a:

Selskaper utsteder callable obligasjoner slik at de kan dra nytte av en mulig nedgang i rentene på et eller annet tidspunkt i fremtiden. Utstedende selskap kan innløse innkallbare obligasjoner før forfallstidspunktet i henhold til en tidsplan for innkallbare datoer identifisert i obligasjonens vilkår. Hvis renten reduseres, kan selskapet innløse de utestående obligasjonene og gi gjeldsskatten til lavere pris, og dermed redusere kapitalkostnaden. Det ligner på en lånefinansieringsfinansiering til en lavere rente. Det forrige boliglånet med høyere rente er betalt, med låntakeren oppnådd et nytt boliglån med lavere rente.

Obligasjonen definerer ofte det beløp som kan innkalles for å tilbakekalle obligasjonen som kan være større enn pari-verdien. Prisen på obligasjoner har et omvendt forhold til renten. Obligasjonsprisene øker etter hvert som rentene faller. Det er således fordelaktig for et selskap å betale gjeld ved å tilbakekalle obligasjonen over oververdien. Kaldbare obligasjoner er mer komplekse investeringer enn normale obligasjoner. De kan ikke være hensiktsmessige for risikovillige investorer som søker en jevn strøm av inntekt.

Investorene er betalt premiumrente som kompensasjon for den ekstra risikoen for en callable obligation. Eiere av konverterbare obligasjoner risikerer at obligasjonen blir kalt. Hvis det skjer, vil de bli tvunget til å investere i andre obligasjoner med lavere rente. Obligasjonsinvesteringen skriver i utgangspunktet et opsjon på obligasjonen. Investoren mottar premien for den skriftlige opsjonen oppe, men risikerer å ha opsjonen utøvd og obligasjonen kalt.

Investorer i konverterbare obligasjoner må spore to avkastninger, i motsetning til en normal obligasjon med bare ett utbytte. Kaldbare obligasjoner har en avkastningskostnad og en avkastning til forfall. Utbyttet til å ringe er beløpet obligasjonen vil gi før det har mulighet for å bli kalt. Avkastning til forfall er forventet avkastning på et obligasjonslån dersom det holdes til forfall. Det tar hensyn til obligasjonens markedsverdi, pålydende verdi, kupongrenten og tiden til forfall. Avkastningen til forfall vurderer tidverdien av penger, mens en enkel avkastningsberegning ikke gjør det. Begge utbyttene bør være akseptable for en investor før han kjøper dem. Hvis renten i siste instans faller, vil verdien av konverterbare obligasjoner ikke øke så mye som normale obligasjoner. I dette scenariet øker sannsynligheten for at obligasjonen blir kalt, og det er mindre etterspørsel etter disse obligasjonene.

Det finnes ulike typer anropsalternativer som er innebygd i konverterbare obligasjoner. En amerikansk samtale tillater utsteder å tilbakekalle obligasjonen når som helst etter innkallingsdato. I dette tilfellet er obligasjonen kjent som kontinuerlig kallbar. For europeiske samtaler har utsteder bare rett til å ringe obligasjonen på en bestemt dato.Dette er kjent som en engangs-samtale. Kaldbare obligasjoner kan tilby attraktive premier over normale obligasjoner, men investorene må forstå risikoen.