a:

I en kort salgstransaksjon låner investor aksjer og selger dem på markedet i håp om at aksjekursen vil senke og han eller hun vil kunne kjøpe dem tilbake til en lavere pris. Provenuet av salget blir så deponert i den korte selgerens marginkonto. Fordi kortsalg er i hovedsak salg av aksjer som ikke eies, er det strenge marginkrav. Denne margin er viktig, da den brukes til sikkerhet på kortsalg for bedre å sikre at de lånte aksjene vil bli returnert til långiveren i fremtiden.

Selv om innledende marginkrav er mengden penger som må holdes i kontoen på tidspunktet for handelen, er vedlikeholdsmarginen det beløpet som må være i kontoen til enhver tid etter den første handel.

I henhold til forordning T krever Federal Reserve Board at alle kort salgskontoer har 150% av verdien av den korte salget på det tidspunktet salget påbegynnes. Den 150% består av fullverdien av de korte salgsinntektene (100%), pluss et tilleggsmarginekrav på 50% av verdien av kortsalg. Hvis en investor for eksempel starter en kort salg for 1.000 aksjer på $ 10, er verdien av den korte salget $ 10 000. Den opprinnelige marginkravet er inntektene $ 10 000 (100%), sammen med ytterligere $ 5, 000 (50%), for totalt $ 15, 000.

Vedlikeholdsmessige kravregler for kortsalg legger til et beskyttende tiltak som ytterligere forbedrer sannsynligheten for at de lånte aksjene returneres. I sammenheng med NYSE og NASD er vedlikeholdskravene til kortsalg 100% av den nåværende markedsverdien av kortsalg, sammen med minst 25% av den samlede markedsverdien av verdipapirene i marginkontoen. Husk at dette nivået er et minimum, og det kan justeres oppadgående av meglerfirmaet. Mange meglerhus har høyere vedlikeholdskrav på 30-40%. (I dette eksemplet antar vi et krav på vedlikeholdsmargin på 30%.)

Figur 1

I den første tabellen i Figur 1, starter en kort salg for 1.000 aksjer til en pris på $ 50. Inntektene fra den korte salget er $ 50 000, og dette beløpet er deponert i kort salgsmarginkonto. Sammen med inntektene av salget må et ytterligere 50% marginalbeløp på $ 25 000 bli deponert i kontoen, og bringe totalmarginkravet til $ 75 000. På dette tidspunktet må inntektene fra den korte salget forbli i kontoen ; de kan ikke fjernes eller brukes til å kjøpe andre verdipapirer.

Den andre tabellen i Figur 1 viser hva som skjer med den korte selgeren dersom aksjekursen øker og handelen beveger seg mot ham eller henne. Den korte selgeren er pålagt å sette inn ekstra margin i kontoen når totalmarginkravet overstiger det opprinnelige totalmarginkravet på $ 75 000. Så, hvis aksjekursen øker til $ 60, så er markedsverdien av kortsalg $ 60 000 ($ 60 x 1000 aksjer). Vedlikeholdsmarginen beregnes deretter basert på markedsverdien av de korte, og det er $ 18 000 (30% x $ 60 000). Sammenlagt er de to marginkravene lik $ 78 000, som er $ 3 000 mer enn den opprinnelige totalmarginen som var i kontoen, slik at et $ 3 000 margin-anrop utstedes og deponeres i kontoen.

Figur 2

Figur 2 viser hva som skjer når aksjekursen minker og den korte salget beveger seg i den korte selgerens favør: verdien av den korte salget minker (hvilket er bra for den korte selgeren), marginkravene også endre, og denne endringen betyr at investor vil begynne å motta penger ut av kontoen. Som lagerhoder lavere og lavere, blir mer og mer av marginen i kontoen - $ 75 000 - frigjort til investor. Hvis prisen på aksjen faller til $ 40 per aksje, vil den korte salgsverdien være $ 40 000, ned fra $ 50 000. Når prisen faller, må investorene fortsatt ha ytterligere 50% på kontoen - så tillegget margin som kreves i dette tilfellet vil være $ 20 000, ned fra $ 25 000. Forskjellen mellom innledende marginkrav totalt og marginkravet totalt når prisfallet slippes ut til den korte selgeren. I dette eksemplet er beløpet utgitt når prisen faller til $ 40, $ 15 000, som består av $ 10 000 fall i kort salgsverdi og $ 5 000 fall i tilleggsmarginekravet. Den korte selgeren kunne da bruke disse pengene til å kjøpe andre investeringer.

Hvis du vil vite mer, kan du se vår Kjøpsveiledning og vår Handling for marginalhandel .