a:

Resultat før renter, skatter, avskrivninger, eller EBITDA er en populær egenkapitalevalueringsmåling for analyse av selskaper i telesektoren, hovedsakelig på grunn av hva metriske utelukker, for eksempel avskrivninger.

Telekommunikasjonssektoren

For å forstå bruken av EBITDA som en evalueringsmetrisk må en investor forstå telekommunikasjonssektoren. Sektoren er generelt preget av å være høy vekst, kapitalintensiv, med høye faste kostnader og relativt høye nivåer av gjeldsfinansiering. Mange selskaper har en stor base av anleggsmidler, noe som fører til tilsvarende høye nivåer av avskrivningskostnader. En ytterligere faktor å vurdere er at telekomfirmaer noen ganger mottar skatteincitamenter fra regjeringen. Disse skatteincitamenter kan resultere i ganske volatile svingninger i fri kontantstrøm, og derfor kan kontantstrømmen ikke være de mest velegnede evalueringspoengene for telekomfirmaer. Ved å ekskludere investeringer, avskrivninger og finansieringskostnader, gir EBITDA en renere vurdering av selskapets inntjening.

Fordeler med EBITDA-metrisk

En fordel ved å bruke EBITDA for evalueringer er at ved å ekskludere virkningen av regnskaps- og finansieringsbeslutninger knyttet til investeringer, muliggjør det mer nøyaktige sammenligninger mellom lignende firmaer, spesielt hvis ett firma er midt i store kapitalprosjekter mens den andre ikke er. EBITDA regnes som en mer pålitelig indikator for selskapets driftseffektivitet og økonomisk soliditet, fordi det gjør det mulig for investorer å fokusere på selskapets basislønnsomhet uten kapitalkostnader som er innregnet i vurderingen.

Også fra rent praktisk synspunkt er bruk av EBITDA nyttig fordi det også brukes i andre verdsettelsesmål som vanligvis gjelder for teleselskaper, inkludert EV / EBITDA og gjeld / EBITDA.

EBITDA Ulemper

En av hovedstyrken til EBITDA, ekskluderingen av kapitalutgifter, kan også betraktes som en svakhet. Noen analytikere hevder at nettopp fordi investeringene er svært viktige for teleselskapene, bør de inkluderes og faktisk undersøkes nøye. EBITDA gir en vurdering av lønnsomhet, men ikke av operativ kontantstrøm, en metrisk som gir meget god sporing av selskapets arbeidskapitalforvaltning.