a:

Fastsettelse av optimal kapitalstruktur betyr å identifisere den rette blandingen av gjeld og egenkapital som gir nødvendige midler på den mest kostnadseffektive måten. Både gjeld og egenkapitalfinansiering innebærer en form for betaling for privilegiet å få tilgang til midler, kalt kapitalkostnaden. I bedriftsfinansiering bruker bedrifter gjennomsnittlig vekt på kapitalformel, eller WACC, for å avgjøre hvilken kombinasjon av gjeld og egenkapital som er minst. Mens verken gjeld eller egenkapital kan sies å være viktigere enn den andre i denne beregningen, er forskjellen mellom den typiske kostnaden for gjeld og egenkapitalfinansiering avgjørende.

Gjeldsfinansiering er som regel billigere enn egenkapitalfinansiering. Betalinger på gjeld, for eksempel lån og kredittkortbalanser, kreves ved lov uansett forretningsmessig ytelse, så risikoen for långivere er minimal. På den annen side genereres egenkapitalfinansiering ved salg av aksjer til aksjonærer. Disse investorene mottar bare avkastning på sin investering, i form av utbytte, dersom selskapet vinner. Risikoen for aksjonærene er derfor mye større enn det er til långivere, og den typiske kostnaden for egenkapitalen reflekterer den økte risikoen. På denne måten har egenkapitalfinansiering en større innvirkning på den samlede kapitalkostnaden enn gjeld.

Videre å redusere virkningen av gjelds kapital i forhold til egenkapitalen er bedriftsskattesatsen. Betalinger på gjeld er generelt fradragsberettiget, noe som reduserer en virksomhets totale skattepliktig inntekt. Denne reduserte skattebyrden kan gjøre gjeldsfinansiering enda mer tiltalende.

WACC-formelen står for de varierende kostnadene for gjeld og egenkapital ved å regnskapsføre andelen av total kapital som hver finansieringstype representerer. Hvis et selskap har $ 100 000 i samlet kapital, hvorav $ 30 000 er egenkapital og $ 70 000 er gjeld, er de respektive vektene av egenkapital og gjeldskapital 0. 3 og 0. 7. Disse vektene blir brukt til den faktiske kostnaden av hver kapitaltype - etter å ha regnskapet for skattesatsens innvirkning på gjeldskostnadene - for å oppnå gjennomsnittlig kostnad for all kapital.