Den London Interbank Offered Rate, som er kjent med sin akronym LIBOR, er verdens viktigste referansefrekvens som i stor grad brukes som referansesats for finansielle instrumenter og låneprodukter i alt hundrevis av trillioner dollar på tvers Kloden. LIBOR, en bruksgrad, setter grunnlaget for lån av usikrede kortsiktige midler mellom store banker på interbankmarkedet, samt for beregning av renten over hele verden på ulike typer lån. Frem til 31. januar 2014 ble LIBOR prefiksert med BBA, kjent som BBA LIBOR, slik den ble administrert av British Bankers Association (BBA). Men den 1. februar 2014 overtok Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited administrasjonen av LIBOR, forandret den til ICE LIBOR.

Origins

Opprinnelsen til LIBOR går tilbake til slutten av 1960-tallet da Minos Zombanakis, en gresk banker organisert et syndikert lån verdt $ 80 millioner for Shah av Iran fra den nylig åpnede London-grenen av Produsenter Hannover (nå en del av JPMorgan Chase). Lånet var knyttet til gjennomsnittet av rapporterte finansieringskostnader av noen få referansebanker. Systemet utviklet seg og ble overtatt i 1986 av British Bankers Association (BBA), som formaliserte prosessen knyttet til styring og datainnsamling. (Relatert lesing, se: En introduksjon til LIBOR) n

Manipulering

Spørsmålet om LIBORs troverdighet oppdaget for første gang i finanskrisen i 2007, da den meget etterfylte frekvensen oppførte seg bratt og utelatt, gitt andre markedsrenter og priser. I de følgende årene så de finansielle tilsynsmyndighetene og noen offentlige myndigheter på den påståtte manipuleringen av LIBOR. Disse undersøkelsesprosessene avslørte mange svakheter i LIBOR, og utfordret sin troverdighet som standard. De viktigste observasjonene var:

• Det var en nedgang i bruken av transaksjonsdata for LIBOR-innsendinger.
• Innleveringene som samler kursen var "gjenstand for manipulasjon" av banker, da en slik manipulering kan hjelpe dem med å oppnå bedre kredittverdighet eller forbedre sine handelsstillinger.
• LIBORs administrative system hadde smutthull som ga muligheter til de bidragende bankene til å manøvrere priser som passer dem. Styringssystemet manglet tilstrekkelig åpenhet og ansvarlighet som resulterte i gjentatte forsøk på manipulering.

Selv om det var klart at det var alvorlig feil i LIBOR-innsendinger, ble det ikke klart noe frem til 2012 da det ble klart at bankene misbrukte sin innflytelse over LIBOR. Undersøkelser over den påståtte riggingen av LIBOR ble innledet i mer enn et dusin banker. Listen innebar spesielt Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS UBSUBS Group Inc.17. 05-0. 18% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC HSBCHSBC Hldgs48. 26-0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 62% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB og Deutsche Bank (XETRA: DBK) .

I juni 2012 ble Barclays Bank bøtelagt for £ 59. 5 millioner av Financial Services Authority (FSA) for feil relatert til LIBOR og EURIBOR i samsvar med Financial Services and Markets Act 2000, hovedsakelig mellom 2005 og 2009. Siden Barclays ble enige om en tidlig oppgjør arbeidet bøden på £ 85 millioner ut til å være £ 59. 5 millioner etter 30 prosent rabatt. Barclays ble også bøtelagt for USD 360 millioner av amerikanske myndigheter for manipulering og falsk rapportering av EURIBOR og LIBOR i 2005 til 2009. (Relatert lesing, se: Hva er ICE LIBOR og hva brukes det til?)

Wheatley's Recommendation > I juni 2012, kort tid etter at Barclays fakta ble kunngjort (som bare var en av de mange undersøkelsene), tok Storbritannias kanslerskansler Martin Wheatley (deretter administrerende direktør for Financial Services Authority og administrerende direktør for Financial Conduct Authority) å sette opp en uavhengig gjennomgang av de ulike aspektene av LIBOR.

Den viktigste anbefalingen fra Wheatley Review of LIBOR (Final Report) var å overlevere LIBOR til en ny administrator. Ifølge Wheatley Review, "BBA skal overføre ansvaret for LIBOR til en ny administrator, som skal være ansvarlig for å samle og distribuere frekvensen, samt gi troverdig intern styring og tilsyn. Dette bør oppnås gjennom en anbudsprosess som skal drives av en uavhengig komité som er samordnet av tilsynsmyndighetene. "

Etter anbefaling fra Wheatley Review valgte Hogg Tendering Advisory Committee en ny administrator av LIBOR via en streng konkurransedyktig anbudsprosess. Hogg Tendering Advisory Committee anbefalte Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) som ny administrator i midten av 2013. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66. 20-0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), et fremtredende navn i finansverdenen, har et stort nettverk av regulerte utveksling og clearinghus for råvare og finansmarkeder. IBA, British Bankers Association (BBA) og andre bransjeorganisasjoner har jobbet sammen for å sikre en jevn overgang av BBA LIBOR til ICE LIBOR. Og 1. februar 2014 ble ICE Benchmark Association forvaltet av LIBOR, noe som gir mer åpenhet, samt et robust tilsyns- og styringsramme. Bunnlinjen

Enten det er BBA eller ICE administrert, fortsetter LIBOR å spille en viktig rolle i kredittmarkedet. Endringen i administrator har ikke endret prosessen med å samle inn innsendinger eller måten prisen beregnes på. ICE Benchmark Administration har bidratt til å gjenopprette LIBORs troverdighet og integritet, som er referanseporteføljen for $ 300- $ 800 billioner (basert på offentlig tilgjengelige estimater), catering til boliglån, rentederivater, kredittkort og mer.