a:

De mest populære og nyttige målene for kredittspreadet, også kjent som rentespredningen, er z-spredningen og opsjonsjustert spredning. Kredittfordelingen er målet for forskjellen mellom rentene på amerikanske verdipapirer og ikke-statsobligasjoner med tilsvarende forfallstidspunkt. Treasury verdipapirer anses å være svært sikre investeringer fordi den amerikanske regjeringen aldri har misligholdt sine gjeldsforpliktelser. Således gir kreditspredningen investorer et risikomåling for en obligasjon i motsetning til den vesentlig risikofri rente på amerikanske Treasurys.

Z-spredningen, eller null-volatilitetsspredningen, er det konstante forholdet mellom prisen på en fast inntektsverdi og verdien av kontantstrømmene når den legges til avkastningen ved hvert punkt på Treasury spot rate kurve. Kontantstrømmen er neddiskontert med den tilsvarende Treasury-spotrenten på rentekurven, pluss z-spredningen. Z-spredningen er et bedre mål for kontantstrømmer enn det nominelle spredningen. Det nominelle spekteret måler spredningen kun på et tidspunkt på rentekurven, mens z-spredningen er et mål over hele statsobligasjonsrenten. Dette gir bedre risiko for investorer.

Det opsjonsjusterte spredningen er et mål på rentespredningen mellom en renterisiko med et innebygd anropsalternativ og den risikofrie avkastningsrenten. En obligasjon med et innebygd oppkjøpsalternativ gir utstederen rett til å ringe obligasjonen og betale den før forfallstidspunktet. Det innebygde alternativet kan endre forventede kontantstrømmer for obligasjonen. Investoren tar ytterligere risiko med det innebygde anropet, siden investor vil bli tvunget til å reinvestere til en lavere rente hvis obligasjonen kalles. Investoren må derfor vurdere verdien av det innebygde anropsalternativet som en del av obligasjonens verdi. Den opsjonsjusterte spredningen tillater denne analysen.