Pris / egenkapitalforholdet eller "P / E-forholdet" er en av de mest populære og ofte citerte multiplene i egenkapitalanalyse. P / E, som kan utledes ved å dividere dagens aksjekurs med resultat per aksje (EPS), er et mål på hvor mye investorer er villige til å betale per dollar av selskapets inntjening. Siden det er enkelt å beregne, har P / E blitt det aksepterte barometeret av verdi. Denne artikkelen vil fokusere på P / E-forholdet til Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15. 04% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) og se hvordan den stabler opp mot andre offshore olje- og gassentreprenører. (For mer se også: 4 Faktorer som påvirker Seadrills aksjekurs .)

De siste tolv månedene P / E eller "TTM P / E" presenterer investorer med et P / E-forhold basert på de siste 12 månedene, eller fire fjerdedeler av tidligere data. Telleren er prisen, mens nevneren er resultat per aksje, eller EPS, som finnes på mange investerings nettsteder eller direkte i selskapets 10Q / 10K arkiver. EPS er et forhold i seg selv og representerer hvor mye pengeverdi et selskaps nettoinntekter gjenspeiles på per aksje basis. Det beregnes som følger:

AD:

(nettoinntekt - foretrukket utbytte) / vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer = EPS

For denne artikkelen, og generelt, er det mest brukte EPS-nummeret den "fortynnede" EPS, som tar hensyn til alle utestående aksjeopsjoner, warrants, konvertible aksjer og obligasjoner som kan utøves ved faktoring av antall gjennomsnittlige aksjer. Dersom disse konvertible verdipapirene utøves, vil gjennomsnittlig antall utestående aksjer øke eller bli fortynnet, og dermed føre til en større nevner og lavere EPS; Utvannet EPS er foretrukket av de fleste økonomiske analytikere, da det er en mer konservativ tilnærming. I tilfelle av Seadrill var den siste sluttkursen $ 4. 38. Basert på SEC-arkivene, er Seadrills siste fire kvartaler av EPS som følger:

AD:

3Q2015:. 21 (ikke-kontant nedskrivning justert)

2Q2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

Totalt: 2. 16

Deling Seadrills sluttkurs på $ 4. 38 av de siste fire kvartals totale EPS på 2. 16, kommer vi til vår TTM P / E på 2. Med andre ord handler Seadrill med omtrent to ganger inntjening (konvensjonelt skrevet som «2x») basert på de siste fire kvartalsresultater.

Videresend P / E

Mens TTM P / E-beregninger er objektive tiltak basert på historiske data, er P / Es-forward subjektive beregninger da de tar hensyn til selskapets fremtidige vekstutsikter. Veksten kan bli utledet på flere måter, for eksempel ledelsens veiledning, historiske veksttakter, industriutsikter og analytikers estimater. Alle disse metodene er utenfor rammen av denne artikkelen, og for korthets skyld vil vi bruke konsensusvekstene som estimert av mange analytikere som allerede dekker Seadrill, som finnes på Nasdaq.com.

Oppsummering av kvartaler som slutter desember 2015 til september 2016, kommer vi fram til en 12 måneders EPS-verdi på 1. 5. Basert på en pris på $ 4. 38, Seadrills forrige P / E er omtrent 2. 92.

Peer-sammenligninger

Nå som vi har fastslått Seadrills etterspørsel og fremover P / Es, er vi nå klar til å se hvordan selskapet stabler opp mot sine konkurrenter. Mens P / E er et utrolig nyttig forhold, bør det aldri ses isolert, da verdien kun kan bestemmes gjennom en peer to peer-sammenligning. Tabellene nedenfor består av Seadrills største konkurrenter innen olje- og gassindustrien, sammenlignet med de sammenhengende og fremadrettede P / E-tallene, sammen med estimert egenkapitalverdi FY2015 og 2016 til avskrivninger og avskrivninger før avskrivninger (EV til EBITDA), projiserte avkastninger og netto gjeld til EBITDA.

* Forfatter genererte comps ved hjelp av data fra Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar og 4-forhandlere. com

Analyse

^{Seadrill og dets jevnaldrende handler ved uregelmessige P / E-multipler på grunn av enten negativ eller praktisk talt ikke-eksisterende inntjening som følge av nedgang i oljeprisen. Med store dypvannsundersøkelsesprosjekter skrapes, står Seadrill overfor et miljø med fallende dagrater (dagligdagsleverandører mottar for riggoperasjon) og montering tomgangsrigg som vil kreve vedlikehold i fremtiden. Videre er det i ledelsen i tredje kvartalet klart at "majoriteten av enheter med kontrakter som utløper i 2015 og 2016, vil ikke kunne finne rimelig oppfølgingsarbeid", noe som betyr at Seadrill fullt ut forventer utforskning av offshore for å fortsette nedgangen . Med betydelige gjeldsavdrag som følge av i 2017 og fremover, vil likviditetsproblemer plage Seadrill i løpet av oljeprisen, noe som fører til at mange analytikere slår sine prismål på selskapet på frykt for gjeldskonvensjonsbrudd. På grunnlag av disse bekymringene er det lett å se hvorfor Seadrill og sine jevnaldrende handler med så lave P / E-multipler, og en forsiktig investor må nøye veie risikoen som er involvert i denne kraftig nedsatte lagerbeholdningen. (For mer se også:}

En primer på offshoreboring

og De største risikoene for å investere i Seadrill Aksje. ) Utstilling 1: Seadrills gjeld og likviditetsstilling fra og med 3Q2015 (Kilde: selskapsregistrering) Bunnlinjen

Mens P / Es er nyttige m etrics i å bestemme verdien av en aksje, de er bare ett verktøy for mange i grunnleggende analyse. P / Es bør aldri sees isolasjon, og en sammenligning av Seadrill til sine jevnaldrende bestemte at aksjen handler med en dypt nedsatt inntjening flere. Med den globale oljeforsyningsgluten som fortsatt henger i horisonten, føler oljepiggsentreprenørene presset av fallende dagstall og oppblåst riggtall. Med en gjeldsbasert balanse og ledelsens bekymringer over fremadrettede synlighet, er det lett å se hvorfor Seadrill handler på P / E som den gjør.