Hva er Beta?

Peering gjennom Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) eller andre økonomiske datainnmatere, man kan se en variabel som kalles beta midt i andre økonomiske data som aksjekurs eller markedsverdi.

I finans, refererer beta av firma til sensitiviteten til aksjekursen med hensyn til en indeks eller referanseindeks. For eksempel, det hypotetiske firmaet US CORP (USCS): Google Finance gir en beta for dette selskapet på 5,48, noe som betyr at US CORP, med hensyn til de historiske variasjonene i aksjen sammenlignet med S & P 500, økte i gjennomsnitt med 5 . 48% hvis S & P 500 økte med 1%. Omvendt, når S & P 500 er nede 1%, vil US CORP Stock ha en tendens til å være en nedgang på 5,48%.

Generelt er indeksen for en valgt for markedsindeksen, og hvis bestanden har opptrådt med mer volatilitet enn markedet, vil betaværdien være større enn en. Hvis motsatt er tilfellet, vil betaen sin være mindre enn en. En virksomhet med en beta på over en vil ha en tendens til å forsterke markedsbevegelser (for eksempel tilfelle for banksektoren), og en virksomhet med en Beta på mindre enn en vil ha en tendens til å lette markedsbevegelsene.

Beta er i hovedsak et mål for risiko: jo høyere beta av et selskap, desto høyere forventes avkastningen, for å kompensere for overskytende risiko forårsaket av volatilitet. (For relatert lesing, se også: Hvilken volatilitet betyr egentlig .)

Derfor ønsker man å måle risikoen knyttet til et selskap og estimere forventet avkastning fra et porteføljestyrings- eller investeringsperspektiv.

Forskjellige resultater for samme Beta

For øvrig er det viktig å skille mellom årsakene til at man kan finne at beta-verdien som er gitt på Google Finance, er forskjellig fra Beta på Yahoo Finance eller Reuters.

Dette skyldes at det finnes flere måter å estimere beta på. Flere faktorer, for eksempel varigheten av perioden som er tatt i betraktning, er inkludert i beregningen av Beta, som skaper ulike resultater som kan skildre et annet bilde. For eksempel baserer noen beregninger dataene sine på en treårsperiode, mens andre kan bruke en femårsperiode. Disse to ekstra årene kan være årsaken til to vidt forskjellige resultater. Derfor er ideen å velge samme beta-metodikk når man sammenligner ulike aksjer.

Beregning av beta ved hjelp av Excel

Det er enkelt å beregne Betakoeffisienten. Betakoeffisienten trenger en historisk serie av aksjekurser for selskapet som du analyserer. I vårt eksempel bruker vi Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4.2. 6 ) som lager under analyse og S & P 500 som vår historiske indeks. For å få disse dataene, gå til:

• Yahoo! Finans -> Historiske priser, og last ned tidsserien "Adj Close" for S & P 500 og firmaet Apple .

Når vi har Excel-tabellen, kan vi redusere tabelldataene til tre kolonner: den første er datoen, den andre er den Apple lager og den tredje er prisen på S & P 500.

Det er da to måter å bestemme beta. Den første er å bruke formelen for beta, som beregnes som kovariansen mellom avkastningen r_a av aksjen og avkastningen r_b av indeksen dividert med indeksens varians (over en periode på tre år).

For å gjøre dette legger vi først to kolonner til regnearket vårt; ett med indeksavkastningen r (daglig i vårt tilfelle), (kolonne D i Excel), og med ytelsen til Apple-lager (kolonne E i Excel).

I begynnelsen vurderer vi bare verdiene de siste tre årene (ca. 750 dagers handel) og en formel i Excel for å beregne beta

. BETA

FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749) Den andre metoden er å utføre en lineær regresjon, med den avhengige variable ytelsen til Apple-bestanden over det siste tre år som en forklarende variabel og resultatene av indeksen i samme periode.

Ser du på resultatene av vår regresjon, er koeffisienten av forklaringsvariabelen din beta (kovariansen delt av variansen).

Med Excel kan vi velge en celle og angi formelen: "SLOPE" som representerer den lineære regresjonen som brukes mellom de to variablene; den første for seriens daglige avkastning av Apple (her: 750 perioder) og den andre for indeksens daglige ytelsesserie, som følger formelen:

BETA

FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749) Og her har vi nettopp beregnet en beta-verdi for Apples lager (0,77 i vårt eksempel, tar daglige data og en estimert periode på tre år, fra 9. april 2012 til 9. april 2015).

Low Beta - High Beta

Mange investorer befant seg med tunge tapende posisjoner som en del av den globale finanskrisen som startet i 2007. Som en del av disse faller ned, reduserer de lave beta-aksjene mye mindre enn høyere beta-aksjer i perioder av markedsturbulens. Dette skyldes at deres markedssammenheng var mye lavere, og dermed svingingene orkestrert gjennom indeksen ikke føltes så akutt for de lave beta-bestandene. (For relatert lesing, se:

Finansiell krise for 2007-08 i Review .) Det er imidlertid alltid unntak gitt bransjen eller sektorer med lav beta-aksjer; og så kan de ha en lav beta med indeksen, men en høy beta i sin sektor eller industri.

Derfor inkorporerer lave beta-aksjer versus høyere beta-aksjer tjener til å samle en portefølje av uønskede bevegelser og tunge markeds- eller indeksdips. Lav beta-bestandene er mye mindre flyktige; Det må imidlertid gjøres en annen analyse med hensyn til industrielle faktorer.

På den annen side velges høyere beta-aksjer av investorer som er opptatt av og fokusert på kortsiktige markedssvingninger. De ønsker å gjøre denne volatiliteten til fortjeneste, om enn med høyere risiko. Slike investorer vil velge aksjer med høyere Beta som tilbyr flere oppturer og nedturer og inngangspunkter for handler enn aksjer med lavere Beta og lavere volatilitet.

The Bottom Line

Det er viktig å følge strenge handelsstrategier og regler og å bruke en langsiktig pengehåndteringsdisiplin i alle beta-saker. Det er også viktig å merke seg at mange tapende handler var vinnere på den andre siden av handelen.