a:

De første gjeldspapirene var trolig statsobligasjonsmidler som ble overført fra den britiske regjeringen til merkantilistiske selskaper i det 18. århundre. Samtidige gjeldspapirer begynte i det sekundære boliglånsmarkedet på 1970-tallet.

Hvordan Securitization Works

Securitization er den fancy tittelen for salg av et basseng av eiendeler til en tillit som omdanner og finansierer kjøpet ved å selge verdipapirer til markedet. Disse verdipapirene støttes av de opprinnelige eiendelene.

En investor som kjøper aksjeselskap har krav på selskapets eiendeler og fremtidige kontantstrømmer. Tilsvarende har en investor som kjøper et securitisert gjeldsprodukt krav på fremtidig tilbakebetaling av de underliggende gjeldsinstrumentene (som er en eiendel i dette tilfellet).

Det er alltid minst fire parter i gjeldsparifiseringsprosessen. Den første er låner, som opprinnelig tok et lån og lovet å betale tilbake. Den andre er lånets opphavsmann, som mottar det første kravet til lånerens tilbakebetaling.

Den andre parten er i stand til å innse, umiddelbart, mest eller hele verdien av låneavtalen ved å selge den til en tredjepart, vanligvis en tillit. Tilliten er finansiert ved å securitisere låneavtalen og selge den til investorer (fjerde part).

Hvis du følger kjeden, sender et verdipapirisert gjeldsprodukt til slutt tilbakebetaling av lån til en fjerde part i form av investeringsavkastning.

Tidlig gjeldsverifisering

De første merkantilistiske selskapene tjente som kjøretøy av statsobligasjonssertifikater for det britiske imperiet i slutten av 1700-tallet og tidlig på 1800-tallet. Forskning fra Texas Christian University (TCU) viste hvordan Storbritannia omstrukturerte sin gjeld ved å laste den til selskaper med politisk støtte, som igjen solgte aksjer støttet av disse eiendelene.

Denne prosessen var så gjennomgripende at i 1720 hadde South Sea Company og East India Company nesten 80% av kronens statsgjeld. Disse selskapene ble i hovedsak spesialtilpassede kjøretøyer (SPVer) for den britiske statskassen. Bekymret over svakheten i disse selskapsaksjene, førte imidlertid briterne til å stoppe å securitisere og fokusere på et mer konvensjonelt obligasjonsmarked.

Gjeldssikkerhetsmarkedet

Gjeldssikkerhetsmarkedet var i hovedsak ikke-eksisterende mellom 1750 og 1970. I løpet av 1970 begynte det sekundære boligmarkedet å se de første pantsikrede verdipapirene (MBS) i USA. Denne prosessen ville ha vært utænkelig uten den statlige låneforeningen (GNMA eller Ginnie Mae), som garanterte de første boliglånspapirene.

Forut for Ginnie Mae handlet investorer hele lån på annenhåndsmarkedet.Siden disse boliglånene ikke var securitized, var svært få investorer villige til å akseptere risikoen for mislighold eller rentesvingninger. Markedet var illikvide.

Statsstøttede gjennomslag var en åpenbaring til sekundære boliglånsforhandlere. Ginnie Mae ble snart fulgt av to andre regjeringskonsulente selskaper, Fannie Mae og Freddie Mac. I 2000 var MBS-markedet $ 6 billioner sterkt.

Fannie Mae drev brannen når den utstedte de første sikkerhetsforpliktelsene i 1983. Kongressen doblet seg ned på CMO når den opprettet Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) for å lette utstedelsen av CMO.

Øvrige gjeldspapirer

De fleste gjeldspapirer er lån, som vanligvis utgjør papirene til de fleste banker. En eventuell fordringsbasert finansiell eiendel kan imidlertid støtte en gjeldssikkerhet. Andre former for underliggende eiendeler inkluderer kundefordringer, kredittkortfordringer eller leieavtaler.