Engrosfinansieringsmodellen er en levedyktig basis for en forretningsmodell under visse rentemarkeder og kredittmarkedsmiljøer. Det kan imidlertid bli mindre lønnsomt hvis formen eller hellingen til rentekurven endres. Hvis kredittmarkedene griper opp, kan dette også føre til problemer. Hvis begge forholdene endrer seg samtidig - se opp. Denne artikkelen vil beskrive ideelle rente- og kredittmarkeder som er nødvendige for å bruke engrosfinansiering lønnsomt, som bruker grossistfinansiering og undersøker hvordan sammenbruddet av langsiktige forutsetninger kan skade kommersielle finansselskaper og bringe dem til randen av konkurs.

Commercial Finance Companies Vs. Banker Hvem bruker grossistfinansiering? Banker og kommersielle finansselskaper kan begge være brukere av engrosfinansiering. Men de er forskjellige på hvordan de er regulert og noen ganger konkurrerer om den samme virksomheten. Kommersielle finansselskaper gir kun forretningslån, i motsetning til banker som gir både forretnings- og forbrukslån. Derfor er de primære kundene små og mellomstore bedrifter som låner fra disse kommersielle finansselskapene for å kjøpe inventar og utstyr. Kommersielle finansselskaper tilbyr også verdiskapende tjenester som konsulenttjenester og salg av fordringer.

Kommersielle finansieringsselskaper er ikke banker, og er ofte et billigere lånemulighet for småbedriftseier. Dette er fordi de er mindre konservative enn tradisjonelle banker og mer villige til å gjøre risikofylte lån. Da de ikke er banker, er de underlagt mindre regulering og kan ta mer risiko. Mindre regulering og mer risiko kan være et dobbeltkantet sverd i tider med økonomisk turbulens.

Hva er engrosfinansiering? Engrosfinansiering skiller seg fra den tradisjonelle finansieringskilden som en kommersiell bank ville bruke. Tradisjonelt brukte banker kjernefristede innskudd som en kilde til midler, og de er en billig finansieringskilde. Innskudd representerer en gjeld for bankene, og disse innskuddene utlånes og blir inntektsgivende eiendeler. Engroshandel er et "catch-all" -uttrykk, men refererer hovedsakelig til: føderale midler, utenlandske innskudd og meglerinnskudd. Noen inkluderer også lån i det offentlige gjeldsmarkedet i definisjonen. Tradisjonelle banker kan bruke grossistfinansiering som et alternativ, men kommersielle finansselskaper er spesielt avhengige av denne finansieringskilden.

Hvorfor engrosfinansiering? Hvis kjerneinnskudd er så billig finansieringskilde, hvorfor ville noen bruke grossistfinansiering? For banker representerer engrosfinansiering en måte å utvide eller tilfredsstille finansieringsbehov. Noen ganger kan banker ha problemer med å tiltrekke seg nye innskudd. Kanskje renten er så lav at kundene ikke finner de lave prisene attraktive.Uansett årsak, ser bankene til engrosfinansiering. Dette kan ta mange former, men et populært alternativ for banker er å bruke meglerinnskudd, som er innskudd mottatt gjennom en megler som tar sine velstående kunders penger og finner flere forskjellige banker hvor de skal deponere det, slik at de klientene kan motta FDIC forsikring (og forhåpentligvis en mer attraktiv rente). Hvis disse velstående klientene deponerte alle pengene i en bank, kan innskuddene deres overstige FDIC-forsikringsgrenser. I utgangspunktet skar og taster de sine kontanter i ulike banker, slik at alle innskuddene er forsikret mot bankfeil. (Lær hva som skjer hvis FDIC løper ut av midler for å forsikre innskytere i Hvem sikkerhetskopierer FDIC? )

Kommersielle finansselskaper har ikke innskuddsbasen hvorfra de skal tegne. Derfor må de kunne trykke på offentlige gjeldsmarkeder for å kapitalisere seg. Disse midlene er lånt ut til småbedriftskunder med høyere rente. Når man ser på denne forretningsmodellen, blir det tydelig at det vil være viktig for et kommersielt finansselskap å ha høyest kredittvurdering mulig, så den laveste kupongen på gjelden de utsteder, kan mottas. (Les om kontroverser med hensyn til gjeldsverdier i Debattrapportering. )

Ideell miljø Det er behov for en positiv spredning for at engrosfinansiering skal kunne fungere og være lønnsom. Et kommersielt finansselskap kan oppleve likviditetsproblemer når kilder til engrosfinansiering tørker opp, eller lånevilkårene kan bli så onde at de ikke er lønnsomme. Din investeringskostnad bør være lavere enn avkastningen du tjener på dine eiendeler (lån). Ethvert annet scenario er ulønnsomt og ikke bærekraftig.

For å oppnå en positiv spredning, er det først nødvendig å ha en oppadgående skrånende avkastningskurve. En omvendt rentekurve, eller en hvor kortsiktige renter er høyere enn langsiktige renter, er ikke lønnsom og fører til problemer for banker og kommersielle finansselskaper. En flat avkastningskurve er også et problem, fordi det ikke tillater det nevnte positive spredningsscenariet. Etter hvert som formen på rentekurven endres i hele konjunktursyklusen, kan man se de konkrete konsekvensene for nettoinntektene for banker og finansselskaper. Når avkastningskurven ligger oppover, er bank og kommersiell finansiell lønnsomhet god. Når det er invertert, lider lønnsomheten. Når det er mellom eller flatt, er lønnsomheten dempet for bankene. For kommersielle finansselskaper kan en rent avkastningskurve være urentabel fordi finansieringskilden ikke er lavpris etterspørselsinnskudd som bankene har tilgang til, men høyere kostnadskilder som lånefond i usikrede gjeldsmarkeder. (Lær om hva som skjer når det er en omvendt avkastningskurve i Virkningen av en omvendt avkastningskurve. )

Feil miljø Bruken av engrosfinansiering i seg selv er ikke nødvendigvis en dårlig ting. Under de rette forholdene tillater bankene ytterligere finansieringskilder for operasjoner og ytterligere investeringsmuligheter.Kommersielle finansselskaper kan også være lønnsomme i mange år, gjennom flere konjunkturer ved hjelp av engrosfinansiering. Men hva skjer når det er en kredittkris, når gjeldsmarkedene i det vesentlige er stengt, eller når kortsiktige lånerenter (som representert av LIBOR) skyrocket på grunn av usikkerhet? Dette er en giftig kombinasjon som kan bringe et kommersielt finansselskap i randen av konkurs og føre til problemer for bankene.

Vi vet at bankens hovedkilde for finansiering er innskudd på privatmarkedet. Innskudd er forsikret av FDIC, og er generelt langsiktige i naturen. Bankene kan også ansette engrosfinansiering, selv om denne kilden til finansiering er kortere sikt. Dette betyr at spigoten kan slå av veldig raskt hvis banken oppfattes som en kredittrisiko. Bankregulatorer kan også forbyde meglerinnskudd hvis en bank er underkapitalisert. En bank i denne situasjonen er teetering på kanten.

End Game Kommersielle finansselskaper må tjene en "spread". I dette henseende er de akkurat som banker og dra nytte av en bratt yieldkurve. I motsetning til banker som har en stor innskuddsbase, er deres oppfattede kredittrisiko en ekstremt viktig faktor som påvirker frekvensen de kan få finansiering på. Hvis det kommersielle finansselskapet blir sett som forverrende og risikabelt, spiller det ingen rolle hvor bratt rentekurven er; de må betale mer for finansiering, og dette vil presse marginer. Hvis de ikke kan løse krisen raskt nok, vil det også oppstå andre problemer. Kunder kan begynne å trekke ned kredittlinjer, som påvirker likviditeten ytterligere. Dessuten, jo lengre det dårlige presset fortsetter, jo flere småbedriftskunder de kan miste, noe som fører til ytterligere redusert lønnsomhet.

Hvis en økonomisk tsunami treffer, i form av skyrocketing kortsiktige priser og en kredittkris, kan det være ødeleggende for et kommersielt finansselskap, og føre til eventuell konkurs dersom forholdene eksisterer i en lengre periode.

Les om kredittkrisen som skjedde i 2007-2009 i vår Kredittkrisestudie .