%. For å sette dette i perspektiv økte USAs økonomi 3,7% i andre kvartal 2015 mens IMF prosjekter global vekst på 3,1% i løpet av 2015. Selv med en langsommere vekst enn tidligere år, Kina utvider fortsatt et flertall av land, inkludert mange avanserte økonomier.

Uansett har det blitt en voksende tro blant noen markedsanalytikere at Kina viser tegn på en mulig økonomisk sammenbrudd, og peker på de siste hendelsene for å underbygge deres poeng.I løpet av 2015 har Kina hatt en nedgang i oljeprisene, en krympende industrisektor, en devaluert valuta og et fallende aksjemarked. For sistnevnte, i løpet av august 2015, gikk Nikkei 225 (N225) indeksen ned med nesten 12%, med en nesten 9% dykk postet på en enkelt dag. Smerten strekker seg hinsides aksjemarkedene. Oljeprisene, som har gått ned i måneder, nådde et halvår i august, noe som har påvirket den kinesiske børsen. I sin tur utløste tap i det kinesiske aksjemarkedet globale salgsavdrag og ba Kina om å devaluere yuanen. (For mer, les: Hva Kina Devaluating sin valuta betyr for investorer .) Kinesisk etterspørsel etter olje er ytterligere avtagende, noe som for å lukke sirkelen er et av mange press for å holde globale oljepriser lave. I tillegg til nedgangen har kinesisk produksjon gått ned til sitt laveste nivå på tre år. Den offisielle innkjøpssjefens indeks for august falt til 49. 7, noe som innebar en sammentrekning.

Denne hendelsesforløpet blir en alarmkilde for noen globale økonomer. Bekymringer om et fortsatt fall i Kina har reist bekymringer om en spillovereffekt kan treffe USA og de globale markedene.

Den amerikanske avhengigheten av Kina

Mens USA og Kina ikke alltid har sett øye med diplomatiske problemer, særlig menneskerettigheter og nettverkssikkerhet, har de to fylkene bygget et sterkt økonomisk forhold med betydelig handel, utenlandsk direkte investeringer og gjeldsfinansiering. Toveishandel mellom Kina og USA har vokst fra 33 milliarder dollar i 1992 til 590 milliarder dollar i 2014. Etter Mexico og Canada er Kina det tredje største eksportmarkedet for amerikanske varer, og står for 123 milliarder dollar i USAs eksport. Når det gjelder import importerte USA 466 milliarder dollar i kinesiske varer i 2014, hovedsakelig bestående av maskiner, møbler, leker og fottøy. Som et resultat er USA Kinas største eksportmarked.

I tillegg til en stor mengde utenrikshandel har Kina vært et populært reisemål for utenlandske direkte investeringer i USA. Beholdningen av utenlandske investeringer fra USA til Kina oversteg $ 60 milliarder i 2013, hovedsakelig i industrisektoren.

Det er sagt at USA har et betydelig handelsunderskudd med Kina på grunn av amerikanske statsobligasjoner. For tiden er Kina en av de største innehaverne av USAs gjeld, som utgjør $ 1. 2 billioner. For Kina er Treasuries en trygg og stabil måte å opprettholde en eksportledd økonomi og kredittverdighet i verdensøkonomien. Så lenge Kina fortsetter å holde en massiv mengde valutareserver og USAs gjeld, tror noen observatører på at USAs økonomi kan være i hovedsak til nåde av Kina.

Ulike scenarier

Gitt at Kinas nåværende uro har blitt fulgt av en nedgang i USA og globale aksjemarkeder, kan en pessimistisk leser lure på om mye mer kaos bør forventes hvis Kinas økonomi fortsetter å forverres. Med Kina som har en stor statsgjeldsskuld, vil det være en worst case scenario for Kina å dumpe sine statsobligasjoner, noe som kan få fryktelige konsekvenser for U.S. dollar.

Når det er sagt, mens dette gir et spennende dagdomsscenario, er det lite konkret bevis på en slik katastrofe. Etter alt Kina, som ikke lenger er den største innehaveren av USAs gjeld, har allerede solgt Treasurier, for å hindre at yuanen svekkes utover det nivået den kinesiske regjeringen ønsker. Ved Kinas nåværende skattesats på statskassen har vi ikke sett noe press på den amerikanske økonomien. Faktisk, selv om Kina virkelig ønsket å dumpe hele sin amerikanske gjeld, kunne flyttingen lett komme tilbake: de ville finne det ekstremt vanskelig å finne noen alternativ eiendel som stabil eller flytende som Treasuries.

Bunnlinjen

Nylige hendelser i Kina tyder på at den kinesiske økonomien, hevdet for den raske ekspansjonen de siste 30 årene, ikke lenger er hva den pleide å være. Med langsommere enn forventet vekst i de kommende årene, kan verdens nest største økonomi bli mer utsatt for press som andre avanserte økonomier har lenge hatt å kjempe med. Som Kina fortsetter å overgå til å ha flere aspekter av en markedsøkonomi, kan det være mer utsatt for opp-og nedgang i den normale konjunktursyklusen. Og selv om verden blir mer økonomisk sammenflettet, kan uroen i en av verdens største økonomier ha kortvarige spillovereffekter, men fortsatt ikke utgjøre noen reell trussel mot økonomiens langsiktige utsikt.