a:

Sikkerhetsmarkedslinjen (SML) er et linjeplot som tegner en investeringsrisiko mot retur. I det vesentlige er det en graf av resultatene beregnet ut fra modellen for kapitalaktivitetsprissetting. Målet for risiko som brukes for SML-analyse er beta, som representeres av x-aksen. Y-aksen representerer forventet avkastning.

Sikkerhetsmarkedsanalyse er nyttig for å avgjøre om en sikkerhet gir en ønskelig risikoavkastning. Denne analysen viser en sikkerhets forventede avkastning som en funksjon av beta eller systematisk risiko. SML-formelen beregnes ved å legge til risikofri avkastning og beta multiplikert med forventet avkastning på markedsporteføljen minus risikofri rente. SML-analyse plotter gjennomsnittlig avkastning av verdipapirer med en gitt verdi av beta.

Betalingen av en sikkerhetstiltak agerer volatilitet, eller risiko forbundet med hele markedet. Hvis en sikkerhet og markedet har en perfekt positiv korrelasjon, stiger de og faller i takt med samme størrelse sammen, og sikkerheten har en beta av en. Hvis beta av en sikkerhet er større enn en, er den mer volatil og har mer systematisk risiko, og omvendt.

I CAPM-verdenen vurderes alle verdipapirer å være riktig priset og ligger på sikkerhetsmarkedslinjen. På virkelige finansmarkeder bestemmer SML-analysen imidlertid om en sikkerhet, som kan investeres i en portefølje, gir en rimelig forventet avkastning. Hvis et sikkerhetsperspektiv ligger over sikkerhetsmarkedet, betyr dette at det er undervurdert i forhold til risikoen. Omvendt, hvis et sikkerhetsperspektiv ligger under sikkerhetsmarkedet, er det overvaluert fordi det har en lavere avkastning gitt mengden av systematisk risiko.

For eksempel, anta at en porteføljeforvalter utfører en SML-analyse og allerede plottet sikkerhetsmarkedslinjen. Den nåværende risikofrie avkastningen er 2% og forventet markedsavkastning er 15%. Han ønsker å fordele noen av sin kapital i aksje ABC. Aksje ABC har mer volatilitet enn markedet og har en beta på 1. 6. Forventet avkastning av aksjen er 22. 8%, eller 2% + 1. 6x (15% -2%), og ligger på SML. Den nåværende avkastningen på aksjen er imidlertid 25% og ligger over SML; Derfor er aksjen undervurdert, og han bør plassere denne aksjen i sin portefølje.

Omvendt har bestanden DEF en beta på 4,0. Forventet avkastning av lager DEF er 54%, eller 2% + 4x (15% -2%). Den nåværende avkastningen på aksjen er imidlertid 16% og ligger under SML. Gitt dette høye nivået av systematisk risiko og dårlig risikoavkastning, bør porteføljeforvalter ikke investere i denne aksjen.