Det kan ikke være et mindre intuitivt men givende spill i den børsnoterte markedet enn et børsnotert fond (ETF) med noe gresk lager. Hellas har sett ustoppte finansielle kriser og gjeldsuro siden midten av 2000-tallet, men det betyr ikke at noen eksponering mot Hellas er et dårlig spill.

Men for mye eksponering mot Hellas kan være farlig. Det er bare en bemerkelsesverdig ETF som er tungt vektet mot greske markeder, og det har en tendens til å stige og falle med aksjemarkedet i Athen.

ETF-rom rundt Hellas ligner de fleste mindre økonomier: ET ETF har en tendens til å dominere direkte eksponering, mens større regionale midler dykker inn og ut av greske bedrifter. Nøkkelen til å spille Hellas er å forstå når volatilitet kan fungere til din fordel, og når det er på tide å hoppe på et synkende skip.

Global X FTSE Hellas 20 ETF

Global X FTSE Hellas 20 ETF (GREK) er den dominerende greske ETF. Hvis du er ute etter en ETF som stiger og faller med den generelle økonomien i Hellas, er Global X FTSE Greece 20 virkelig den eneste hesten i byen.

Selv om GREK bare er 75% vektet mot greske aksjer, er tallet langt og vekk det største tallet blant alle ETFs. Den nest største eksponeringen mot Hellas kommer fra Global Growth Fund (TWGGX), en global aksjefond ETF, med kun 9,5% av totale eiendeler i greske selskaper.

De største beholdningene til GREK inkluderer Coca-Cola HBC (CCH), Hellenic Telecommunications Organization (HTO), National Bank of Greece (NBG), Alpha Bank (ALPHA), Eurobank Ergasias (EUROB) Prognostics (OPAP), Piraeus Bank (TPEIR) og Public Power Corp. (PPC).

Det er forutsigbart et spill med høy volatilitet. Fra midten av 2015 hadde GREK en etterfølgende treårig beta på 2. 74 og en alfa på nesten -30. Dens treårige standardavvik (41.01) er fire ganger den beste pasientindeksen, MSCI ACWI Ex USA NR USD (10. 36).

GREK kommer også med et bud-ask-forhold på over 1. 1% og en 52-ukers spredning på mer enn 60%. Det er ikke uvanlig å se de daglige svingningene på over 8 til 10%.

En utflod av tradisjonelle investorer fulgte den første greske gjeldskrisen, og ETFs eierskap tilhører fortsatt uforholdsmessig til store institusjoner. For eksempel inneholdt de øverste innehaverne av ETF (fra mars 2015) BlackRock, City of London Investment Management og Omega Advisors.

Med et volum på nesten 2,8 millioner og et moderat utgiftsforhold (60 bps), kan GREK tjene som et potensielt høyrisiko, høyt belønningskjøp for markedet timere. Utenfor den strategien er det sannsynligvis best å vente på nyheter om Hellas økonomiske situasjon å roe seg ned før det vurderes som en langsiktig investering.

SDPR Gold Trust ETF

SPD Gold Trust ETF (GLD) er ikke akkurat et greske ETF (GREK er trolig den eneste), men det er et attraktivt alternativ for investorer som er pessimistiske over Hellas økonomisk fremtid eller forholdet til EU.

GLD er en av de enkleste gull-ETFene, og det regnes allment som en effektiv sikring mot usikkerhet i dollar eller euro. Hellas - sammen med Italia og Irland - har vært et netto drag på euro. Hvis dette forholdet forverres, kan GLD være et fint satellittfond.

Med et kostnadsforhold på 0,39% og null omsetning, er dette et billig spill. GLD tilbyr imidlertid ikke et gjentatt avkastning og er svært avhengig av spotprisen på gull. Tilliten, som forvaltes av State Street Global Advisors, inneholder gullbarer og av og til utsteder kurver i bytte for gullinnskudd.