a:

Hver enkelt investor krever en unik premie for å anta markedsrisiko eller markedsrisikopremie. Mer konservative investorer krever en relativt høy avkastning for å utsette sine investeringsfond til markedsrisiko; mindre risikovillige investorer kan være villige til å motta lavere avkastning for samme risiko. Deretter må utstedere og selgere av spesifikke investeringer justere tilbudt avkastning for å generere tilstrekkelig investorinteresse.

Historiske markedsrisikopremier er de samme for alle investorer, ex post. Markedsrisiko er imidlertid ikke den samme for alle eiendeler.

Hva er markedsrisikopremie?

I finansiell terminologi beskriver markedsrisikopremien tilleggsavkastningen som investorene krever, for ikke å velge risikofri eiendeler, for eksempel amerikanske statsobligasjoner.

Forestill deg en potensiell investor som har en ekstra $ 1 000 som kan settes i arbeid. Denne personen har noen forskjellige alternativer: pengene kan lånes ut ved interesse; det kan plasseres i en rentebærende innskuddskonto, for eksempel en sparekonto eller et depositumssertifikat (CD); det kan brukes til å kjøpe nesten risikofri statsgjeld; det kan brukes til å kjøpe en relativt omsettbar fysisk eiendel, for eksempel fast eiendom eller gull; eller det kan brukes til å kjøpe verdipapirer.

Selv om alle eiendelene lovet samme avkastning, ville investor fortsatt ikke være likegyldig. Dette skyldes at hver av disse alternativene har ulike farer. Hvis investor er mest opptatt av å beskytte prinsippbalansen i besparelsene, graviterer han mot innskuddskonto eller statsgjeld.

Utstederne og selgerne av risikofylte alternativer vil fortsatt ha investorens penger, slik at de øker tilbudt avkastning eller faller prisene. Denne prosessen fortsetter til selgerne kan overbevise investorer om å kjøpe sine eiendeler i stedet for de risikofrie eiendelene. Forskjellen mellom denne raten og risikofri rente er kjent som markedsrisikopremie.

Hvis statsobligasjoner og innskuddskonto tilbyr 2% rente og utstedere av en bestemt aksje tilbyr 5%, så er markedsrisikopremien 3%.

Beregning og gjennomsnittlig markedsrisikopremie

Økonomer og finansanalytikere betaler mye oppmerksomhet til rådende manifestasjoner av markedsrisikopremie. Det er noen få aksepterte metoder for beregning av denne premien for gjelds- og egenkapitalinstrumenter.

Den enkle formelen for en gitt portefølje er som følger: Forventet avkastning på markedsporteføljen = risikofri avkastning + markedsrisikopremie.

Kapitalmarginemodellen (CAPM) har en formel som justerer for ulike aktivrisiko: forventet avkastning på en bestemt eiendel = risikofri avkastning + beta * markedsrisikopremie.

I CAPM-modellen kalibrerer beta teoretisk basert på mengden systematisk risiko, eller ikke-diversifiserbar risiko, som er knyttet til aktivet.

Betydningen av markedsrisikopremie

Markedsrisikopremier har klare implikasjoner for både investorer og sikkerhetsutstedere. Hvis et firma ønsker å skaffe penger, må det kjenne markedsrisikopremie for å bestemme kapitalkostnaden. Beslutningstakere som balanserer dette beste, realiserer relativt høyere marginer.

Investorene driver markedsrisikopremien gjennom deres vilje til modig usikkerhet og tar risiko. Dette gir en avgjørende økonomisk funksjon ved å samordne kapital og andre produksjonsfaktorer. Det tjener også som folkeavstemning om tilliten til finansmarkedet.