Kardiovaskulær sykdom fortsetter å være den ledende dødsårsaken blant amerikanere, som påvirker både menn og kvinner. Mens mye fokus har blitt satt på å oppnå og opprettholde en sunn livsstil, spiller medisinsk behandling for hjertesykdom en viktig og nødvendig rolle i kontrollen av denne sykdommen, og bruker en uforholdsmessig mengde helsepenger. (Se også: 3 store medisinske kostnader og hvordan man beskytter mot dem ). Mange medisinske behandlinger - farmakologisk og kirurgisk, virker sammen for å behandle denne sykdommen. St. Jude Medical, Inc., (STJ) er et av de flere selskapene som er konsentrert om å levere disse tiltakene. Hovedkvarteret i St. Paul, Minnesota, er dette $ 15 milliarder selskapet primært "fokusert på utvikling, produksjon og distribusjon av kardiovaskulære medisinske enheter for den globale hjerterytmehåndtering, kardiovaskulære og atrialfibrilleringsterapiområder", ifølge sin 2015 10K. Denne artikkelen vil gjennomgå selskapets forretningsvirksomhet, økonomi, verdsettelse og vekstdrivere.

AD:

Virksomhetsoperasjoner

STJs virksomhet ble historisk operert og rapportert i syv produktkategorier. I år vil selskapet endre disse rapporteringssegmentene, konsolidere i fem segmenter. De fem nye segmentkategoriene vil være hjertesvikt, atrieflimmer, neuromodulering, kardiovaskulær sykdom og tradisjonell hjerterytmebehandling. Nedenfor diskuteres de syv arvskategoriene, som vil tjene som en sammenligning for den kommende konsoliderte endringen.

AD:

ICD-systemer: Er det største segmentet, som bidrar til 29% av nettoomsetningen i 2015. ICD-er er kjent som implanterbare defibrillatorer. Disse enhetene overvåker hjerteslag og leverer elektriske impulser, eller "sjokk", for å regulere og resynkronisere hjertets rytme. Konkurrenter for disse produktene inkluderer Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Boston Scientific, Inc. (BSX BSXBoston Scientific Corp27. 81-0. 18% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Biotronik International og LivaNova plc. (LIVN).

AD:

Atrielle fibrillasjonsprodukter: Omkring et femte av 2015-nettoomsetningen hjelper den nest største produktkategorien atrielle fibrillasjonsprodukter til å diagnostisere og behandle uregelmessige hjerterytmer. Disse produktene hjelper leger å levere "diagnostiske og ablationskatetre til hjerteområder hvor arytmier forekommer", ifølge en beskrivelse fra selskapets siste årsrapport. Primær konkurrenter er Johnson, Inc. (JNJ), Medtronic og Boston Scientific.

Pacemaker Systems: Pacemakere behandler pasienter med langsom hjerterytme kjent som bradykardi ved å overvåke hjertefrekvens og levere elektriske impulser.Denne kategorien produserte 17% av 2015 nettoomsetning. Primær konkurrenter inkluderer Medtronic, Boston Scientific, Biotronik og LivaNova.

Vaskulære produkter: Denne kategorien inneholder et bredt spekter av produkter som hjelper til med koronaroperasjoner, gjenoppretting eller diagnostikk: vaskulære lukkeanordninger, komprimeringsassistentanordninger, trykkmålingsledere, diagnostisk koronar imaging teknologi, perkutane kateterinnføringer, diagnostiske guidewires, HF overvåkingsenheter, nyrefunksjonsteknologi og vaskulærpropper. Inntekter fra denne kategorien leverte 13% av nettoinntektene i 2015. Konkurrenter inkluderer Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55. 01-0. 83% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), J & J, Cardinal Health, Inc. (CAH CAHCardinal Health Inc60. 25-1. 84% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Koninklijke Philips NV (PHG PHGRoyal Philips NY Registrert41. 0. 75% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Boston Scientific.

Strukturelle hjerteprodukter: Samlet med over 10% av nettoinntektene for 2015. Strukturelle produkter hjelper blodstrømmen gjennom hele kroppen: hjerteventil erstatning og reparasjonsprodukter og strukturelle hjertefeilanordninger. Dette segmentets primære konkurrenter er Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103. 16 + 0. 43% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Medtronic og Boston Scientific.

Neuromoduleringsprodukter: Neuromodulasjonsprodukter fokuserer på smerte- og bevegelsesforstyrrelser ved å gi nevro-stimuleringsbehandling. Disse produktene ga 9% av nettoomsetningen i 2015. Konkurrenter inkluderer Medtronic, Boston Scientific, Nevro Corp. (NVRO NVRONevro Corp88. 23 + 4. 45% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Thoratec Produkter: Thoratec letter blodstrømmen fra hjertet til resten av kroppen. Den minste av produktkategorier, leverte Thoratec-produkter kun 2% av nettoinntektene i 2015. AbioMed, Inc. (ABMD ABMDAbiomed Inc196. 55 + 0. 85% Laget med Highstock 4. 2. 6 >) og HeartWare International, Inc. (HTWR) er de to hovedkonkurrentene for disse produktene. Kilde: STJ 2015 årsrapport

Konkurranse, risiko og katalysatorer

Som illustrert av det betydelige antallet konkurrenter i hver produktkategori, er det generelle markedet for medisinsk utstyr ekstremt konkurransedyktig. Fordel og differensiering er basert på overlegen produktsikkerhet, sikkerhet og kvalitet, bedre pasientutfall, ny teknologi og, mer og mer, prising. Priskonkurransen har økt de siste årene på grunn av administrert omsorg og annen lønnssummen minker. Spesielt sier STJ i sin nylige SEC-filing: "Major tredjepartsbetalere for sykehustjenester i USA og i utlandet fortsetter å jobbe for å inneholde helsekostnader. Innføringen av kostnadsinnesetningsincitamenter, kombinert med nærmere undersøkelse av helseprovisjoner av både private helseforsikringsselskaper og arbeidsgivere, har resultert i økte rabatter og kontraktsmessige tilpasninger av sykehuskostnader for utførte tjenester og i skifte av tjenester fra pasient til ambulant innstilling.Fra tid til annen gjennomføres tiltak for å begrense veksten av helsekostnader, inkludert prisregulering, i land der vi driver virksomhet. Gjennomføring av helseomsorgsreform i USA og i betydelige oversjøiske markeder kan begrense tilbakebetaling for våre produkter. "

STJ selger sine produkter på mange markeder; U. S., Europa og Japan er imidlertid de viktigste. I tillegg til valutarisiko står STJ overfor andre statlige og konkurransedyktige risikoer i hvert marked. Dens produktsyklus er også underlagt sesongmessige faktorer. Nettoomsetningen er vanligvis lavere i tredje kvartal, i sommerferien måneder.

Finansielt gir STJ en sterk visning. Den har en driftsmargin på 23%, høyere enn sine kolleger MDT, og BSX med en 20% avkastning på egenkapitalen (ROE). Aksjekursen viste en mye bratte nedgang enn sine konkurrenter eller S & P 500 nylig, ettersom delte tap i sin ICD-enhet manifestert. Imidlertid forventes STJs omsetningsvekst å øke til minst 3-4% i 2017, da nye og eksisterende produkter fortsetter å få traksjon og andel i markedet basert på forskning fra Bank of America. "De neste 6-9 månedene vil være utfordrende for STJs amerikanske ICD-virksomhet gitt BSX og MDT nær sikt rørledninger, men vi tror ikke STJs problemer er strukturelle. Ny produktflyt skal i siste instans stabilisere seg, sier Bank of America.

Bunnlinjen

STJ handler for tiden på 17,9x etterfølgende pris-til-inntjening (P / E) og tilbyr et utbytte på 2,3% i henhold til data fra Yahoo! Finansiere. Videre forventes en forventet vekst på 9% neste år. Sammenlignet med jevnaldrende, MDT (fremover P / E 15. 8x), BSX (15. 5x), JNJ (15. 8x), STJ på 12. 6x fremover P / E handler til en betydelig billigere verdsettelse. Selv om en rabatt er berettiget på grunn av sine siste problemer i sin største produktkategori, ICD Systems, kan størrelsen på denne nåværende divergensen gi en mulighet.