Råbunnsrenten har etterlatt mange obligasjonsinvestorer sulten på konkurransedyktige avkastninger på pengene sine, og da Fed endelig signaliserte at den skulle begynne å heve renten igjen, løyte institusjoner overalt. Men stigende renter betyr også fallende obligasjonspriser, slik at de som holder fastrentepapirer i annenhåndsmarkedet, må forberede seg på enkelte mulige tap på kapital.

AD:

En ny type obligasjonsfond har imidlertid vist seg de siste årene som er i stand til å gå steder som andre obligasjoner midler ikke kan. Ubegrensede obligasjonsfond har ikke de normale begrensningene på typer verdipapirer de kjøper som deres konvensjonelle fettere. De har blitt kastet som en måte å sikre renterisiko, og de har vokst til 131 midler og nesten 135 milliarder dollar i eiendeler fra bare 27 midler og 9 dollar. 2 milliarder kroner i 2008. Men juryen er fortsatt ute på hvor godt disse fondene virkelig utfører. Sikker på at midlene har sett betydelige tilstrømninger de siste seks årene, men i 2015 var det 16 milliarder dollar i nettoutgangen da kategorien hadde en gjennomsnittlig nedgang på 1,41%. Investorer og finansielle rådgivere oppdaget at de ville ha vært bedre i kortsiktige statsobligasjoner eller foretrukne fondskasser.

AD:

Hvordan de jobber

Som navnet antyder, er ubegrensede obligasjonsfond ikke begrenset til å investere bare i en bestemt sektor av obligasjoner, som for eksempel regjeringen eller bedriftens. De kan faktisk sammenlignes med de nye ikke-formaterte radiostasjonene som ikke overholder en bestemt type musikk og spiller hardrock, land, pop, hip hop, ny bølge og mykere musikk.

Ubegrensede obligasjonsfond kan også investere i statlige, kommunale, næringsdrivende og utenlandske obligasjoner av enhver pålydende og utsteder og med noen rating eller risikonivå. Dette gjør at fondschefen kan omfordele fondets beholdninger i samsvar med markedene og gi en mer konstant avkastning for investorer. Disse midlene måler heller ikke deres ytelse mot spesifikke obligasjonsstandarder som Barclays Capital Aggregate Bond Index. Noen unconstrained fondforvaltere selv korte obligasjoner for å dra nytte av fallende priser. Disse avvikene fra grensene som normalt finnes i konvensjonelle obligasjonsfond kan bety stor mulighet (og stor risiko) for investorer. Men ideelt sett vil en dyktig, ubegrenset obligasjonsfondsleder kunne legge til verdi ved aktivt tildelingsfond i flere brede sektorer av rentebærende instrumenter.

AD:

I motsetning til mange obligasjonsfond, kan ubegrensede midler være i stand til å gi alfa fra aktiv ledelse og et tilstrekkelig bredt utvalg av tilbud. De kan også være i stand til å redusere eller eliminere renterisiko ved å investere i beholdninger som har kortere varighet enn kjerneobligasjonsfondene har lov til å holde.Det kan åpenbart være en betydelig fordel hvis renten begynner å stige.

Risiko for ubegrensede midler

Selv om ubegrensede midler kan være i stand til å gjøre noe, så kommer de med noen betydelige risikoer som investorene bør forstå før de kommer inn i en av disse midlene. Noen av risikoen som mangler begrensning inkluderer:

• Høy kredittrisiko - Mange ubegrensede midler har brukt sin frihet til å laste opp junkobligasjoner og annen høyrisikogjeld for å oppnå høyere avkastning og forbedre sine baner . Men denne praksisen kan tilbakefire, som enhver utsteder i fondet som mislighold kan i betydelig grad redusere avkastningen oppført av fondet.
• Relativt korte historier - Ubegrensede obligasjonsfond omfatter en relativt ny aktør i finansmarkedet. De fleste av disse midlene har svært korte historiske baneregister og har ikke hatt muligheten til å oppleve mange forskjellige typer markedsforhold, som for eksempel høyere rente. Ingen vet virkelig nøyaktig hvordan disse obligasjonene kan utføre når prisene begynner å stige. Og historisk prestasjon her teller ikke så mye som det ville med de fleste andre typer midler uansett, fordi disse midlene har friheten til å oppføre seg helt annerledes under de samme markedsforholdene i fremtiden.
• Høye utgifter - Ubegrensede obligasjonsfond har ofte høyere salgspriser og årsavgifter enn andre typer obligasjonsfond, fordi de kan kreve et høyere nivå av dataanalyse og forskning enn andre typer midler som fokuserer på bare en eller to typer verdipapirer . En typisk utradisjonell obligasjonsfond (hvorav ubegrensede midler er en del) har et årlig utgiftsforhold på 1,31%, mens en gjennomsnittlig obligasjonsfond med mellomliggende løpetider har et gjennomsnittlig kostnadsforhold på knapt 0,9%.

Bunnlinjen

Ubegrensede obligasjonsfond hadde en innstrømning av milliarder i investorkapitalen i 2015, da stigende renter vokste i horisonten. Men det gjenstår å se hvor godt disse midlene utfører når prisene begynner å stige. Mens de er i stand til å bevege seg i nesten hvilken som helst retning, blir spørsmålet om det er en god retning at de kan gå. Denne undersektoren på obligasjonsmarkedet vokser raskt, og investorer trenger å gjøre leksene sine og se på fondslederens historiske sporoppføringer før de kjøper. De risikojusterte avkastningene som legges opp av disse midlene, vil trolig være viktigere enn absolutt avkastning av seg selv.