Bedre eller dårligere vurderes selskapene av deres evne til å slå markedets forventninger. Alle øyne er om bedrifter "slår sine tall" - med andre ord, om de klarer å matche Wall Street-analytikernes konsensusestimater. Å vite betydningen av disse estimatene kan hjelpe investorer til å håndtere kvartalsresultatresultatene. Les videre for å lære noen tips for overlevelse.

Se på disse estimatene Mens investeringsbeslutningene dine ikke bør legges tungt på om selskapene møtes, savner eller slår The Streets prognoser, er det verdt å holde øye med hvordan bedriftens inntjeningsstall stiger opp mot kvartalsoverslag.

Et selskaps evne til å slå inntjeningsestimater er viktig for prisen på aksjene dine. Hvis et selskap overgår forventningene, blir det vanligvis belønnet med et hopp i aksjekursen. Hvis et selskap ikke oppfyller forventningene - eller selv om det bare oppfyller forventningene, kan aksjekursen slå.

Slående inntjeningsestimater sier noe om et aksjes generelle trivsel. Et selskap som rutinemessig overgår forventningene kvartalet etter kvartalet, gjør sannsynligvis noe riktig. Tenk på Cisco Systems 'ytelse på 1990-tallet. For 43 kvartaler på rad slo internett-utstyrsspiller Wall Street sultne forventninger til høyere inntjening. Samtidig har aksjekursen økt kraftig mellom 1990 og 2000. Generelt sett er selskaper med fortjeneste som er forutsigbare, enklere å vurdere og er ofte bedre investeringer. (For mer lesing, se Inntjeningsprognoser: En Primer , Overraskende inntjeningsresultater og Inntjeningsveiledning: Den gode, dårlige og gode riddansen? )

Omvendt har et selskap som konsekvent mangler anslag for flere påfølgende kvartaler sannsynligvis problemer. Se for eksempel på Lucent Technologies. Gjennom 2000-2001 savnet teknologigiganten gjentatte ganger inntjeningsestimater, i mange tilfeller med brede marginer. Det viste seg at Lucent ikke klarte å takle krympende salg, stigende varebeholdninger, oppblåste kontantutgifter og andre woes som sendte sin aksjeverdi ned fra $ 80 til 75 cent på to år. Som dette eksempelet antyder, blir skuffende inntjeningsnyheter ofte fulgt av flere inntjeningsfeil.

Ikke vær rolig med estimater

Vær forsiktig med å behandle Wall Street-analytikernes estimater som det aller beste og endelige mål for å vurdere aksjer. Mens det er lurt å se estimater, er det også viktig å ikke gi dem mer respekt enn de fortjener. Bare fordi et selskap savner estimater, betyr det ikke at det ikke kan ha gode vekstutsikter. På samme måte kan et selskap som overgår forventningene fortsatt møte vekstproblemer.

Konsensusestimater er i utgangspunktet summen av alle tilgjengelige estimater dividert med antall estimater.Så når du leser i finanskrisen at et selskap forventes å tjene 4 cent per aksje, er dette tallet bare det gjennomsnittet som tas fra en rekke individuelle prognoser. To forskjellige analytikere kan se at selskapet tjener henholdsvis 2 cent per aksje og 6 cent per aksje.

Sannheten er at inntjeningen er veldig vanskelig å forutsi. Inntektsberegning av meglerhus, i noen tilfeller, kan være lite mer enn utdannede gjetninger. Tross alt er selskapene ofte ikke i stand til å prognose deres fremtid nøyaktig. Hvorfor skal Wall Street observatører være mer informert?

Før du blir for opptatt når et selskap klarer å møte eller slå forventningene, må du huske på at selskapene har stor smerte for å sikre at tallene er på mål. Hva investorer ofte glemmer er at selskapene noen ganger "administrerer" inntjening for å slå analytikernes tall. (For å lese mer, se

Oppdage to triks av handelen og Matlaging av bøkene 101 .) Et selskap kan for eksempel prøve å øke inntektene ved å registrere inntekter i dagens kvartalet mens forsinkelsen av de tilknyttede kostnadene blir fortalt til et fremtidig kvartal. Eller det kan møte kvartalsvise estimater ved å selge produkter til en lavere pris ved utgangen av kvartalet. Problemet er at inntekter av denne typen ikke nødvendigvis reflekterer virkelige ytelsestrender. Investorer bør prøve å få øye på slike triks når man vurderer hvordan kvartalsvise tall samsvarer med estimater.

Utover konsensus

Gjenkjenne konsensus estimater mangler, kan du bruke dem til din fordel i inntektsrapporteringsperioden. Husk at konsensusestimatet er i utgangspunktet en aggregering av individuelle prognoser. Det kan ikke fange hva de beste analytikerne tenker på et selskaps prospekter. Noen få analytikere har en tendens til å gjøre bemerkelsesverdig nøyaktige inntjeningsprognoser; andre kan savne dem med en kilometer. Derfor er det klokt for investorer å finne ut hvilke analytikere som har best mulig rekord og bruk prognosene i stedet for konsensus.

Når det er stor uenighet blant analytikere, vil prognosene på et selskap bli spredt mye rundt det gjennomsnittlige konsensusestimatet. I slike tilfeller kan en aksje være et godt kjøp basert på det mest optimistiske estimatet, men ikke på konsensusnummeret. Investorer kan tjene hvis analytikeren med høyere enn gjennomsnittlig estimat viser seg å være på målet.

Med tanke på den begrensede nøyaktigheten av konsensusen, må du dele verdiendringer som følger med inntekter som beat eller miss estimater kan være uberettiget. Faktisk vil en nedgang i aksjekursen som kommer fra tall som kommer opp kort, skape en kjøpsmulighet. På samme måte er bedre enn forventede resultater ikke nødvendigvis gode nyheter, heller, og kan gi en god sjanse til å ta fortjeneste.

Ser utover selgerne

Mens noen investorer selger med en gang, hvis et selskap savner, er det nok mer forsiktig å se nøye på hvorfor det tapte målet. Er selskapet økende inntjening hvert kvartal? Hvis ikke, og analytikere senker sine forventninger til hvor mye et selskap kan tjene, vil aksjekursen sannsynligvis falle.På den annen side, kanskje selskapets savner er mer en funksjon av estimatet enn selskapets ytelse. Savvy investorer hviler ikke lett på estimater; de ser utover konsensus tall. For ytterligere lesing, se

Handelspsykologi: Konsensusindikatorer - Del 1 og Del 2 og Handelspsykologi og tekniske indikatorer .