Når Time Warner Inc. (TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterte en tredje kvartalsresultatbevegelse før markedet åpnet onsdag, har resultatene ikke bare skade selskapets egne aksjer, som falt 6,6%. Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company100. 64 + 2. 03% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) falt 2. 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; 45 + 9. 93% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Fox hadde litt hjelp fra egen inntektsmor). Til sammenligning sank S & P 500 0,4%.

Hva kan være så ille om å slå analytikernes forventninger om at det sporer en bransjevennlig rut? Det umiddelbare svaret er at selskapet senket sin 2016 veiledning til $ 5. 25, under forventningene. Så er dette en mulighet for investorer til å snike opp en blåspill media gigant mens store banker algoritmer bash det over ett dårlig nummer. Sannsynligvis ikke fordi Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) kan bare være videoinnholdsindustriens stille morder.

Før du avslører den uoverensstemmende Outlook-revisjonen, gjorde Time Warner CEO Jeff Bewkes denne appellen til langsiktig tenkning:

Dette er en formativ tid i media; en tid da bransjeledere for det neste tiåret og utover blir etablert. Og jeg tror de selskapene med ressursene og vilje til å investere vil trives, og de som ikke vil falle. Så det er viktig at vårt primære fokus ligger på langsiktig konkurranseposisjon og vekst i stedet for langsiktig lønnsomhet.

avtalt. Når det gjelder den typen investering selskapet har i tankene, bekreftet Bewkes med rette at "stort innhold ikke lenger er nok." Hvis det var, ville Time Warner bli satt: den enorme porteføljen av medieforretninger inkluderer HBO, Adult Swim, Cartoon Network og CNN. Dets problem er å få dette innholdet til seere. Forbrukerne er i ferd med å dytte kabel, da Disney's Bob Iger varslet investorer i august. Netflix er den viktigste mottakeren - og årsaken - av denne trenden, sammen med Amazon. com Inc (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Hulu. Så Time Warner investerer i mer innhold, bedre streaming-evner, forbedret dataanalyse og mobiltilbud rettet mot Millennials (som CNNs Great Big Story). Det er også kuttet ned på annonsetid. Bewkes gjentok verdien som Time Warners store butikk av intellektuell eiendom, fra DC-serien til LEGO-ressurser til Spill av Thrones

, tilbyr.Alt i alt høres det ut som en helhetlig plan for å overvinne kabelskjæring, for hvilke langsiktige investorer bør gjerne slippe umiddelbare gevinster. Men her er hvor planen blir iffy: Med tanke på pågående endringer i forbrukeradferd, mener vi at det er viktig å gi enda mer etterspurt innhold som en del av våre nettleveranser. Som et resultat av dette vurderer vi om vi skal beholde våre rettigheter for en lengre periode og forgå eller forsinke visse innholdslicensiering. Dette ville effektivt skyve vinduet SVOD [abonnementsvideo på forespørsel] for innhold på nettene våre i en flerårig periode som er mer konsistent med tradisjonell syndikering.

Som Re / kodens Peter Kafka sa det, "de skal forsøke å sette genien tilbake i flasken." I løpet av de neste årene kan denne strategien se at Time Warners innhold forsvinner fra de mest populære streaming-nettstedene. De vil forsøke å levere det til kundene selv, men de sier ikke hvordan, unntatt på den mest ubehagelige måten. HBO Nå er en ny streamingtjeneste en start, og Bewkes kalte det "en betydelig langsiktig mulighet." Men med mindre selskapet er villig til å hente utrolige ressurser til dette tilbudet, slik at det kan konkurrere på lik linje med Netflix, er planen det verste av begge verdener.

Ved å strekke innhold fra de dominerende nettsidene, vil Time Warner effektivt gi sitt innhold ut av den kulturelle spotlighten. Det hadde bedre å tilby et enkelt, omfattende alternativ, eller abonnementsrater vil forsinke, og kvaliteten vil følge. Hvis selskapet vedtar en tverrgående tilnærming, vil den trekke få personer bort fra konkurrenter. Som CFO Howard Averill sa, HBO Now er "veldig mye i sin barndom"; den må vokse opp fort.

Den nederste linjen

Time Warner prøver å holde seg relevant, for å være mer enn en innholdsmølle som fôrer Netflixs vekst. Men det risikerer å ofre sin relevans, men halvveis tiltak. Med mindre det kan tilby et alternativ til kabel som kan konkurrere med streamingtjenestene, vil den bli presset av overgangen fra den ene til den andre, og forbrukerne som gjør overgangen, vil bare passere den.

Opplysning: Forfatteren har Disney-lager.