Med hensyn til funksjon og prisbevegelser er puts i det vesentlige det motsatte av samtaler. Når prisen på den underliggende egenkapitalen begynner å falle, vil verdien av en put opsjon på aksjen begynne å stige. Ofte kan meglere gi mulighet til å skrive dekket samtaler og å bruke gifte setter når du åpner alternativkontoen din. Denne artikkelen vil fokusere på funksjonen av gifte setter i en portefølje eller som en del av en handelsstrategi. (For å lese mer, se Kom en, kom alle - dekket samtaler .)

Opplæring: Valg Grunnleggende

Brukte siter refererer til kombinasjonen av to forskjellige kjøp: en av en aksjeposisjon og en av et putsett. La oss vurdere følgende kjøp. La oss si at du velger å kjøpe 100 aksjer i XYZ for $ 20 per aksje og en XYZ september 17 dollar. 50 satt for $ 0. 50 (100 aksjer x $ 0, 50 = $ 50). Med denne kombinasjonen har du kjøpt en aksjeposisjon med en pris på $ 20 per aksje, men har også kjøpt en form for forsikring for å beskytte deg selv om aksjen faller under $ 17. 50 før utløpet (tredje fredag ​​i september). Du bør huske at for å bli betraktet som "gift", må puten og aksjen kjøpes samme dag, og du må instruere megleren om at varen du nettopp har kjøpt, vil bli levert hvis putten utøves.

Gjør et gift set?
Når du faktisk tenker på det, hvorfor ville noen noensinne velge å ansette denne strategien? Noen av dere kanskje tror at det er nesten som å kjøpe en aksje og å vite at det vil falle i stykker! Det er et interessant argument, men et gift sett bør sees på som en form for forsikring i stedet for som en forventning om et bestemt utfall. I hovedsak forventer du en prisgunstig aksjekurs, men du forbereder deg selv dersom lageret ditt tar et bratt stup. (For å lære mer om å tjene penger på fallende aksjer, se Prisene plukker? Kjøp A Put! )

Du kan selvsagt ikke kjøpe putbeskyttelse for alle aksjer i porteføljen din fordi disse kostnadene vil bety betydelig inn i porteføljens avkastning over tid. Du kan imidlertid bruke en gift-put strategi under visse omstendigheter - spesielt hvis du er usikker på en bestemt lager. Hvor mange ganger har du kjøpt en aksje bare for å slå pannen din i avsky når du leser et tilbud noen dager senere? Med et gift sett er din downside beskyttet - en ide som er ganske tiltalende i dagens marked.

Øvelse gjør perfekt
Vurder følgende eksempel. I dag er 1. januar og du kjøper 200 aksjer i ABC på $ 10 / share og to februar $ 9 plasserer for $ 0. 25 ($ 25 per kontrakt). Du har også fortalt megleren at du har tenkt at dette skal være en gift transaksjon, så la oss vurdere om denne posisjonen gir en god handel.

I en hvilken som helst transaksjon må du måle eksponeringen din eller risikoen din. I det givne eksemplet har du et samlet kontantutlegg på $ 2, 050 (unntatt provisjoner). Du har betalt $ 2 000 for aksjen og $ 50 for din forsikringspolicy. Hvis aksjen går opp over $ 10. 25, er du nå i overskuddsposisjon på papir og trenger ikke å vurdere put-opsjonen fordi den utløper verdiløs. Hvis imidlertid ABC plummet til $ 6 per aksje, blir verdien av forsikringen raskt tydelig. Hvis du ble utsatt for en børsverdi på $ 6 ved februarutløpet, ville du se på et tap på $ 250 (200 X [10. 25-9.00]). Kontrast dette med tapet du ville ha pådratt uten gift strategi: $ 800 (200 X [10. 00-6.00]).

Når du arbeider gjennom eksemplet, blir det åpenbart at et gift sett gir mye mer mening for en investering der du forventer at en hendelse vil øke prisen betydelig, som, hvis du ikke leverer det, vil føre til et dramatisk fall. En slik situasjon kan være en kommende inntjeningsfrist, når selskapet vil levere positiv kontantstrøm eller miste sin troverdighet helt. I et slikt tilfelle kan et gift sett beskytte din ulemper, samtidig som du tillater deg å delta fullt ut i enhver oppside (i motsetning til et dekket samtal, som begrenser dine potensielle gevinster). (For mer om dekket samtalestrategier, sjekk ut Dekkede samtalestrategier for et fallende marked .)

Ting du bør vurdere før du knytter knuten
Hvis du er ny på alternativer, kan megleren begrense din eksponering for å sette ved å begrense deg til gift posisjoner. Fordi to investeringer er bundet sammen, vil du være sikker på å ha aksjer tilgjengelig hvis putten utøves. Videre, i motsetning til et dekket samtal, øker giftstedet ikke verdien av porteføljen din over tid - fordi du kjøper salgsmuligheten, er du pålagt en kostnad for prisen på denne beskyttelsen. Eventuelle kostnader, enten de er handelsavgifter, forsikring, provisjoner eller administrasjonskostnader, er alle faktorer som reduserer avkastningen. Dette er et viktig poeng å huske når du vurderer sette opsjoner for porteføljen din.

Konklusjon
Giftpakker er en av de få måtene som en ny investor kan beskytte på en downside av en investering. Denne beskyttelsen kommer til en pris, og det er viktig å bruke denne strategien bare i visse situasjoner. Hvis du tror at en bestemt lager vil gå opp, men du er skeptisk til en mulig katastrofe, så kan gift-put-strategien være ganske nyttig. Gift setter kan gi et flott middel til å begrense tapene dine og hjelpe deg å lære nytten av setter i en portefølje. Som i noen alternativer handel, alltid sørg for at du vurderer worst case scenario. (For ytterligere lesing, sjekk ut De 4 fordelene ved valg .)