Kvantitative investeringsstrategier har utviklet seg til svært komplekse verktøy med fremkomsten av moderne datamaskiner, men strategiens røtter går tilbake over 70 år. De drives vanligvis av høyt utdannede lag og bruker proprietære modeller for å øke sin evne til å slå markedet. Det er til og med hylleprogrammer som er plug-and-play for de som søker enkelhet. Quant modeller fungerer alltid bra når de testes på nytt, men deres faktiske applikasjoner og suksessrate kan diskuteres. Mens de ser ut til å fungere godt i oksemarkedene, når markedene går haywire, blir kvantstrategier utsatt for samme risiko som enhver annen strategi.

Historien
En av grunnleggerne av studiet av kvantitativ teori anvendt på økonomi var Robert Merton. Du kan bare forestille seg hvor vanskelig og tidkrevende prosessen var før bruk av datamaskiner. Andre teorier i økonomi utviklet seg også fra noen av de første kvantitative studiene, inkludert grunnlaget for porteføljediversifisering basert på moderne porteføljeorientering. Bruken av både kvantitativ finansiering og kalkulator førte til mange andre vanlige verktøy, blant annet en av de mest berømte, Black-Scholes opsjonsprisformelen, som ikke bare hjelper investorer til å velge prisalternativer og utvikle strategier, men bidrar til å holde markedene i kontroll med likviditeten.

Når det gjelder direkte porteføljestyring, er målet som enhver annen investeringsstrategi: å legge til verdi, alfa eller meravkastning. Kandidater, som utviklerne kalles, komponerer komplekse matematiske modeller for å oppdage investeringsmuligheter. Det er så mange modeller der ute som quants som utvikler dem, og alle hevder å være de beste. En av en kvant investeringsstrategi er bestselgende poeng er at modellen, og til slutt datamaskinen, gjør den faktiske kjøps- / salgsavgjørelsen, ikke et menneske. Dette har en tendens til å fjerne enhver følelsesmessig respons som en person kan oppleve når han kjøper eller selger investeringer.

Kvantstrategier er nå akseptert i investeringssamfunnet og drives av fond, hedgefond og institusjonelle investorer. De går vanligvis etter navnet alpha generators, eller alpha gens.

Bak gardinen
Som i "The Wizard of Oz," er noen bak gardinen som kjører prosessen. Som med hvilken som helst modell, er det bare så godt som det menneske som utvikler programmet. Mens det ikke er noe spesifikt krav for å bli en kvant, kombinerer de fleste firmaer som kjører kvantmodeller ferdighetene til investeringsanalytikere, statistikere og programmerere som koden prosessen inn i datamaskinene. På grunn av den komplekse naturen til de matematiske og statistiske modellene, er det vanlig å se legitimasjon som utdannelsesgrader og doktorgrad i økonomi, økonomi, matte og ingeniørfag.

Historisk har disse lagmedlemmene jobbet i bakkontorene, men etter hvert som kvantmodeller ble vanligere, flytter kontoret til frontkontoret.

Fordeler med Quant Strategies
Mens den samlede suksessraten er diskutabel, er årsaken til at noen kvantstrategier fungerer, at de er basert på disiplin. Hvis modellen har rett, fortsetter disiplinen strategien å arbeide med lyndrevne datamaskiner for å utnytte ineffektivitet i markedene basert på kvantitative data. Modellene selv kan være basert på så lite som noen få forhold som P / E, gjeld til egenkapital og inntjeningsvekst, eller bruk tusenvis av innganger som samarbeider samtidig.

Suksessfulle strategier kan hente på trender i sine tidlige stadier, da datamaskiner stadig driver scenarier for å finne ineffektivitet før andre gjør. Modellene er i stand til å analysere en veldig stor gruppe investeringer samtidig, der den tradisjonelle analytikeren kanskje ser på bare noen få om gangen. Skjermeprosessen kan rangere universet etter karakternivåer som 1-5 eller A-F, avhengig av modellen. Dette gjør den faktiske handelsprosessen veldig enkel ved å investere i de høyt vurderte investeringene og selge de lavt vurderte.

Quant-modeller åpner også variasjoner av strategier som lang, kort og lang / kort. Suksessfulle kvantfonde holder et godt øye med risikokontroll på grunn av deres modellers natur. De fleste strategier starter med et univers eller referanse og bruker sektor og bransjeviktinger i sine modeller. Dette gjør at midlene kan styre diversifiseringen til en viss grad uten å kompromittere modellen selv. Quant midler kjører vanligvis på lavere pris fordi de ikke trenger så mange tradisjonelle analytikere og porteføljeforvaltere å drive dem.

Ulemper med Quant Strategies
Det er grunner til at så mange investorer ikke fullt ut tar imot konseptet om å la en svart boks kjøre sine investeringer. For alle de vellykkede kvantfondene der ute, virker like mange som mislykkes. Dessverre for kantenes rykte, når de mislykkes, mislykkes de stor tid.

Langsiktig kapitalforvaltning var en av de mest berømte quant hedgefondene, da den ble drevet av noen av de mest respekterte akademiske lederne og to Nobels minnesprisvinnende økonomer Myron S. Scholes og Robert C. Merton. I løpet av 1990-tallet genererte deres lag over gjennomsnittet avkastning og tiltrukket kapital fra alle typer investorer. De var berømte for ikke bare å utnytte ineffektivitet, men også å bruke enkel tilgang til kapital for å skape enorme løftede spill på markedsretninger.

Den disiplinerte naturen til strategien deres skapte faktisk svakheten som førte til at de gikk ned. Langsiktig kapitalforvaltning ble likvidert og oppløst i begynnelsen av 2000. Dens modeller inneholdt ikke muligheten for at den russiske regjeringen kunne standardisere noen av sin egen gjeld. Denne hendelsen utløste hendelser og en kjedereaksjon forstørret av løfteskapt opprør. LTCM var så tungt involvert i andre investeringsoperasjoner at dets sammenbrudd påvirket verdensmarkedet, noe som utløste dramatiske hendelser. I det lange løp gikk føderalbanken inn for å hjelpe, og andre banker og investeringsfond støttet LTCM for å forhindre ytterligere skade.Dette er en av grunnene til at kvantfondene kan mislykkes, da de er basert på historiske hendelser som kanskje ikke inkluderer fremtidige hendelser.

Mens et sterkt kvantteam kontinuerlig vil legge til nye aspekter til modellene for å forutsi fremtidige hendelser, er det umulig å forutsi fremtiden hver gang. Kvantfonde kan også bli overveldet når økonomien og markedene opplever større volatilitet enn gjennomsnittet. Kjøpesalgssignaler kan komme så fort at den høye omsetningen kan skape høye provisjoner og skattepliktige hendelser. Quant midler kan også utgjøre en fare når de markedsføres som bjørnsikre eller er basert på korte strategier. Forutsigbare nedturer, bruk av derivater og kombinering av innflytelse kan være farlig. En feil sving kan føre til implosjoner, noe som ofte gjør nyheten.

Bunnlinjen
Kvantitative investeringsstrategier har utviklet seg fra back office-svarte bokser til vanlige investeringsverktøy. De er designet for å utnytte de beste sinnene i virksomheten og de raskeste datamaskinene til både å utnytte ineffektivitet og bruke innflytelse til å gjøre markedsbud. De kan være svært vellykkede hvis modellene har tatt med alle de riktige inngangene og er krevende nok til å forutsi unormale markedshendelser. På baksiden, mens kvantfondene er strengt testet tilbake til de jobber, er deres svakhet at de stole på historiske data for deres suksess. Mens kvant-investering har sin plass i markedet, er det viktig å være klar over sine mangler og risici. For å være konsistent med diversifiseringsstrategier, er det en god ide å behandle kvantstrategier som en investeringsstil og kombinere den med tradisjonelle strategier for å oppnå riktig diversifisering.