I over tre tiår har et av verdens mest vellykkede hedgefondsselskaper, Renaissance Technologies, blitt innhyllet i mystikk, dets hemmeligheter nøye bevoktet av ansatte så lojale at få noen gang forlater firmaet. Dens grunnlegger, Jim Simons var en NSA-kodebryter før han bestemte seg for å bruke sine berømte matteferdigheter for å tjene penger på finansmarkedene. I løpet av de neste 30 årene fortsatte han og hans team av forskere og matematikere (han nekter å ansette finans eller forretningskandidater) å bygge en $ 65 milliarder hedgefond som konsekvent har generert spektakulære avkastninger.

Å legge til enigma som er Renaissance Technologies, er de høyeste avgiftene i hedgefondbransjen. Mens de fleste hedgefond krever 2% administrasjonsgebyrer og 20% ​​ytelsesgebyr, belaster renessansen 5 og 44%. Dette oversetter til $ 3. 2 milliarder kroner i årsavgift uansett hvordan fondet utfører. Det er anslått at Simons har tatt hjem så mye som 2 milliarder dollar i årslønn. Spørsmålet blir ofte hevet om hvordan Simons kan rettferdiggjøre disse høye honorarene. Selv om de tilbakevendende Simons er innhold i å la resultatene snakke for seg selv, er dette en sammenfatning av hvordan han kan gå om å begrunne sine gebyrer.

Hva gjør renhetsteknologi akkurat?

Få mennesker kan til og med late som å vite nøyaktig hva renessansen gjør for å generere overordnede avkastninger, først og fremst fordi dets proprietære kvantitative strategier er en nøye bevoktet hemmelighet. Det som er kjent er at renessans handelsmodellene utfører så mange som 39 millioner handler i året i aksjer, opsjoner, futures, valutaer og andre finansielle instrumenter for å finne små prisavvik som resulterer i overskudd. På et gitt tidspunkt har porteføljen tusenvis av stillinger, men ingen av dem holdes i svært lang tid. I et sjelden offentlig utseende avslørte Simons følgende: "… vi ser på anomalier som kan være små i størrelse og kort i tid. Vi lager vår prognose. Så kort tid etter vurderer vi situasjonen og reviderer vår prognose og portefølje. Vi er alltid inn og ut og ut og inn. Så, vi er avhengige av aktivitet for å tjene penger. "Når det oppdages en anomali, bygger firmaet en høyfrekvent handelsmodell som inkorporerer dataene, og modellen bestemmer hva som skal kjøpes og selges. Traderne utfører handler. For de som er kunnskapsrik i de vanskelighetene i en slik operasjon og den enorme mengden av hjernekraft som kreves for å utføre den, er avgiftene mer enn berettiget.

Enda begrunner gebyrene

Ved noen estimater returnerte renessansen en gjennomsnittlig årlig avkastning på 71,8% mellom 1994 og 2014. Fra 2001 til 2013 var fondets verste ytelse en 21% gevinst.Enda mer imponerende var dens 98. 2% gevinst under et av de verste aksjemarkedskrasjene i flere tiår, da S & P 500 mistet 38. 5%. Hvis du var heldig nok til å ha investert i renessansen i løpet av de siste to tiårene, kan du konkludere med at høye avgifter var verdt det. På en tid da mange hedgefond har redusert sine administrasjonsgebyr på grunn av dårlige forestillinger, kan renessansen peke på en konsistent oversikt over overprestasjon.

Når han ble spurt om sine høye avgifter i et intervju, sa Simons, "Vi har gjort gode avkastninger. Folk ble veldig sint: 'Hvordan kan du belaste slike høye avgifter? "Jeg sa," OK, du kan trekke tilbake. "Men," Hvordan kan jeg få mer? "var det folk spurte. "Dette er ikke en begrunnelse for å lade høye avgifter, men det kom svært nær" fordi vi kan. "Som med noe annet, kommer det ned til tilbud og etterspørsel. Hvis, som det beste utførte kvantitative fondet på planeten, kan firmaet belaste en 5% avgift og fortsatt tiltrekke investorene, så bør det gjøre det.