Denne uken vil inneholde mange viktige økonomiske avlesninger, men i stedet for å fokusere på disse avlesningene, la vi fokusere på inntjening. Dette kan virke counterintuitive for noen investorer, men regjeringenummer kan skje på mange forskjellige måter, noe som har potensial til å kaste deg av spor. Mens individuelle selskapsinntekter også kan manipuleres på grunn av økonomi eller kreativ regnskap (se Enron), er dette et mye mindre sannsynlig scenario. Når det er sagt, er det et nøkkeltrick for å lese forbrukernes følelser i dagens økonomiske miljø som gjelder mer i dag enn i annen tid gjennom historien.

Alle tall fra 22. februar 2016.

Topplinje mot bunnlinje

Historisk sett ville investorene ofte spørre, "Hva er bunnlinjen? "Oversettelse:" Er selskapet lønnsomt? "Savvy investorer ville fortsette å spørre," Er de økende fortjeneste? "

Forutsetningen var at det var mange måter å øke topplinjen, for eksempel at en forhandler åpnet flere butikker, men bare godt administrerte selskaper kunne levere konsistente fortjenester og vokse dem gjennom årene. I dag er et mye annet miljø.

I dagens verden kan bunnlinjen bli lettere manipulert enn topplinjen. Dette begynte med lange, rekordlange renter, noe som har gjort det mulig for massive tilbakekjøp. Når et selskap kjøper tilbake egne aksjer, reduserer det antall utestående aksjer, noe som deretter forbedrer resultat per aksje, ellers kjent som EPS.

Ethvert selskap skal ha mer langsiktig potensial dersom det setter overskytende kapital tilbake i sin virksomhet, noe som fører til innovasjon og organisk vekst. Problemet er todelt. Ett, øverste ledelsesteam ser en forbruker fanget i et deflasjonært miljø, noe som betyr at de senker utgiftene sine. Derfor ønsker de ikke å fordele overskuddskapital til vekst. I stedet vil de ta vare på aksjonærene til deflasjonssyklusen går. I de fleste tilfeller er dette feil tilnærming fordi det viser at overordnet ledelse ikke er trygg nok i sitt produkt og / eller service til tross for forbruksforholdene. To, mange administrerende direktører mottar større bonuser dersom inntjening og aksjekurs forbedres, noe som fører til ekstrinsiske motivasjoner.

Nå har du litt bakgrunn om hva som skjer med overordnede ledelsesteam og hvorfor tilbakekjøp er så populære. Men tilbakekjøps popularitet vil avta i de kommende årene, og politikk kan spille en rolle - ikke alle kandidater tror tilbakekjøp er sunne. Men det er ikke bekymret for øyeblikket. Det som er viktig akkurat nå er at du ser på topplinjens resultater. Visst, forhandlere kan åpne flere butikker for å vise økt inntekt, men i slike tilfeller, bare se på comps tall i stedet, ellers kjent som samme butikk salg.

Med det sagt, la oss se hvordan noen store navn selskaper kan utføre denne uken, og hva det kan tyde på for økonomien.

Inntektskalender

Det første "big-navnet" som skal rapporteres er Fitbit Inc. (FIT FITFitbit Inc6. 06 + 0. 66% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) , som kommer på mandag. (For offentliggjøring har jeg aksjer i FIT.) Det er ikke en stor posisjon, men rettssaken mot Fitbit ser ut til å ha dratt prisen ned for mye. Hver gang jeg går inn i en butikk som selger Fitbit-enheter, spør jeg en selger hvordan de selger. Hver gang jeg mottar et lignende svar: "Veldig bra. "Det er grunnen til flygebladet. Når det gjelder å lese om forbrukerens helse (ikke deres egentlige helse som Fitbit-enheter vil indikere, men hvor mye penger de er villige til å bruke), er Fitbit ikke et stort nok selskap til å fortelle oss for mye. På den annen side, hvis topplinjen er sterk, som jeg forventer (ikke vet om bunnlinjen), er dette enda en bekreftelse på at forbrukerne tildeler mer kapital til teknologi i motsetning til klær.

Tirsdag skal gi litt mer informasjon, da inntektskalenderen inkluderer Caesars Entertainment Corporation (CZR CZRCaesars Entertainment Corp13. 10 + 1. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Home Depot, Inc. (HD HDThe Home Depot Inc164. 22-0. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), og Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc44. 84 + 2. 14% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Caesars Entertainment kan ikke virke som om det ville være den beste indikatoren for forbrukers helse, men den er ideell. For at økonomien skal bli så nyskapende, må forbrukerne ha mye disponibel inntekt som de legger tilbake i økonomien. En av de beste måtene å få en tidlig lesning på helsen til forbrukeren er å se hvordan Resort Casino-selskapene utfører. Selvfølgelig er ikke alle forbrukere gamble, men ikke alle Resort Casino gjester er gamblere; Noen besøker for showet og den generelle atmosfæren. Hvis dette segmentet av forbrukerpopulasjonen senker, forteller det oss at forbrukerne har mindre disponibel inntekt enn tidligere, eller at de ikke vil bruke nå. Jeg har vært bearish på Resort Casino-aksjer i noen år, og at følelsen ikke endres. Dette betyr ikke at CZR vil rapportere dårlige resultater i kvartalet. Alt kan skje i et kvartal. Når det er sagt, se topplinjen for en anelse om forbrukers helse.

Når det gjelder Home Depot, har det potensial til å skille seg ut på en positiv måte på grunn av høyere rente, noe som indirekte påvirker etterspørselen etter boliger. Ja, høyere rente fører til lavere etterspørsel etter boliger, men ikke helt på begynnelsen av rentestigningssyklusen fordi forbrukerne ønsker å låse i lave priser og rush til å kjøpe boliger før prisene går høyere. Når forbrukere kjøper boliger, bruker de penger på disse hjemmene, noe som hjelper Home Depot. Igjen betyr dette ikke at Home Depot vil levere et vinnende kvartal. Tross alt vet vi ikke engang om rentefrekvensen noen gang vil materialisere seg til en faktisk syklus, og de fleste forbrukere vet det.

Toll Brothers kommer til å være interessant. I forrige uke rapporterte Nordstrom Inc. (JWN JWNNordstrom Inc39. 26 + 1. 97% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) dårlige resultater. Du lurer kanskje på hva Nordstrom har å gjøre med Toll Brothers. Svar: Rikelig … i hvert fall fra et investeringsperspektiv. Toll Brothers er en homebuilder med fokus på high-end hjem. En stor del av grunnen til at Nordstrom savnet, er at forbrukerne i mellom-til-topp-kontorer i hvert fall delvis, og noen ganger helt, på investeringsinntekter. Investeringsytelsen har surmet over de siste månedene for de fleste, som tok en buksag til Nordstrom. Hvis forbrukeren mellom forbrukerne og forbrukerne reduserte sine utgifter på grunn av syrende investeringsinntekter, så er de sikkert ikke sannsynlig at de har økt sine utgifter på boliger. Dette kan vise seg å være feil fordi noe kan skje i et fjerdedel, men se disse tallene nøye. Hvis resultatene er dårlige, betyr det at forbrukeren mellom middel og high end har bremset seg. Kombiner det med skuffende resultater fra Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) forrige uke, og du har begge Spekter av forbrukeren dekket på en negativ måte.

Target Corp. (TGT

TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 < ) rapporter onsdag. Target er noe av en elegant rabattbutikk som tiltrekker seg mange kunder fra alle inntektsnivåer som søker en bedre shoppingopplevelse enn Wal-Mart. Målresultatene blir viktige. Hvis de er gode, forteller det oss at forbrukeren bare skifter utgiftene sine fra Wal-Mart til Target (i en grad), og at Target har klart å tiltrekke seg forbrukere, uavhengig av makroøkonomiske headwinds. Hvis resultatene er dårlige, er det veldig dårlige nyheter, fordi det indikerer at en kvalitetsoperasjon kanskje ikke er nok til å overvinne en deflasjonær forbruker. Dette ville være en uheldig advarsel. Hvis målets resultater er dårlige, vil det være en annen forhandler med potensial til å bevise at forbrukeren fortsatt er villig til å bruke, som er The TJX Companies, Inc. (TJX TJXTJX Companies Inc68. 23-0. 54%

Laget med Highstock 4. 2. 6

). Som en forhandler er TJX Companies på trend. Forbrukere av alle inntektsnivåer vil finne verdi, og det er det TJX Companies tilbyr, som er i tillegg til en skattejaktopplevelse for hvert besøk fordi varene er i stadig endring. Hvis Target og TJX Companies skuffer, se nedenfor. Hvis de begge leverer, kan du puste litt lettere … for nå. Hvis du søker fleksibilitet, kan du forvente å finne den med Kraft Heinz Company (KHC KHC The Kraft Heinz Company77. 00-1. 28% Laget med Highstock 4. 2. 6

) og Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD

BUDAB InBev120. 58-0. 95% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), begge deler rapporter på torsdag.Historisk sett vil disse være gode steder å skjule, men mens gode kvartaler er mulige, går begge selskapene gjennom store endringer. Når du kombinerer det med et deflasjonært miljø, vil det ikke sannsynligvis føre til den type sikkerhet du er vant til å se i disse typer navn. Hvis du tenker langdistanse, da bør begge selskapene bli vurdert, men du vil kanskje ikke dykke inn med en bulkbestilling med en gang.

På fredag ​​er ingen andre enn Sotheby's (BID BIDSotheby's45. 50-7. 93% Laget med Highstock 4. 2. 6

), et flott selskap med et unikt konsept, men jeg har skrevet bearishly på det i mer enn et år, bare fordi aksjemarkedet måtte reversere kurs fra all hensynsløs aktivitet, som begynte med langvarig rekord-lav rente. Dette førte til stor akkumulering av rikdom for de som hadde råd til å investere, som i high-end-forbrukeren. Dette mønsteret har vært omvendt da forbrukerne har mistet penger på investeringer de siste månedene (for det meste). Dette til sin side senker utgifter på steder som Sotheby's. Et godt kvartal er alltid mulig, men et veldig imponerende kvartal ser ikke ut til å være i kortene. Hvis Sotheby overrasker på oppsiden på en stor måte, så indikerer det at logikken ikke gjelder for dagens markedsmiljø. Hvis Sotheby ikke leverer, er det ytterligere bekreftelse på at high-end-forbrukeren tar en hit.

Bunnlinjen Hvis det viser seg at forbrukerne ikke bruker på Resort Casinos (CZR), bruker ikke high-end-forbrukeren (JWN, TOLL og BID), og forbrukeren med lav inntekt til middels inntekt ikke bruker (WMT), blir resultatene for Target og TJX-selskapene ekstremt viktige. Dette vil fortelle oss om det bare handler om skjønnsmessig kapital som blir tildelt på annen måte, eller om det er et stort forbrukerproblem i horisonten … eller allerede her ennå ikke fullt ut åpenbart. Hvis TOLL og / eller BID leverer på en positiv måte, indikerer det at forbrukeren fortsatt er sunn, noe som betyr at oksemarkedet kan gjenoppta. Hvis dette oppstår, kan dette være en tyr med korte ben. Vennligst gjør din egen due diligence for å avgjøre meninger og investeringer.

Dan Moskowitz er lang FIT. Han har ingen stillinger i noen av de andre aksjene nevnt ovenfor.