Jeg har dekket McDonalds Corp. (MCD MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0. 33% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) i mange år. I motsetning til massene forblir jeg bullish på MCD på grunn av sin evne til å generere sterk kontantstrøm og internasjonal vekst. Den sterke kontantstrømmen gjorde det mulig for McDonald å returnere kapital til aksjonærer via tilbakekjøp og utbytte. For eksempel, i FY2014, returnerte McDonalds $ 6. 4 milliarder til aksjonærer. For tiden gir MCD 3,6%, som er veldig solid for restaurantbransjen. Kapitalavkastningen til aksjonærene bør fortsette, særlig siden det er en av hovedfokusene for ledelsen fremover. Men det betyr ikke at McDonald er fortsatt en god investering.

Januar Comps

Comps refererer til salg på restauranter som også var åpne et år tidligere. Dette er et nøkkelnummer i bransjen fordi det ekskluderer salg i nye butikker. Det er viktig å være forsiktig når man ser på salgstall i butikk og restauranter fordi dette nummeret ofte vil inneholde nye butikkåpninger. Derfor, uten å lukke butikken, vil nummeret nesten alltid bli bedre. Med comps får du den mest leste på helsen til virksomheten. Nedenfor er januar 2015 comps for McDonald's. (For mer, se: Hvordan McDonald lager sine penger .)

• Global Comps: ned 1. 8%

• U. S. Comps: up 0. 4%

• Europa Comps: opp 0. 5%

• APMEA (Asia-Stillehavet, Midtøsten og Afrika) Comps: ned 12. 6%

Hva en forskjell i forhold til sist år, da globale comps økte 1. 2%, reduserte amerikanske comps 3. 3%, Europa comps forbedret 2. 0%, og APMEA comps hoppet 5 4%. Så hva skjedde?

Den gode nyheten er at McDonald er forbedret i USA. Dette har hatt mye å gjøre med økt fokus på frokostdagsdelen. Du har kanskje lagt merke til at McDonald's har skiftet flertallet av annonseringen fra et fokus på fettete mat og brus til frokostsandwich og kaffe (selv prøver å servere frokost hele dagen på bestemte steder). Denne annonseringen, sammen med en forenklet meny og økt fokus på lokale preferanser for alle dagdeler, har ført til bedre resultater. Utfordringen er at prissettingen spiller en stor rolle i comps, og hvis ikke lav- og mellomstore forbrukere begynner å se lønnsveksten, vil det være vanskelig for McDonalds å øke prisene. På den annen side planlegger McDonalds at kapitalutgifter på "bare" 2 milliarder dollar i 2015, som vil være den laveste for McDonalds om fem år. Dette gjøres for å forbedre salg og lønnsomhet på eksisterende steder, i motsetning til bare å åpne nye butikker over hele kartet. (For mer, se: McDonalds: En innovasjonshistorie .)

I Europa er U.K. og Tyskland har det bra, men de blir slått av av Russland og Frankrike. McDonald planlegger å fokusere på verdi, matkvalitet og vekst i frokostmarkedet. Det europeiske markedet vil trolig fortsette å seesaw.

Japanske og kinesiske forbrukere har mistet tilliten til merkevaren på grunn av leverandørproblemer. Det kommer til å ta lang tid for McDonalds å gjenoppbygge den tilliten. Dette er ganske enkelt et stort negativt. (For relatert lesing, se: The Big Mac Index: Food for Thought .)

På andre markeder, utfører Latin-Amerika og Canada godt.

Årsresultat og administrerende direktør Endring

For FY2014 gikk global comps-salget 1, 0%. Dette skyldes i stor grad en reduksjon i gjestetrafikken. Konsoliderte inntekter falt 2, 0%, og utvannet inntjening per aksje gikk ned 13%. Det stupet var delvis på grunn av ovennevnte leverandørproblemer ($ 0, 23 innvirkning) og utenlandsk skatt ($ 0, 31 innvirkning). Men, med unntak av disse faktorene, ville det fortsatt ha vært en nedgang på 3 0%.

Som vanlig brukte tidligere administrerende direktør, Don Thompson, mange fengende ord for å gjøre investorer føler seg komfortable, men han leverte ikke en klar og spesifikk plan. Han har siden pensjonert seg. Steve Easterbrook er nå på roret. Easterbrook ledet U.K. og europeiske bedrifter i fortiden, men det er altfor tidlig å avgjøre om han vil kunne gjenopprette veksten til dette ikoniske merkevaren.

The Bottom Line

McDonald's bør fortsette å belønne sine aksjonærer via utbytte og tilbakekjøp. Og selskapets mål over det neste tiåret vil være å akselerere innovasjon i et forsøk på å øke veksten. Takket være en vilje til å bytte fokus til en raskere voksende dagtid (frokost), betydelig kapital tilgjengelig for innovasjon, og et sterkt merke, bør McDonalds etter hvert komme tilbake på sporet. Det kommer imidlertid til å ta mange år. I mellomtiden vil McDonalds ikke se mye vekst, som til tross for det sjenerøse utbyttet, er ikke sannsynlig å gjøre den til den ideelle investeringen nå. (For mer, se: McDonalds kan ikke lenger trives på bare burgere og frites. .)

Dan Moskowitz har ingen stillinger i MCD.